今年以来，股票市场出现了较大幅度的调整。截至5月31日，根据Wind数据，股票基金的整体跌幅在18%以上，如果配置的是新能源、军工等成长股，跌幅还会更大。而债券基金，涨幅整体在1.31%左右。

从历史上来看，以年为单位，股票基金赚钱的时候翻倍也很容易；亏钱的时候，"腰斩"也不算罕见。而债券基金赚钱的时候，也就赚个10%出头；不赚钱的时候，也能有个正收益。

数据来源：Wind（其中2022年收益计算截至5月31日）

权益市场的大幅波动，让很多投资人意识到，债券基金也是我们资产配置的重要组成部分。

首先，从资产表现的角度来说，配置债券基金能够增强我们投资收益的确定性，减少投资大涨大跌的概率。尤其是在股票市场出现下跌的时候，债券基金的配置，能够在一定程度上对冲股票基金投资造成的亏损。比如2018年，比如今年。

此外，从投资心态和行为来说，股票市场的大涨大跌，会在一定程度上导致投资者出现“追涨杀跌”等不理性的投资行为。而通过配置债券基金，降低了投资收益大幅变动的可能性，能使我们以更为理性的投资心态，做出更加合适的投资操作。这在改善我们投资体验的同时，也让我们更容易坚持长期投资，获取相对确定的收益，从而更好发挥复利的作用。

今天介绍的「小确幸计划」，则是大家配置债券基金的一个新选择。

一、什么是小确幸计划？

小确幸计划是一个股债配置的“固收+”投顾组合——90%左右的仓位会配置债券型基金，10%左右的仓位会灵活配置股票型基金，业绩比较基准为90%中证全债指数+10%沪深300指数。（小确幸计划于2021年12月升级为盈米投顾组合，并于今年5月调整了策略，本文介绍的是策略调整后的小确幸计划）

在大类资产配置的基础上，我们综合运用定量和定性分析，优选符合投资目标的债券基金和股票基金。

对于主动型基金，定量分析通过对基金的收益、风险等特征进行建模分析，量化筛选出具有较好盈利能力，且风控能力强的基金。定性分析主要基于对基金公司、基金经理等的分析，选择投资能力强、风控能力较强的基金经理或团队管理的基金。对于股票指数型基金，我们优先选择跟踪误差较小、流动性较好、具有一定超额能力的基金进行配置。

此外，对于债券型基金，我们会根据对利率水平和经济增长的判断，阶段性调整持仓债券基金的久期水平，以充分利用或减小宏观因素对基金的正面和负面影响。对于股票型基金，我们也会根据对市场风格、估值水平等的判断，灵活调整股票基金的风格属性和整体仓位。

二、小确幸计划的特点

小确幸计划通过配置90%左右的债券基金和10%左右的股票基金，充分发挥了债券基金低波动对组合短期风险的控制，和股票基金高收益对组合长期收益的提升。

90%的债券基金，能够很好控制组合在短期的回撤水平，给我们带来更好的投资体验，也让我们更容易做到长期投资。因为90%债券基金的存在，即使10%左右的股票基金在某个阶段出现了20%的回调，对组合的影响也仅有2%；加之债券基金在这段时间里可能还是上涨的，对组合的影响就更加小了。

10%的股票基金，能够提升我们组合长期的盈利水平。我们都知道，股票是所有资产里，长期收益最高的资产之一。根据Wind数据，自2005年以来，截至2022年5月25日，普通股票型基金年化收益率15.51%，中长期纯债基金年化收益率4.86%。因此，即使只有10%的股票仓位，相比纯债基金，组合长期的年化收益率仍能够有1%左右的增长。

股债的相互配合，提升了组合长期获取高于债券基金收益的确定性。在这种确定性更高的前提下，更高的收益将能够更好地发挥复利的长期作用，有助于我们资产的长期增值。

三、小确幸计划当前基金配置

当前基金配置情况：

数据来源：盈米基金，2022年5月27日组合持仓比例，后续由于各成分基金净值变化可能组合持仓比例会产生变化；

注：招商金鸿A虽然分类为混合债券型一级基金，但其一直没有股票仓位，因此将其作为纯债基金对待。

其中，短债基金占比42%，中长债基金占比48%，固收+基金4%，股票基金4%。（后续将逐步清仓固收+产品，留给股票基金灵活配置）

短债基金（7只）：

回撤控制得比较好，近1年和近3年的回撤基本都能分别控制在0.1%和0.5%以内。收益层面，无论是今年，还是最近1年、近3年，基本都能排在前50%。（数据来源：Wind。截至2022年5月25日。下同）

中长债基金（8只）：

回撤控制得比较好，近1年的回撤都能控制在0.5%以内，近3年的回撤也控制在3%以内。收益层面，无论是今年，还是最近1年、近3年，基本都能排在前50%；且多数基金的排名都在前30%。

固收+基金（2只）：

$大摩强收益债券和中欧瑾通均为固收+基金。在近一年股票市场表现不佳的情况下，这两只基金回撤控制相对较好。

工银瑞信精选金融地产C（005938）：

该基金为金融地产的主题基金。金融地产板块估值处于历史低位，在稳增长的大环境下，地产行业的适度复苏可以期待，银行业普遍业绩增长良好。在今年稳增长的主线下，该基金业绩同类排名在前20%。

$国投瑞银瑞源C（015572）：

持续稳定跑赢基准和同类平均，适应各种市场风格，尤其今年以来业绩位列前1/5，同时回撤控制良好。

四、小确幸计划适合哪些人投资？以什么方式投资？

小确幸计划是一款股债资产配置的“固收+”产品，具有较低的波动性和较高的收益确定性。因此，只要能够承受一定资产回撤的投资者，都可以考虑配置该组合。当然，相比于追求更高收益、能够承受较大资金回撤的投资者来说，那些风险承受能力相对较低、对投资收益预期相对较低的投资者，更适合配置小确幸计划。

另外，即使是追求更高收益、能够承受较大资金回撤的投资者，也可适当配置一定比例的小确幸计划作为资产配置的一部分，在市场出现大幅回撤的时候，能保持更加淡定的态度，更加理性地做出投资操作。同时，小确幸计划还能作为有一定风险的现金管理组合，在股票市场出现大幅回撤、估值较低、性价比较高的时候，作为增量资金，实现对股票市场的补仓。

在投资方式上，小确幸计划相比股票型基金组合波动更小，更适合一次性投资。

五、如何申购？

有配置需求的财蜜，可点击小确幸计划进行申购，200元起投，用银行卡或者盈米宝申购，申购费均为1折。

风险提示：

小确幸计划的权益类资产投资比例为0%至20%，风险等级为R2,适合风险承受能力为【C2、C3、C4、C5】的客户；

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。