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#可转债投资建议

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投资小助手

本钢转债6月29日申购,谨慎申购★★★☆

投资小助手
投资小助手 投资小助手 2020-06-28 17:41 阅读(7999)

小提醒:

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下面是「本钢转债」的申购建议:

备注:信息、数据、图片来自本钢板材公告

转债名称:本钢转债

 

申购代码:070761

申购时间:6月29日(周一)

转股价值:64.02(6月24日收盘价)

小她评估:建议申购★★★☆


我们来看两个重要的指标:转股价值=正股股价/初始转股价*100,转股价值越高越值得参与。

本钢板材6月24日收盘价为3.22,本钢转债初始转股价为5.03,转股价值64.02,低于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值(折合到今天值多少钱),纯债价值同样是越高越好。

本钢转债的纯债价值为103.61,纯债价值优秀。(采用同期限AAA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算)


公司业务

本钢板材是本钢集团有限公司所属的国有控股钢铁主业上市公司,是集炼铁、炼钢、轧钢等为一体的特大型钢铁联合企业。公司主要从事烧结、炼铁、炼焦、炼钢、轧钢、特钢、辅助、供应销售等与钢铁产品相关的生产销售业务,拥有完整的钢铁供产销系统与辅助系统,主要产品包括热轧材、冷轧材、特钢材等。

 

 

 

公司主营业务收入构成如下:

 本次募集资金用途如下:

公司2020第一季度业绩如下:


市场情况

正股是本钢板材,本钢板材是一家以钢板,钢坯和其它副产品的生产和销售为主要业务的钢铁企业,钢铁行业是典型的周期行业,业绩波动较大,目前股价处于相对低位。

 

业绩方面,2019年营收527.4亿,同比增长5.1%;净利润5.56亿,同比下降46.4%。今年一季度,营收117.3亿,同比下滑0.28%;净利润1.78亿,同比下滑34.5%,公司负债率较高,2019年末资产负债率高达 67%,从公司最近几年的业绩来看,公司业绩比较一般,销售毛利率逐年下降,现金流恶化的趋势,整体来看公司基本面较差。


小她评估★★★☆

从本钢转债目前的信息看,其转股价值远低于100元面值,纯债价值优秀,公司债券评级AAA级,评级优秀,结合转债目前转股价值较低,2019年末公司的每股净资产是5.03元,初始转股价只能为5.03 元/股,由于净资产的限制,其转股价下修的概率已很低,综合建议谨慎申购。

 

整体上看,小她给本钢转债评级:

建议申购,★★★☆


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小她可转债评级体系

建议申购(4星-5星):可转债综合评估好,破发风险低,预期收益较高 

谨慎申购(3星-3.5星):可转债综合评估较好,因为市场等因素,有一定的破发风险 

存在风险(0.5星-2.5星):可转债综合评估差,破发风险高


记住两个重要指标

转股价值=正股股价/初始转股价*100,转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值(折合到今天值多少钱),纯债价值同样是越高越好。

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