一、「小目标Pro」7月跑赢基准3.13%

7月，市场震荡回调。据wind数据，上证指数下跌4.28%，沪深300指数下跌7.02%，创业板指下跌4.99%。

「小目标Pro」系列组合在7月平均下跌3.89%，跑赢基准（沪深300指数）3.13%。

收益率说明：是通过所有期小目标Pro的平均表现计算得出，该结果与用户持有的单期小目标Pro实际收益会有所差别。

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

二、「小目标Pro」所有期表现

小目标自2018年2月7日开始运行，于2021年11月升级为投顾组合（产品名称升级为小目标Pro），升级后基金销售及投顾服务由盈米基金提供。

7月，小目标Pro发行4期，均为普通车。

截至2022年7月29日，小目标Pro一共发车39期，止盈8期，运行中的期数运行时间为5天——285天。所有小目标Pro运行情况如下：

数据来源：盈米基金

截止日期：2022.07.29

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

三、短期波动可能加剧

1，从近期陆续披露的经济数据来看，二季度基本可以确认为经济底。相应的，空间上，市场的底部区间大致探明；时间上，我们认为当前有可能已经处于一个2-3年牛熊周期的起始阶段，对于市场的长期发展谨慎乐观。

2，但市场的中短期波动仍有一定的不确定性。海外已经大概率确定进入经济衰退，与我国经济走势形成错位。外需不振，内需有待恢复，地产尚需企稳，稳增长仍有较大压力。相应的，4月底以来由成长风格引领的反弹可能已经结束，调整态势确立并且可能将持续一段时间。

3，从风格上来说，成长风格中一些行业的估值已经回到了中等区间甚至高位；而价值风格则再次寻底，一些指数回到前低附近甚至创出新低。在全球经济衰退，国内疫情缓解和稳增长的背景下，价值风格有可能重新获得相对优势。

四、7月建仓价值、调仓上游资源

7月，小目标对发车各期进行了建仓操作，指数配置侧重于价值方向，同时兼顾部分低估值高成长的指数。

• 价值方向：基建工程、建筑材料、800地产、证券公司；

• 上游资源方向：中证煤炭；

• 低估值高成长方向：精准医疗、国证芯片、中证传媒。

这样配置的基本考虑是：

1，小目标Pro各期整体上已经配置了相当比例的成长风格，有均衡的需要；

2，7月市场回调，处于反弹高位的成长板块波动风险较大，而处于低位的价值板块则更加凸显性价比；

3，根据历史上稳增长期间的风格表现特征统计，价值风格可能将有所表现。

7月，小目标Pro对3期小目标进行了调仓操作，主要是月初在相对高位卖出有色指数，锁定了收益。相应调入地产等价值风格指数。截至目前，我们基本规避了有色指数本月的下跌，调仓整体效果符合预期。

五、8月操作：谨慎为主

上月我们说；“7月我们应注意克服习惯思维，对于反弹是否还要延续降低预期，对于市场的回调保持警惕。”

我们在七月初的担忧得到了验证。展望8月，调整仍然可能是主调。

策略上，8月稍稳健的做法仍然应该是：不满仓。以仍处较低位的价值风格配置为主，辅以少量中报业绩确认低估值高增长的成长行业，对上游资源品则保持观察，等待确定性。

操作上，延续7月的思路，以当前位置为中枢，低则敢于分批买入，高则保持谨慎，适当降低权益仓位。

风险提示：

本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，市场有风险，投资需谨慎。

基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供。如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断，购买与自身风险等级和承受能力相匹配的基金产品或基金投资组合策略。

因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。