这两天港股打新热潮着实是火热，尤其是六月份以来几只大肉签的陆续发行，吸引了无数人的眼球。

达到‘肉签’级别的新股，基本上不需要太艰难的判断过程，只管打就行。

但是我们作为理性投资者，除了随大流打新，更是要尝试拨开表层的市场热度进入实体，学会通过财报，来了解一下我们即将投资的公司。

所以今天规划君就以即将登录港股的京东集团带大家一起看一看京东财报的那些事儿。

核心运营指标

首先，我们要搞明白，什么是我们应该核心关注的运营指标。

对一个电商公司来说，大家最关心的核心数据当然是，有多少用户在用，公司产生了多少营收，公司产生了多少利润，以及这些数据的增长情况怎么样？

在解读的时候，进行同行业对比是重要的事情。我帮大家把京东和阿里巴巴和拼多多的营收、用户数、利润做成了对比图，大家可以借此对京东所处的竞争生态稍有了解。

——营收

京东营收依然排名第一，这与京东的商业模式主要为自营电商有关。

其赚的主要是商品直接的销售收入，而淘宝、天猫、拼多多等赚的更多是平台广告费和服务费，因此京东营收往往高于阿里巴巴，但利润不如后面的。

——用户

我们可以看到，京东在用户数停滞不前一段时间后，通过包括“京喜”等下沉战略成功的打开了空间。拼多多依然在烧钱高速增长，但是增速已经减缓。

——利润

这个统计的是他们分别归属于普通股股东的净利润（单位为亿），我们可以看到，阿里巴巴盈利稳定，京东近几个季度依然在盈利，拼多多在加速烧钱。

不过，联想到京东的1462亿营收，29.7亿的利润，比例依旧很低。

核心盈利指标

京东这两年一大亮点就是，它终于结束了长达数年的亏损时光，迎来了盈利。于是，变成了和阿里一样的老大哥，一起紧张的迎战着依旧不惜力烧钱，高速增长的拼多多。

所以下文，规划君会和大家一起，重点分析一下京东，财报三大表（资产负债表、现金流量表、利润表）中的利润表。

如果你研究这些财报，很快就会发现，他们是英文版的，即便比如富途提供翻译版，依旧不足够简明。如何快速看财报我们后面会说。今天给大家介绍一个比较实用的方式。

因为京东公布的季报尚无标准化的利润表，这里，给大家介绍一下平常能够快速get到公司主要财务数据的方式，大家可以和我一起操作一下。

基本上所有可以操作港美股的券商都有这样的功能，我们今天以打新小伙伴常用的富途界面为例：

京东界面——分析——财务——基本报表

就看到三大表的简版，点击查看详情，得到这张图：

这么多信息，我们应该从何关注起呢？其实利润表本身的顺序，就是逻辑上很流畅的。

我大概把上面的分成了四步，我们一步步来看。

——营收、毛利

营收，不用说是一个企业的生命线，要是没有钱收进来，这个企业离倒闭也不远了。

毛利润，就是营业收入减去主营业务成本。

比如说，花了100块进西瓜，卖了120块钱，一来一去，毛利润就是20块。

我们在这里还可以算算京东的毛利率，毛利/营业总收入，15.4%。

这个毛利率是高是低呢？

有些同类电商企业2018年的毛利率数据，拼多多大概是70%多，蘑菇街差不多70%，阿里巴巴超40%，亚马逊20%多，唯品会20%……

可见京东的毛利率是比较低了，主要的原因是京东采取自营模式，其他的很多电商公司更多是第三方入驻，以收取广告费为主。

细心的人就会发问，可是卖西瓜的路上，运费还没算，市场管理费也没算，我自己劳动两天，还雇了帮手，毛利率远不是我的利润啊。

——费用、营业利润

接下来，我们要关注的就是营业过程中的费用了。

企业在卖掉商品之前，还得付出各种各样的营业费用。比如广告费、运输费、管理费、保险费、商品维修费、研发费用、人工费用等等。

所以说，在毛利中去掉这些，才是营业的利率。（营业利润=毛利-营业费用）

我们看到，今年京东营业费用的增加速度，比起营收慢一些。这是京东盈利的关键因素。

分项来看，尤其是销售和研发费用增长较低。营销费用较低，可能是企业收到认可程度更高，研发费用增长较低，对于一直谈论科技战略的京东来说，估计在压缩成本吧。

这里的营业利润，就是京东在经营过程中，赚到的23.2亿了。

——非营业收入

我们知道，当企业变大了，就不光是有营业的收入了。

比如说，借钱给隔壁老王，他还钱的时候给利息了；或者接了老王的钱，最后还得还本付息。或者把自己的瓜棚卖掉了，这些进出，也要进今年的账本啊。就是这些：

加总之后，算出了税前利润。

——净利润

税前利润，依法纳纳税，就是最后的净利润了。

这些钱就算是最后的经营成果了，可以愉快的分啦～

经过规划君这一通分析，大家对京东的运营情况是否清晰了许多？

希望大家通过本篇文章能够学到如何有效的研读公司财报，在以后的投资道路上做到有的放矢。

最后的话：

学会怎么看财报，不上场实操练练怎么行。接下来京东农夫山泉等大票热门新股来袭，还没搞定开户的伙伴可要赶上这波哦，赚钱机会多多，抓紧开户。

提醒一句，港股打新与A股打新有很多区别，开户后最好有老司机协助入金，打新也尽量选择值得打的新股，这方面小她老师比较有经验了，建了一个实操群，欢迎你来~

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文章来源：公众号“好规划网（plan141）”

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