杭银转债送钱来了

杭州银行将于3月29日（下周一）发行150亿元的可转债，是近年来规模第二大的可转债。

先看一下估值，只选择了上海银行和江苏银行来跟杭州银行做对比，因为这三个银行体量相当，是最适合做比较的。杭银转债的估值优势很明显，如果维持这个估值到上市，那杭银转债的上市价格可能在110元左右！

今年来规模最大的上银转债，规模200亿元，中签率高达0.109%，杭银转债肯定没这么高中签率，因为上银转债发行时，转股价值仅有80元左右，很多人怕赚不到钱，担心破发。杭银转债上市是能让债券持有人赚钱的！原股东肯定会大比例参加优先配售，网下机构投资者也会踊跃参与认购的，网上社会公众的中签率就高不了了，能有0.05%就已经很好了。

英特转债的机会来了

英特转债是发行很久都没上市的，期间股价大跌，导致上市时破发了。之前的海兰转债也是这样的情况，不过海兰转债在上市时就公告拟下调转股价（详见：海兰转债，破发不可怕）。

今晚，英特集团公告，董事会提议下调转股价，将于4月9日召开股东大会对下调议案进行表决，如果表决通过，董事会就可以确定转股价的下调价格。

存在下调成功的预期，接下来这段时间，英特转债可能会逐步向100元靠近——参考海兰转债。

根据英特集团的公告，英特转债第一、二大持有人都没有减持可转债，合计持有42.21%的英特转债，应该是很希望英特转债下调转股价的。如果能顺利通过股东大会，并下调到底（下调到规定能下调的最低价），那英特转债的价格就有机会超过100元了。

鸡肋才是新可转债的真面目

最近上市的新债，给人的印象就是鸡肋，风险不小，担心不少，赚不到钱。虽然如此，但打新债的人依然太多。根据金田铜业3月23日的公告，金田转债申购账户依然有6954042户。之前高峰期是900多万户，低谷时期是30多万户，现在相比高峰期，少了不到三分之一，但足足是低谷期的20倍，依然太多人了。

我觉得，现在新债上市这样的表现才是正常的情况，像去年那样上市第一天就涨停牌，大股东都要趁着可转债上市捞一笔，那是疯牛行情，是非正常情况，不可能经常有的。现在这样有涨有跌，涨不多，也跌不多，才是可转债的真实面目。

如果是2018年，可转债熊市，全年顶格打新债，一年下来要亏掉两三千的。现在这才是正常情况，知足常乐！