一、今日市场解读

二、短债基金暴跌

这两天，一只中短债基金出名了，单日净值大跌12%，比股票型基金更狠。

这也是一只网红基金，今年二、三季度收益还不错，吸引了不少追求短期收益的投资者，其合计规模从二季末的2.34亿元猛增到三季末的近50亿元，C份额三季度净申购高达39亿份。

引发债券基金暴跌的原因主要有两方面，一个是流动性危机引发“踩踏”，一个是持仓中的债券踩雷了。

按目前公开的消息，富荣的这只基金应该主要属于前者。

上周，整个债券市场发生了一点“小地震”，大家的银行理财、债券基金都有不同程度的下跌。这只基金单周下跌了3.9%，引发了大量投资人赎回。

而且11月16日，基金公司将这只基金的赎回到账时间延迟了7个交易日。应该是赎回量太大，单日净赎回量超过了基金规模的10%，触发了巨额赎回。

这种情况下，超大规模的赎回导致基金公司被迫卖出持仓，一些流动性不好的债券，基金公司只能打折甩卖，以获取现金流并支付给赎回基金的投资人。

于是，「净值下跌-基民赎回-管理人低价卖掉持仓债券-净值继续大跌—基民继续恐慌赎回......」，这整个就是恶性循环，一时半会可能止不了跌。

最近关于银行理财、债券基金亏钱的话题还在继续，豆妹今天从原理上给大家把这个话题讲透一些。

上述这些产品主要投资对象是债券。债券的本质，就是把钱借出去，到期得到本金加利息。未到期的债券还可以在二级市场交易。

如果所有人都持有不动，正常来讲，不违约的话就是到期拿到约定的本息。不过由于能在二级市场交易，债券价格会由于买卖双方的博弈而出现变化，因此投资债券除了利息收入，还有买卖的差价。

影响债券价格的原因有3个：

1、市场利率

已经发行的债券，收益率是不变的。如果市场利率走高，其他债券的收益率可能会更好，就会产生一批卖旧买新，大家都要卖的时候，债券价格自然就下跌了。

货币政策、信用政策、经济景气度等都会影响市场利率，从而影响债券市场。

2、流动性

这和我们买卖东西是一样的道理。如果某个商品流动性变差，买的人很少，价格就会被不断压低；如果流动性充足，大家都抢着要买，价格就会升高。

资金的走向、投资人的申购赎回，都会影响债券市场的流动性。

3、信用

债券到期是要按约定付本息的，如果市场预期有某些债券发行主体有违约风险，为了止损大家会第一时间卖掉，这篮子债券价格就会暴跌。

债券信用的高低主要和发行主体的经营状态有关。信用等级由高到低的发行主体依次是：政府＞银行&金融机构＞企业。

总的来说，债券价格的涨和跌都由供需和博弈决定，关键是要看市场参考的锚是什么，预期发生了什么变化，资金要流向哪里。

回归到具体的事件里，利率层面的影响导致债券下跌，继而会引起流动性风险，产生负向循环。富荣基金的这次事件就是非常典型的例子。

对于投资人而言，如何避免上述风险呢？

首先最重要的是分散投资，不要把钱都投在了一个产品里。

其次要注意观察产品的净值变化，如果是持仓债券踩雷或者有流动性风险，那就及时止损，早点卖掉；如果是由市场利率引发的债市波动，且是长期投资，不必过于担忧，大概率会涨回来，如果是短期投资，早点卖掉也是一种选择。