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#【专栏】酱婶聊股债

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酱婶

跟着大股东混

酱婶
酱婶   酱婶 2022-01-21 22:43 阅读(2234)

最近一个月时间里上市的新可转债,有一大半价格在130元以上,溢价率普遍在30%以上,溢价率40%左右很常见,科沃转债和卡倍转债溢价率超过60%。

现在A股有391个可转债,7个尚未上市的,384个正常可以交易的。广汽转债今天到期,所以不列入了。

在384个可转债中,102元以下的,一个都没有;102~130元(不含130元)的可转债有196个,130元以上的188个。这是一个前所未有的情况,说明可转债非常火,受到很多投资者追捧。

以往,我们超过130元的可转债数量不会太多,因为以往很少有太多高溢价的可转债,可转债价格超过130元,可能就很容易触发强赎了,一旦触发,上市公司很可能就会选择强赎,这就导致溢价率130元以上的可转债数量不多。

甚至,在以往,可转债130元就会被认为差不多涨到顶了、现在情况完全反过来了,很多新可转债上市就130元——原来的天花板变成地板了?可转债投资者从此站起来了!

是什么原因导致了这样的变化?

从表面上讲,是上市公司比较少选择强赎了。不强赎,可转债就解开枷锁放飞自我了。

更深层的原因,可能是因为越来越多的大股东大比例参与了可转债优先配售,现在很多大股东会全额参与优先配售,持有可转债的比例很高,超过50%,甚至有超过70%的。

大股东想要合理合法依靠上市公司搞钱,方式并不多,流程挺繁琐,如果靠减持股票,减持数量有各种限制,需要提前公告,不仅会对股价造成压力,还降低了自己的持股比例,;如果靠分红,一年也就那么一两次,需要考虑上市公司的资金安排,还要股东大会审批,时间长,等得资金链都断裂了。其他合理合法光明正大的方式?没有了。

相比减持股票的严格限制,大股东减持可转债是几乎没限制的。如果大股东参加可转债的优先配售,上市半年后就可以卖卖卖——没错,仅有上市半年这一限制,新证券法出台之前连限制都没有!大股东减持可转债,无需提前公告,减持比例没有限制,减持达到或超过10%只需要事后公告,可以一点点慢慢卖,每天卖一手改善生活,也可以一次性清仓减持。

不少大股东是通过股权质押融资,才有足够的钱参加优先配售的。大股东非常有动力通过减持可转债,获得资金去还款。

可转债价格上涨的最大受益者就是大股东,如果可转债强赎,大股东的财路就戛然而止。公司董事会大部分是大股东的人,会断自己财路?我才不信呢!


我可能要改变一下策略了,凡是大股东全额配售的可转债,我配债或者中签的,我都要持有比较长一段时间,抱大股东大腿。

配债可能会选择那些民营企业,大股东有可能全额配售的,跟大股东共进退。

感觉要跟着大股东混。

投资有风险,入市需谨慎。本文内容仅供参考。

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