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转债名称：欧派转债 

申购代码：754833

申购时间：8月16日（周五）

转股价值：101.46（8月14日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★
 

可转债相关信息

我们来看两个重要的指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

欧派家居8月14日收盘价为103.4，欧派转债初始转股价为101.46，转股价值101.91，略高于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

欧派转债的纯债价值为86.19，纯债价值适中。（采用同期限AA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司主要从事整体厨柜、整体衣柜、整体卫浴和定制木门等定制化整体家居产品的个性化设计、研发、生产、销售和安装服务。 

整体家居行业与上游行业关系密切，目前上游行业基础扎实、行业工艺较成熟，能够持续稳定地提供设备和原辅材料，满足整体家居行业快速发展的需求。由于生产中纤板、刨花板、五金配件、建材及陶瓷的企业众多，产能增加较快，整体家居行业企业对其依赖性较小。同时整体家居行业内知名企业由于需求量大，具有很强的议价能力，可以在一定程度上消除上游行业波动造成的不利影响。

公司营业收入及净利润在前几年增速较为稳定，2018年增速有所下滑，但也依然保持着20%左右的增速。

图片来自：wind

市场情况

正股方面，公司总市值较大，有433亿元，流通市值接近100亿，2020年3月底将有目前流通市值344%的首发原股东限售股解禁，到时会对股价造成很大冲击。公司是我国定制家具行业的龙头企业，行业地位较高。公司股价年线在97元左右，年线附近对股价构成支撑。

大盘整体维持2700-3200宽幅区间震荡走势。

小她评估★★★★

从欧派转债目前的信息看，其转股价值优秀，纯债价值尚可，定制家具行业整体增速高于传统家具行业，增速相对稳定，公司作为定制家具行业龙头公司，未来有望保持稳定增长。

欧派转债发行规模较大，接近15亿，是一支较为中规中矩的可转债。

整体上看，小她给予欧派转债评级：

建议申购，★★★★

小她可转债评级体系：

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好

关于可转债打新：

可转债打新是低门槛低风险，小白也能轻松参与的一种投资方式。只需要一个股票账户，0元就可以参与，中签后才缴款，最低只需1000元。以佛系心态参与，常有小惊喜。

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