1、 过去一周A股如何？（4.1-4.7）

关税巨震，全球暴跌，A股大跌-9.56%，瞬间回到震荡区间下沿，此轮趋势短期被迫中断，可能又要磨比较长的时间了，需要保持一些耐心。 

数据来源：wind，2024.8-2025.4，万得全A走势图

简要回顾下脉络。

（1）前两次对中10%的关税，A股港股反应还行，包括加25%的汽车关税。

（2）全面关税落地前两天（4.1、4.2），市场在回调趋势中，还小涨了2天。

（3）4月3日，特朗普表示对所有贸易伙伴设立10%的最低基准关税，并对部分国家地区实施对等关税税率：中国34%、越南46%、中国台湾32%、印度26%、韩国25%、日本24%、欧盟20%。之前世界预期是平均20%左右，实际出来很超预期。

A股当天很顽强，小跌守住了3300，消费电子、计算机等出口相关板块跌幅较大，自媒体还在轻松吐槽草台班子暴力拉excel得出税率，简直是经济学的幼儿园水平。

（4）4月3日晚，暴跌范围扩大，白银石油等商品大跌、美股大跌，第二天欧洲开盘也暴跌，亚太市场开盘也暴跌。期间A股海外期指也大跌。

（5）4月4日，我国迅速反制，对美所有进口商品也加征34%。此时A股还在清明假期，大家都在不安的等待周一开盘。

（6）4月7日周一，A股开盘，上午低开震荡，跌幅在-5%左右，是港股和美股的一半，感觉恐慌之中还有一丝顽强。但下午持续走低，国家队出手，收盘仍大跌7个点，大盘失守3100。 

全球股市历史性的时刻： 

数据来源：万得，2025年4月7日全球股市表现

其实国内市场对关税拖累GDP应该是有预期的，毕竟也有2018年的经验了，反倒是其他国家是第一次遇到，节后A股的表现更像是在全球暴跌带动之下的恐慌。

现在变数仍然很高，4月9日关税才会执行，在此之前仍有谈判变数，以及我国内部到底会有何等的刺激政策出台，也是市场特别期待的。

我们在此不展开关税的进展和影响，只谈谈我们微小个体如何应对。

这次的暴跌能躲过吗？我想是非常难的。从上面的复盘来看，即使天天盯盘，也很难提前从风平浪静的市场里警觉到暴跌的到来，这对所有人来说都是一次巨大的黑天鹅、风险和不确定性的直接体验，我们身临其境，感受到不可对抗的力量带给我们惨重的损失。

这时候，我们是否提前分配好资金，分散定投就非常重要了，分散买入能将单次冲击平滑掉很多。另外，我们也做了股债的资产配置，又可以将伤害降低一半。再者，如果我们还在Y计划之外配置了相关性较低的其他资产，比如黄金等，那么随着时间的推移，各市场的表现又将会抵消掉一些风险。

对于普通投资者来说，分散买入、分散标的，是应对单个市场、单次黑天鹅的黄金法则。

2、 过去一周债市如何？（4.1-4.7）

债市加速上涨。短期纯债基金上涨0.21%，中长期纯债基金上涨0.52%。

数据来源：wind，2024.10-2025.4，万得短期纯债基金指数和万得中长期纯债基金指数走势图。

股市暴跌，债市给了我们极大的安慰。

近期其实债市也有些利空。比如经济基本面的最新数据，采购经理人指数（PMI）来到了扩张区，已经连续2个月处于扩张区，而且这个月优于上个月，经济数据回暖对债市还是利空性质。还有近期有5000亿超长期特别国债发行，注资银行，债市供给增加了。央妈在季初也是回笼状态，上个季末的资金宽松状态并没有持续。

然而，关税给全球股市带来了巨大的不确定性，各类资产暴跌，国内的避险资金又重新选择债市，股债跷跷板发挥了极大的作用。

更重要的是，债市很可能也在博弈一波降息降准的宽松政策。央行从去年到现在，多次提到会“择机降息降准”， 4.3（周四）关税一出台，当天债市收益率大幅下行，价格猛涨，大家可能认为“机”已经到了。现在美国开启全面关税，中国出口肯定会受到影响，国内经济需要更强的刺激政策，近期债市可能会持续反应这一预期。

3、 Y计划过去一周表现？（4.1-4.7）

过去一周，Y计划下跌-4.95%，业绩基准下跌-3.34%，跑输基准。

成立至今，Y计划上涨3.13%，业绩基准下跌-0.01%，跑赢基准。

目前穿透大类配置：股票基金54%、纯债基金9%、固收+基金36%。（截至2月月报）

过去一周没有调仓操作，也暂时没有止盈，大家安心持有就好。 

（数据来源：盈米基金）

4、 当前市场如何操作？ 

现在彩虹图回到第一档，最近又回调了一点，继续发车积累筹码。

数据来源：她理财APP，A股彩虹图

本期发车倍数：1.1倍，倍数增大，上周0.8倍

本期股债配置：权益类基金配置80%，固收类基金配置18%。与上期相比股多了债少了，模型很灵敏。

具体基金请到Y计划查看发车记录。

如果有自动投的可以不用管，如是手动跟投，请在周二上午11点-周四15点前往APP操作。

5、 Y计划的简介和特点

Y计划是针对长期定投A股的投顾组合。它的特点：

· 倍数发车，低点多投，高点少投甚至止盈。

· 有固收仓位，降低波动，在股市高位也可以腾挪。

· 精选基金，有买卖止盈。 

风险提示：

Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买。

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。