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#【专栏】丸丸子养基

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丸丸子

2025“牛”还在吗,听听机构怎么说~

丸丸子
丸丸子 丸丸子 2024-12-25 11:20 阅读(535)

今天跟大家分享一份研报:

主要是针对2025年宏观经济与大类配置的一些观点。

其中,这四个方面,我觉得还是很有看点的。

1)关于债市——‍‍‍‍‍‍‍

在宏观基本面出现明显转向之前,利率债仍然是占优资产

10年期国债收益率的目标位置是1.5%,在宏观状态翻转前,还是可以超配利率债

我选了几只不错的短债基金,年化收益率在3%左右,历史最大回撤在0.5%左右:‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

图片

有需要的朋友,可以收藏~‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

2)关于股市——‍

主要给出了两个观点:‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

一个是,明年权益市场要避开片面的“牛市思维”,要以阿尔法机会为主

投资机会大多是自下而上,重点可以关注:

  • 海外景气度引领的方向
  • 利率下行,利好的红利板块

    另一个是,股市更多是一个财富转移的机制

毕竟对于股市来说,长期来看,股市本身的稳定增量只是公司的利润增长,其余部分全是财富转移。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

若要是推动故事产生一轮非常快速的牛市,可想而知这里面更多的变化是财富转移的部分。‍‍‍‍‍

以2015年牛市为例,在当时泡沫破裂后的次年,高净值人群的资产获得了比平均速度更快地升值。‍

3)关于商品市场——‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

2025年最大的预期差可能发生在基本面上,也就是说:

大家觉得经济很差,但实际上经济表现没有那么差。

因此,商品市场可能会逐步出现做多的机会,可以关注螺纹钢及原油存在较大的修复空间。

4)关于出口——‍‍‍‍‍

现在普遍的观点认为,美国的加税会给2025年的出口带来压力。‍‍‍

其实这个因素,在短期内很难形成具体的利空。

我们的出口形态和全球景气周期大致吻合,这是我们通过一带一路这种软性平衡战略不断努力的结果。‍‍‍‍‍‍‍

因此,贸易摩擦这个矛盾,不会很快体现出出口数据的下跌。

加上明年全球的景气周期也在高位,出口的压力在短期不会体现得太大。

因此,出口未必是一个负向的拖累。


「丸子日报」(2024/12/24版):

1)坑爹医药的最新进展

生物医药:-44.62%

2)百万计划定投进行中

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