股东的权利

上市公司要发行可转债，需要召开股东大会，股东们投票表决，一般需要参加会议三分之二以上的股东同意，才能通过。

可转债转股会导致公司股本增加，原股东的权益会被摊薄，为了让股东们权益可以不受损，可转债会全额向股东进行优先配售——不然，估计会有很多股东投反对票。从这一点看，上市公司所有融资方法中，可转债是对中小股东最好的一种。

可转债优先配售（以下简称配债）是股东的权利，股东可以选择行使权利，也可以选择放弃权利。2020年及之前，很多可转债只有不到50%的份额被股东优先配售，2021年，优先配售比例持续上升，目前在80%左右，有个别转债优先配售比例高达95%。

因为配债是股东的权利，神圣不可侵犯不可抹杀的，所以，即使股东的证券账户并未开通“可转债权限”，依然是可以参与配债的。

配债的相关名词

上市公司发行可转债时，会披露《发行公告》，其中会涉及跟配债相关的词：

股权登记日：发行公告中的股权登记日，特指原股东优先配售可转债的股权登记日，在登记日这一天收盘时，持有股票，就获得相应数量可转债的优先配售权。

每股配售额：每股配售额是按照 “可转债发行规模除以公司A股总股本” 计算出来的，A股的可转债只有A股股东能参与配债，如果公司还有H股或B股，H股和B股的股东是不能参与配债的。股东按每股配售额计算可以获得的配债金额，每股配售额乘以所持有股票数量，就是理论上获得配债的金额。

原股东缴款日：就是配债要手动缴款的日子，缴款就是行使配债权利，不缴款就是放弃权利。

原股东配售代码、简称：就是配债代码和配债简称，我们不用记得的，因为实际操作中并不用手动输入。

精确算法：指原股东可认购数量不足最小配债单位的部分，按照精确算法原则取整，即先按照配售比例和每个账户股数计算出可认购数量的整数部分，对于计算出不足最小配债单位（尾数保留三位小数），将所有账户按照尾数从大到小的顺序进位（尾数相同则随机排序），直至每个账户获得的可认购转债加总与原股东可配售总量一致。

上海交易所配债计算

上海交易所上市公司的每股配售额，具体到小数点后三位数，最小配债单位为“手”，1手转债面值1000元（10张），不足1手的部分，按“精确算法”计算。

举例子：三房巷每股配售额0.641元。

那么：

持有700股，理论上获配448.7元债，实际获配0手债；

持有800股，理论上获配512.8元债，有极小概率会配到1手债，大概率配到0手债；

持有900股，理论上获配576.9元债，实际获配1手债；

持有1000股，理论上获配576.9元债，实际获配1手债；

持有2300股，理论上获配1474.3元债，实际获配1手债；

持有2400股，理论上获配1538.4元债，可能获配1手债，也可能获配1手债；

持有2500股，理论上获配1602.5元债，实际获配2手债；

以此类推。

可以很明显看出，上海交易所配债结果差别很大，如果计算失误，配不到或者少配到1手债，要亏不少，或者少赚很多。

深圳交易所配债计算

深圳交易所上市公司的每股配售额，具体到小数点后四位数，最小配债单位为“张”，1张转债面值100元，不足1张的部分，按“精确算法”计算。

举例子：华宏科技每股配售额0.8849元。

那么：

持有100股，理论上获配88.49元债，实际获配1张债；

持有200股，理论上获配176.98元债，实际获配2张债；

持有300股，理论上获配265.47元债，实际获配3张债；

持有400股，理论上获配353.96元债，实际获配3张债，也可能4张债；

持有500股，理论上获配442.45元债，实际获配4张债；

持有600股，理论上获配530.94元债，实际获配5张债；

以此类推。

很明显的，深圳交易所的配债计算方式非常友好，很少有配不到的，而且差别只有1张债，不会导致吃大亏或者少赚很多的情况，称得上“有买有配，多买多配”。

配债的操作

在股权登记日当天收盘时持有股票，就可以参加优先配售。不管是之前买的股票，还是当天买的股票，权利都是一样的。登记日过后就卖掉股票也不会影响权利了。

拥有优先配售权利，是不会自动行使权力的，需要通过缴款来确认行使权力，不缴款就是放弃权利。

缴款的操作，可能各个证券公司会有所不同，如果跟我所讲的内容不同，建议咨询证券公司客服。

比如我在登记日当天持有冠盛股份，登记日当晚系统清算后，我的账户持仓中就出现了冠盛配债。

同样的配到1手冠盛转债，有的证券公司会显示配债数量1，有的显示配债数量10，都是一样的，并不影响最终的配债结果。

缴款的操作就是在缴款日当天的交易时间内，点击持仓中的配债（可能显示配债代码或简称），选择卖出，确认卖出就会被扣取1000元，扣钱就是缴款成功了。

以三房配债为例截图：

我一般都会在操作前看一下账户可用金额，操作后再看一下是否扣钱了，扣钱是唯一的确认方式。

之所以强调要在交易时间内操作，因为过了缴款日当天15:00，再操作就无效了，而在开盘前，有些证券公司因为还没更新数据，会提示”该代码不存在“而无法操作。一般在9:00就开始可以操作了。

缴款成功之后，优秀的证券公司会在持仓中显示配到的债，普通证券公司要等几个交易日之后才会在持仓中显示，奇葩的证券公司要等到上市前一天晚上系统清算后，才会在持仓中显示配到的债。

没显示的时候不要担心，只要确认缴款日当天确实有缴款就行了，可以在证券公司APP的资金流水中查询到是否扣款。

配债是门亏钱的手艺？

大多数上市公司在可转债发行当天，也就是配债登记日之后的一个交易日，股价会出现大跌，甚至在之后的几个交易日继续大跌，因为很多人配债后就想卖掉股票去买下一个股票了。股价下跌导致为了配债而买入的股票大亏，从而让民间出现了“配债是门亏钱的手艺”的传说。

这确实是配债的真实写照。

我们没有办法完全避免配债亏钱，但可以尽量降低亏钱的概率。

比如说配1手债，股票亏了100元卖掉了，但配的债上市赚150元卖掉了，算下来总共还赚了50元嘛。如果能股票和债券都赚钱了，那无疑就是非常成功的。

每次有新债发行的时候，我都会做一张表格：

以冠盛转债为例，表格中的安全垫，是说冠盛转债上市价格如果是115元，那么配债之后股票跌多少，股票+配债的总收益不亏。

安全垫越高，则可以承受的下跌越多，亏钱的概率就比较低。

所以，要配债，优先选择安全垫比较高的。

其次，最好对公司有所了解，有发展潜力的公司，股价未来向上的概率更大，配债后股票涨回来的概率也比较高。

还要注意，如果是股价严重低于转股价的，比如银行转债，因为转股价值很低，有可能导致转债上市价格低，甚至破发，就不值得配债啦。

最重要的是，大盘行情好的时候，很多股票大概率都会涨，这时候配债的亏钱概率很小。大盘行情不好的时候，本来就都在跌，配债后很多人要卖出股票，肯定就是雪上加霜的行情啦。

大家好，我是酱婶，常驻她理财。因为2022年可转债实施了新规定，我计划在2023年逐步更新一些可转债的基本知识。感恩阅读，有问题请留言交流。

文中观点只是个人看法，不是投资建议！