可转债有条件回售详解

温氏股份今天召开股东大会，审议通过了《关于变更部分募集资金投资项目的议案》。之前，温氏股份已经召开债权持有人大会，审议通过这个议案。

根据温氏转债的募集说明书“附加回售条款”：若本次可转债募集资金运用的实施情况与公司在募集说明书中的承诺相比出现重大变化，且该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，本次可转债持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格向公司回售其持有的部分或者全部本次可转债的权利。在上述情形下，本次可转债持有人可以在公司公告后的回售申报期内进行回售，本次回售申报期内不实施回售的，自动丧失该回售权。

因此，温氏股份发布了《关于“温氏转债”回售的第一次提示性公告》，回售价格是100.107元/张，如果有人申报了参与回售，上市公司就需要拿出钱来还给这个可转债持有人。

在我看来，这个所谓的“附加回售条款”根本就是摆设，上市公司走过场而已。因为这时候温氏转债价格111.90元，回售价格100.107元，参与回售要亏11.793元/张，谁愿意参与呢？

所以上市公司根本不用担心有人参与回售。我甚至怀疑有些上市公司就是上报的时候上报了非常好的项目，等钱到手了，就把钱投资到很一般的项目——只需要走几个简单的流程，大部分人都会投同意票的。比如温氏股份的债券持有人大会，与会代表持有的份额仅占总转债规模的2.608%，根本没人关心，与会的人100%投了同意票。股东大会也是99.9958%高票通过。

可转债回售条款有两个，一个是上面提到的“附加回售条款“，一个是“有条件回售条款”。当股市和可转债行情都不好的时候，“有条件回售条款”是可转债实现“下有保底”的有力保障。

有条件回售条款的主要内容大概是：在本次可转债最后两个计息年度内，如果公司股票收盘价在任何连续三十个交易日低于当期转股价格的 70%时，本次可转债持有人有权将其持有的本次可转债全部或部分以面值加上当期应计利息回售给公司。

目前可转债的期限一般是六年，也就是要过了四年，才有机会触发有条件回售条款。当可转债转股价值低于70元的时候，价格低于100元（理论上越低越好），距离最后两年越近越好，很多投资者就开始买入，摩拳擦掌磨刀霍霍准备参与回售了——低于100元的价格买入，回售时上市公司以100元+利息收回，美滋滋。很多上市公司为了避免回售，都会想方设法拉升股价，或者让可转债涨到100元以上，这样投资者同样获利。

这个条款是非常重要的，是实现“下有保底”的重要途径！

最新动态

甬金股份可转债申请或者证监会发审委通过。

华翔股份收到了证监会同意发行可转债的批复了。

重庆银行收到了银保监会同意发行可转债的批复，接下来还要走几个月的证监会流程。

提前祝您劫日快乐

今天大盘太绿了，还好我买了绿色动力，也许越绿越有动力。今天账户全靠绿色动力撑着。

投资有风险，入市需谨慎。本文内容仅供参考，不做建议。