月度：2021年6月

一、市场表现解读

5月份，全球疫苗持续接种。尽管美国4月非农数据表现较差，但美联储开始释放在合适时机退出量化宽松政策的信号。

国内社融数据不及预期，但经济恢复保持稳定。国内疫情零星出现，但对整体的经济活动影响有限。人民币升值，带动外资不断流入A股，A股表现相对较好。

5月份，市场分化不明显。尽管各板块上涨的持续性均不高，但市场整体呈现普涨行情，投资者情绪有所改善。

短期来看，市场反弹幅度较高，不排除市场短期内震荡的可能性。但长期仍然维持看涨的观点。

当前，货币政策相对稳定，十年期国债收益率保持下降趋势，债券市场继续上涨。在货币政策保持相对稳定的状态下，未来债券市场仍有投资机会。同时考虑到股票市场未来波动加大，债券的配置价值进一步显现，建议适当配置一定仓位的债券基金。

二、基金推荐

1.主动型股票基金

 $广发利鑫 

 $富国新活力A 

 $德邦大健康 

 $华安行业轮动 

推荐理由

主动型基金通过多个量化模型筛选得出。模型参考了历史净值和历史持仓，筛选长期业绩表现稳定且优异的基金。月度和季度都会进行更新，筛选出的基金至少可持有半年。

2.被动型股票基金

 $华夏沪港通上证$50AHA  (跟踪上证$50AH优选指数)

 $华泰柏瑞量化先行A  (跟踪中证500指数)

 $招商中证证券公司  (跟踪中证全指证券公司指数)

 $富国中证军工  (跟踪中证军工指数)

 $国泰国证有色金属行业  (跟踪国证有色指数)

 $华夏MSCI中国A股国际通ETF联接A  (跟踪MSCI中国A股国际通指数)

推荐理由

被动型基金的选择考虑了指数覆盖的全面性和成分股票的优质性。指数覆盖低估值、优质、成长、周期、消费等，能够满足大多数投资者的配置需求。上面涉及到的行业指数（证券、军工、有色金属）跟踪基金，最好在指数估值水平低估时买入。

3.港股市场指数基金

 $易方达$恒生H股ETF联接A人民币   (跟踪恒生中国企业指数)

 $华夏沪港通恒生ETF联接A  (跟踪恒生指数)

推荐理由

受区域内外环境的影响，恒生指数目前估值水平相对较低，所以从估值的角度，恒生指数有较高的配置价值。同时，随着港股投资价值的凸显，全球资本未来大概率会不断流入港股，对港股市场会有一定的支撑作用。今年以来，南向资金大幅流入4500多亿，流入速度明显加速。

恒生指数和A股市场相关性低，可以作为资产配置的一部分，来降低整体资产的波动性。

4.债券型基金

 $嘉实超短债  (超短债)

 $兴业裕华 (纯债)

 $天弘信利A  (纯债)

 $新华纯债添利B (纯债)

 $易方达安盈回报  (混合债)

 $泓德致远A (混合债)

 $华夏可转债增强A  (混合债)

推荐理由

债券型基金根据策略模型给出，每半年/年度更新一次。债券基金的筛选，在兼顾收益的情况下，以风控能力为核心诉求，以期达到加强版固定收益类投资的效果。

我们推荐适当配置一些风险较小的混合债，作为加强版固定收益类资产的长期配置。但对混合债的配置比例，要严格控制在30%以下，保守的可以控制在10%~20%以内。