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基金豆-豆妹

指数增强基金不增强了?

基金豆-豆妹
基金豆-豆妹   基金豆-豆妹 2023-05-26 09:58 阅读(834)

最近不少人在说,今年的大部分指数增强基金都不“增强”了。

老规矩,先看数据。截至5月24日:

  • 58只沪深300指数的增强基金中,超额收益为正的是16只(27.59%),平均值为-1.01%;

  • 59只中证500指数的增强基金中,超额收益为正的是27只(45.76%),平均值为-0.37%;

  • 20只中证1000指数的增强基金中,超额收益为正的是15只(75%),平均值+1.48%。

总体来看,今年增强基金的效果确实不如以前,我们去年8月做过一个统计,当时看过去3年,沪深300指数增强基金的平均超额收益为23.17%,跑赢指数比例是29/30。

为啥今年不大行了呢?可能有2方面的原因:

一是增强基金的超额收益来源之一就是参与主板、创业板、科创板、中小板的网下打新来获取部分稳定收益,全面注册制开始后,新股定价提高,破发概率增加,所以基金参与打新的超额收益会减少。

二是增强基金会采用量化策略来获得超额收益空间需要结合估值、流动性、市场情绪等方面,今年以来风格轮动快,没有形成一个确定的趋势,量化模型的有效性也打折了。从过往看,增强效果最好的是2019-2021年,极致的抱团风格容易跑出超额收益。

如果横向对比,今年增强效果最差的是沪深300指数的增强基金,中证1000指数的增强效果最好,75%都是有超额收益的。

原因也在于今年行情比较分化,传统认为的“绩优白马股”表现不佳,而表现好的股票和板块可能更偏“想象力”和“投机”一点。所以根据成长性、盈利质量等维度的选股策略表现不佳,往往在沪深300等偏大盘的板块中使用较多;而根据量价等偏投机的策略表现好一些,中证1000等偏小盘的板块中使用较多。

总的来说,市场就是这样,一直跑赢的基金或者策略是不存在的,不同行情下策略表现不一样,如果想通过基金获得指数的超额收益,也是可以配置增强基金的。

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