【亭主读书03/70】

01

从2015年高点单笔买入大额基金，到现在构建适合自己的基金定投策略，看上去我的基金投资上升到一个新的阶段。但实际上，我还是时常会被两种情绪所控制，那就是——贪婪和恐惧。

明知道自己没有能力预测市场，却会大盘下跌的时候盲目加仓，得意洋洋自己“抄了把底”；明知道定投是个长期投资的过程，没必要计较一城一地的得失，却会在基金账户一片绿油油的时候忍不住唉声叹气，恨不能赶紧杀鸡。

最近重新翻看这本《解读基金：我的投资观与实践》，又有全新收获，好书总是能让人常读常新。在这里，也想把这本书推荐给对基金投资感兴趣的小伙伴。

如果你从来没有买过基金，那这本书会让你对基金投资有一个全面的了解；

如果你已经开始了基金之旅，那这本书会在投资理念上给你一个很好的更新和提升。

总之，不要错过。

02

作者季凯帆，网名LaoK，低调地称自己为“一个开放式基金投资爱好者而已”，他的博客文章汇总成这本书，书中有着较为完整的基金理财观，流畅的语言、详实的数据，还有他丰富的基金投资经历作为论证，读来给人以启迪和思考。

他的核心投资理念在于不去判断市场，求取平均收益。

他从不推荐基金的品种，而是一直在劝大家“自己的基金自己做主。”他的“核心基金组合思想”、“分散投资与比例再平衡”等投资观念给了我很大启发。他也一再强调“纪律性”在投资中的作用，遵照纪律进行投资，可以避免依靠心态去和市场搏击，可能会损失一些机会，却可以大概率的避免犯错误。

03

分散投资

最理想的分散投资应该是投资在互相不相关的投资品种上，比如股市、房地产、黄金甚至古董等。这对普通投资者来说，并不容易实现。但是我们可以在证券市场上用资产组合进行分散投资。

方法就是寻找互不相关或者相关性很小的证券品种。

从大类来讲，股票和债券是独立的。从小类上来看，大盘股和小盘股相关性不大，价值股和成长股相关性也小。

首先要决定的是股票和债券的比例，其次在股票中应该尽量覆盖“晨星九方格”的全部。股票收益高，波动也大，债券收益低，波动也低，两者以综合，中等收益，中等波动。

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比例的再平衡

举例来说：你按照自己的投资年限和风险承受能力制定了自己的股票和债券的配置比例是7：3，一年后，股票涨得快，债券涨得慢，比例变成了8：2，这个时候就要卖掉股票，买入债券。如果再过一年，遇到熊市，股票大跌，比例变成6：4，那就要卖掉债券，买入股票，让比例回到7：3，这就是再平衡。

表面上看，你是卖掉一个上涨快的优良资产，买入一个下跌或者跑得慢的不良资产。但实际上，这是一个高抛低吸的过程，是一种通过纪律性投资来进行卖高买低的过程。另外，再平衡也是保持你风险等级的一个重要过程。有人曾经用历史数据做过归算，再平衡的综合收益要远远高于不做再平衡的收益。

再平衡的频率是一般1年到1年半做一次。

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净值没有顶

基金的收益只和你的投资总和和单位基金的涨跌比率有关，和净值高低以及份额多少没有关系。

只要公司不停的赚钱，股价就会不停的上涨。只要中国的经济持续发展，基金净值就会一样持续上涨。

因此没必要患上“基金净值恐高症”

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“纪律性投资”的重要性

华尔街有句名言：市场是由贪婪和恐惧而推动。我不知道市场到底由什么推动，但我清楚自己经常被这两种情绪夹击。

严格的纪律会让你失去一些机会，但是却保证了在大多数情况下，不犯错误。而且，纪律保证了你心理的平衡。

做波段和对买卖时机的判断都是在平衡贪婪和恐惧，只靠心理打赢这场战斗的可能性非常小。

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“核心式”基金组合思想

核心是用来保证你最终投资目标实现的核心部分，理论上他应该是一个相对稳定的、可靠的、甚至你会感到无聊的部分。他不会暴涨暴跌，也不会是一个黑马或者新星，他更多的是扮演一个老黄牛的角色，默默拉着你的投资组合稳步前进。

如果可能，这个核心应该占你资产总额的70%-80%，至少也在50%以上。

最好的核心基金理论是一个大盘基金，而且应该是一个价值和成长平衡型的基金。

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态度决定一切

巴菲特说“理财才是投资中最重要的元素。”“投资主要是在于避免做出愚蠢的决策，而不是在于做出几个非凡的英明决策。”

林奇把胡乱投资称为“Charmin综合症”，Charmin是美国宝洁公司出的一种卫生纸，很多人在买宝洁的股票前花的时间还不如挑Charmin卫生纸的时间多。

有个故事很有趣：如果你给每一个英文字幕A-Z相应的分数，A=1，B=2，，，Z=26，那么每一个英文单词所有字母得分都可以得到一个总和。知识（knowledge）得分98分，勤奋工作（hard work）得分99份，态度（attitude）得分100分。


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长期投资

所谓长期投资并不是长期抱着一只基金不放，长期投资不是以做波段为目的，通过卖高买低来投机赚钱，而是指通过整个市场的增长来实现一个长远的目的。

作者说“不要和基金谈恋爱”，买入的基金如果出现问题，或者不适合自己的投资策略，可以果断停止，这种以长远眼光为投资的目标的方式就是长期投资。

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买基三步曲

第一步：明确投资目标

开始投资之前，最重要的事情是明确投资目标、投资周期和风险承受能力。这是投资的基础，决定了你能期望什么样的收益和承担什么样的风险。

关于投资周期和投资风险，可以做一做网上的“风险承受能力测试题”

关于投资周期，基本上周期越长，风险承受能力越强。作者认为5年以下的投资，都不能算是长期投资。

第二步：选择基金

明确自己的战略方向，是激进，稳健还是保本？

按照核心组合思想，明确自己的投资核心是什么，非核心是什么？

作者推崇晨星网站的评级，可以作为挑选基金的参考。


第三步：选择投资手法

定投还是追逐波段，择时进场还是制定止损点，还是随着大盘随波逐流，这是前两步完成后再需要考虑的问题。