上周晒了下收益，留言很多，估计很多潜水的小伙伴都给我炸出来了。成绩当然不算太好，但是说实话，如果年年股市能撸个30万，我应该可以辞职了。

         今年是牛市，才能收益如此好看；熊市估计就做不到了。

         但是我并不害怕熊市，说实话，我喜欢熊市。

         而且我建议你们也喜欢熊市。

         那位裸奔的大V就声情并茂地说过：“熊市，价值投资者的春天”，然后裸奔这事被记录到耻辱柱上了，于是又写了本书解释自己的行为，名字就是《熊市，价值投资者的春天》。

         我最近在听这本书。

         上次只简单说了我明年的持股思路，但是如果只知其然不知其所以然的话，估计你们也就听过就算了。

         你知道我为你们的收益操碎了心。于是我决定写这篇一个普通投资者的持股思路。

         首先，我的这个方法并不是凭空想出去的。它的起源是价投大宗师——格雷厄姆。格老的原版是这样的：

1、 将资金分散在10-30只股票上（充分但不过度分散）

2、 只选择大型、杰出而且举债保守的企业；

3、 购买对象应该有长期持续的股息发放记录；

4、 只买低PE的股票：市值不超过过去7年平均净利润的25倍，如果用最近四个季度的利润，则买入上限为20倍。

我先解释下格老的做法：

第一点是为了分散，分散的原因是你先得承认自己是个普通人，你既无法预测市场，也无法预测市场其他参与者的想法，所以你把你的种子平均放在10块分散的土地上，避免如果遇上灾年颗粒无收的结局。

第二点是为了安全，这个是保证你的土地不是盐碱地，而且看上去比其他没有选择过的土地更丰腴，收获的粮食比平均亩产更高。

第三点是为了保证利润是真的，避免踩中康美这种大坑。

第四点是为了保证买的不贵。当然这点会把大牛股排除掉，比如常年PE等于100的爱尔眼科。但是它更能够避免为其他人的梦想买单，比如乐视。对于这点，我只能说，我觉得A股里像爱尔眼科这种年年增利这么高的公司的确不多。

很完美，但是在A股有点水土不服，于是做了三个方向的扩展

第一个扩展是针对第三点：

第三点其实在A股有点不好用，因为你会很自然的发现，那些股息率超高的公司通常股价涨的一般般。A股的风格是，但凡是个好公司，每年没向老股东融资就不错了，派息补存在的，因为赚到的钱还不够扩张发展的，这个主要跟我们出于经济发展的初级阶段有关，这个阶段的特点就是快鱼吃慢鱼。所以分红这个指标只能部分参考。

我的扩展是：格老是选择大型杰出的企业，我的选择是各个行业的龙头，其实没有过多的强调低PE高分红。

第二个扩展是针对第四点：就是如果50倍的PE也可以买，只要有长期的（五年以上）持续的20%-30%的利润增速，这样的公司也是可以接受。这点借鉴了PEG这个指标的应用，从价值投资的方向往成长股偏了偏，扩展了好股的范围，同时增加了高估的风险。

于是我扩展了第三点：建议定期轮动，其实是在做高卖低买的事情，原理也是不预测，均配。

这就是我这么一个普通投资者的持仓思路。

朴实无华，却有效。

今日以上。