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基金豆-豆妹

牛市里,主动基金和指数基金谁收益更好?

基金豆-豆妹
基金豆-豆妹   基金豆-豆妹 2020-08-05 18:58 阅读(722)

在过去这一年时间里(2019.6-2020.6),代表所有主动管理基金的普通股票型基金指数上涨了63%,而同期沪深300指数上涨了26%,也就是主动型基金一年跑赢了指数37%。

这是什么概念呢?我们把主动型基金跑赢沪深300指数的幅度去掉了趋势再进行对比,发现主动型基金跑赢沪深300指数的幅度在今年6月30日达到了历史上的最大值。所以有人说这轮行情是机构驱动的结构性牛市,有一定道理。

那么在A股历史上的牛市里,主动基金和指数基金谁收益更好呢?

看数据,豆妹选取了2005年以来A股的7个上涨区间,既有行情普涨的大牛市,也有结构性上涨的小牛市,对比主动基金(普通股票型基金指数)与沪深300指数的收益情况。

我们可以发现,在7段牛市行情里主动型基金只有2次跑赢了指数,均是在结构性上涨的行情里,而在普涨的大牛市里,主动基金无一例外跑输指数。从整体来看,在牛市里主动型基金大概率是跑输指数的。

为什么会这样呢?

在大牛市里,通常所有的股票都会涨,此时决定收益最重要的因素是仓位。主动型基金是不会满仓的,通常会配置少部分银行存款等资产,另外还要应对基金赎回。而指数是满仓股票的,而指数基金为了紧密跟踪指数,也会最大限度接近满仓状态。所以在大牛市里主动基金跑不赢指数和指数基金。

而在结构性上涨行情里,通常是一小部分股票和板块上涨,大部分股票和板块基本趴着不动,这种行情是典型的高手市场,板块配置和个股选择是决定收益的主要因素,此时专业投资者的优势就发挥出来了,选到涨的好板块和股票就容易赚到超额收益,比如过去这一年,就是消费和成长板块上涨的结构型行情,配置相关的主动基金表现都不错。当然这对基金经理的要求较高,若选错了板块和股票,收益也会惨目忍睹。

而拉长时间周期来看,A股市场上主动型基金是可以跑赢指数的。自2006年4月以来,普通股票型基金指数(主动型基金)年化收益率17.54%,增长9.05倍;沪深300全收益指数年化收益率12.60%,增长了4.45倍。沪深300指数年化收益率10.63%,增长了3.23倍。

那么投资者该怎么选呢?

首先主动基金和指数基金并没有好坏之分,各有自身优缺点。对于普通投资者来说,不要奢望能在不同的市场行情里选对适合的基金,没有人能预测未来市场。

建议主动基金和指数基金都配置,做一个分散的组合是非常合理的,这样无论接下来的行情里谁涨的好,都能跟上,对于普通人投资是更好的选择。


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