定投下半场如何进行投资？ | 微笑定投报告106期

微笑定投计划成立于2016年6月15日，目前累计浮盈49.39%。
注：申购费按照1折，0.15%扣除

微笑定投计划自成立以来，共完成了105次定投。若每次定投时按照最低金额投入，至今每位用户累计投资额为50000元。微笑定投自2020年7月8日（第105次定投）开始，采用新策略进行定投。

在市场的分化行情中，本期微笑定投计划上涨5.27%。持仓基金中，$长信量化中小盘上涨9.57%，表现较好；$南方策略优化上涨4.55%，$银华富裕主题上涨3.71%。

注：$长信量化中小盘首笔投资时间2016年6月15日，$南方策略优化首笔投资时间2016年11月17日，$银华富裕主题首笔投资时间2017年4月5日。$易方达沪深300量化增强、$华泰柏瑞量化先行、华夏创业板低波蓝筹ETF联接A的首笔投资时间均为2020年7月8日

微笑定投发生的历史止盈信号如下：

自上一期定投报告以来，受市场情绪波动的影响，市场呈震荡态势，波动加大，最终市场涨跌互现。期间，上证综指下跌0.56%，深证成指上涨3.92%。

期间，市场风格分化明显，大市值股票有所下跌，中小市值股票均有不同程度的上涨，尤其是创业板指涨幅较大。

如果按照微笑曲线的形状，定投的下半场其实从2019年初就已经开始了。但考虑到成本线以下，都是不断播种、积累筹码的时候，因此我们可以认为定投的下半场是从2019年底开始的，那么整个下半场，就都是收获的日子。

收获，也就意味着市场估值水平已经提升。目前来看，以创业板为代表的指数已经进入高估的水平，以沪深300、中证500为代表的指数也已经处于正常估值水平，低估值的定投黄金期已经过去。

目前，市场上普遍认为，股票市场正处于长期的上涨趋势中，大幅回调的概率相对较小。基于这一判断，未来定投的重心，将逐步由规律性定投向离场节奏转移。

对于长期跟随微笑定投坚持定投的用户而言，目前已经积累了足够的筹码，未来规律性定投新增的资金，对于整个定投的影响将会越来越小。但未来市场的波动将会越来越大，这就意味着，定投的浮盈可能在短期内发生较大的变动。因此，合适的离场时机，对于投资收益和投资体验将是必须的。

微笑定投2.0，有一套完整的分批离场的投资逻辑，参与微笑定投的用户，都会及时收到相应的赎回建议提醒。但赎回还需要用户自己来操作，所以大家如果收到赎回建议的提醒，建议尽快通过APP进行操作。

但同时也需要大家意识到，完美的“逃顶”是无法实现的。我们的止盈离场，不是为了去赌最高点，而是在收益和风险之间找一个合适的平衡，既保证有足够的收益，也尽可能避免市场趋势改变造成的大幅亏损。所以，大家对于微笑定投的止盈信号，也要有理性的认识和合理的预期。

定投倍数：0.5倍

定投比例：

$易方达沪深300量化增强：15%

华夏创业板低波蓝筹ETF联接A：25%

定投日期：7.22-7.24

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