一、小目标11月跑赢基准0.63%

 11月，市场回暖。据wind数据，上证指数上涨8.91%，沪深300指数上涨9.81%，创业板指上涨3.54%，科创50下跌1%。

 小目标组合在11月平均上涨10.44%，跑赢基准（沪深300指数）0.63%。

 收益率说明：是通过所有期小目标的平均表现计算得出，该结果与用户持有的单期小目标实际收益会有所差别。

 基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

 二、小目标所有期表现

 小目标自2018年2月7日开始运行，于2021年11月升级为投顾组合（产品名称升级为小目标Pro），升级后基金销售及投顾服务由盈米基金提供。

 11月，小目标Pro2241达标止盈，运行时间19天。小目标Pro发行4期，均为普通车。

截至2022年11月30日，小目标Pro一共发车55期，止盈9期，运行中的期数运行时间为10天~409天。

2022年8月17日，转托管小目标共计36期，运行时间为100天。

所有小目标运行情况如下：

数据来源：盈米基金 
截止日期：2022.11.30

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

三、风格轮动仍然是主基调

近期社融和PMI等数据显示，复苏进程一波三折，经济底若隐若现，而向上趋势未成。

但之前较长时间压制经济和市场的三个主要因素，均正在发生边际好转：海外加息节奏预期放缓、一系列关于地产的强力促进措施出台、疫情影响也处于变化的关键时刻，积极因素逐渐增多。当压制不再，持续复苏将虽迟仍到，相信投资者信心会随着基本面好转而逐渐修复，直至产生逆转。

 当前市场处于超跌后的第一次反弹进程中。但即使市场在发生积极变化，我们也不能过分期待行情的大干快上。从估值角度，目前市场仍处于价值区间，中长期理应看好，短期波动则在所难免。

风格层面，地产基建在政策促进下态势积极，带动价值风格凸显。悬念之一，快速积累了可观涨幅之后，价值风格短期还有多少向上空间？悬念之二，前期强势的板块如计算机和医药正逐步展开阶段回调，何时回调充分重拾升势？风格轮动，而不是持续普涨，仍然是这个市场的主要基调。

 四、11月均衡建仓、及时调仓止盈

 11月，小目标对发车各期进行了建仓操作，指数配置较为均衡。

价值方向：中证钢铁、证券公司；

上游资源方向：中证煤炭、800有色；

成长方向：科创50、创成长、中证环保；

消费医药方向：精准医疗；

其他：中证国防、中证农业、细分化工、全指汽车、$环境治理。

这样配置的基本考虑是：

1，  各板块大都跌出了空间，具备一定的投资价值；

2，  市场风格轮动迅速，不宜过度侧重某一方向；

3，综合评估了所有期小目标的整体配置情况，进行适当均衡。

11月，市场整体处于上涨状态，小目标pro基于策略进行了三次调仓：

1，  调出涨幅可观的中证中药指数，及时锁定收益，后续，持有中药指数的该期小目标顺利达标止盈。

2，  调出各期持有的计算机指数，及时锁定收益。调出后，该指数展开回调。接下来我们将继续关注，若认为再次进入极度低估区间，可能重新买入该指数。

3，调出半导体芯片指数，及时锁定收益。调出后，该指数展开回调。接下来我们将继续关注，若认为再次进入极度低估区间，可能重新买入该指数。

五、12月重点关注风格轮动和整体仓位

上月我们提到：“密切关注已有一定涨幅的持仓成分，有可能在市场的反弹中进行适当调仓。”

确实，市场的上涨往往打开调仓机会窗口。11月我们如期进行调仓操作，取得较好效果。

12月，我们将继续优化这一做法，试图在市场剧烈的风格轮动中保持主动。

上月我们还提到：“视建仓期市场位置进行适当仓位控制。”， 11月的整体上涨使得我们暂未特别关注仓位问题。

但12月的情况可能不一样。在已经积累一定涨幅的情况下，若继续上涨，仓位问题需要慎重考虑。即便市场反弹中止，也同样有必要通过仓位调整进行避险。

A股市场的波动率较高，这是我们需要面对的长期问题。如何保持投资定力，又兼顾持有体验，将是持续的考验。

风险提示：

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基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供。如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断，购买与自身风险等级和承受能力相匹配的基金产品或基金投资组合策略。

因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。