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下面是「灵康转债」的申购建议：

备注：信息、数据、图片来自灵康药业公告

转债名称：灵康转债

申购代码：754669

申购时间：12月01日（周二）

转股价值：100.57（11月30日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

灵康药业11月30日收盘价为8.86，灵康转债初始转股价为8.81，转股价值100.57，高于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

灵康转债的纯债价值为84.93，纯债价值尚可。（采用同期限AA-级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司主营化药处方药的研发、生产和销售。公司坚持市场化产品开发策略， 产品品种丰富、结构合理，多个核心产品市场地位突出，在细分产品市场领域处 于龙头地位。公司主导产品涵盖肠外营养药、抗感染药和消化系统药三大领域， 2020年1-9月上述三大类产品对公司收入贡献分别是19.77%、38.22%和27.19%。 公司在不断巩固前述主要品种的同时，积极拓展高附加值品种，在心脑血管类、 肝病治疗类，降压类等专科类产品上逐步形成了具有特色的产品布局。 

公司主营业务收入构成如下：     

 本次募集资金用途如下：         

2020年第三季度业绩：

市场情况

 行业方面，公司主要做处方药的研发和销售，处于细分行业龙头地位，不过受限于产品研发周期，集采能政策方面影响，行业具有周期性，目前正股估值处于自身适中偏高位置。

业绩方面，2019年营业收入相比同期有所下降，净利润倒没有受很大影响，可见盈利能力还不错，2020年第三季度，营业收入同比下降36%，扣非净利润同比下降37%，财务方面，现金流还不错，负债率也较低。

小她评估★★★★

从灵康转债目前的信息看，其转股价值略高于100元面值，纯债价值尚可，公司债券评级AA-级，评级尚可，目前市场溢价率有所上升。

整体上看，小她给灵康转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好