“业绩表现”、“持仓记录”、“基金经理的投资逻辑”这三者可以互相印证，我管这个叫“三位一体”。只有“三位一体”的基金，才是风格稳定清晰的基金。这样的基金，才是我们所谓“好基金”。

长青基金在中国，能连续5年以上持续战胜同类的基金经理也是个位数。以前面那个图为例，172只基金里能持续跑赢同类的，只有1只。希望找到一个长青基金经理并持续投资他获利，这个成功概率并不比摸彩票中奖高多少。

这个“长期”是多长呢？美国是不到5年，中国要短很多，大约不到两年的样子。这意味着，如果投资这一类基金的时间要超过两三年以上，其实你选择哪一只都差不多。

基金收益率的代价是风险――其实就是业绩上跳下窜的幅度。

基金很难有持续的超额收益能力。同类基金的短期业绩有不确定性，但长期业绩会趋同。我们管这个现象叫基金业绩的“归一性”，或者叫收敛。

怎么找到这些单项冠军呢？

　　找到单项冠军的第一步，是要对市场进行维度划分。比如我们把市场简单划分为上涨市场和下跌市场、划分为大盘占优的市场和小盘占优的市场、划分为轮动的市场和分化的市场，等等等等。 我们再去观察我们备选的基金的的优势区间(战胜同类的区间)，主要是观察这些区间有什么样的什么特征。如果这些区间在某个市场维度上比较稳定，我们可以初步认为这个基金风格适应这一类市场。比如，前面那两只基金的优势区间，第一只表现出小盘占优的特征，而第二只表现出大盘占优的特征。

　　然后，我们一定要去观察这个基金的历史投资记录。公募基金每半年公布一次全部持仓，季度公布前十大市场。这个数据量不太够，不能准确反映基金的投资行为，但可以作为参照。打个比方，对于第一只基金，你就要观察它的历史持仓记录里是不是总持有较多且表现优质的小盘股。

　　最后，如果有条件，要看一看这个基金经理的历史言论。看看他的投资逻辑。基金会有定期报告，定期报告里基金经理会对之前的投资做个回顾，对未来的投资做个展望。当然废话居多，但也有不少真货。仔细看看，他的投资逻辑是不是和他的实际持仓一致。