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下面是「飞鹿转债」的申购建议：

备注：信息、数据、图片来自飞鹿股份公告，申购需要开通创业板权限

转债名称：飞鹿转债

申购代码：370665

申购时间：6月5日（周五）

转股价值：101.21（6月4日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

飞鹿股份6月4日收盘价为10.02，飞鹿转债初始转股价为9.9，转股价值101.21，略高于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

飞鹿转债的纯债价值为77.04，纯债价值尚可。（采用同期限A+级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司是国内轨道交通装备防腐涂料、轨道建设工程防水材料的供应和涂装施工一体化解决方案的优秀供应商。公司深耕轨道交通车辆防腐与工程防水市场多年，在该细分行业竞争优势明显。2017 年至 2019 年度，公司在轨道交通装备及工程领域收入占当期主营业务收入比重分别为 72.95%、81.55%和 75.83%。其中轨道交通装备领域主要以防腐涂料生产销售、涂料涂装一体化业务为主。轨道交通工程领域主要以防水涂料以及防水卷材的生产销售为主。2018 年新增防水卷材产品，因此轨道交通工程领域收入相应增加，占当期营业收入比重提升。 

公司主营业务收入构成如下：

 本次募集资金用途如下：

公司2020第一季度业务报告如下：

市场情况

公司股价2020年以来处于震荡状态，疫情对公司一季度业绩影响较大，在股价上并未有明显体现。

公司2019年营业收入相比同期增长30.13%，净利润同比下降16.13%，净利润连续三年呈下滑趋势；公司2020年Q1营业收入较差，净利润下滑较多，总体财务数据较差，风险方面还需注意应收账款逐年增加，以及负债率的问题。

小她评估★★★★

从飞鹿转债目前的信息看，其转股价值略高于100元面值，纯债价值尚可，公司债券评A+级，评级较低，公司整体质地较一般，下修条款宽松，票息还不错，结合目前转债行情，综合建议申购。

整体上看，小她给飞鹿转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。