作者：盈米基金

1、过去一周A股如何？（5.7-5.12）

上涨+1.27%。

节后一根大阳线，让市场整体上了个台阶，随后几个交易日在这个位置继续震荡：

数据来源：万得截图，万得全A，走势为2024.10到2025.5的K线

最近一周市场行情变化不大，主要关切2件大事。

内部，是降息降准一篮子金融政策的推出。降准是预期内的，降息则有些超预期，但旨在降低居民房贷压力、降低银行负债成本的意图更明显，对股市、债市的影响更为间接。

外部，则是中美谈判进展。一开始大家预期并不乐观，但没想到周末一过居然谈妥了：4月2日开始的几轮关税喊话，几乎互相全部取消，回到了之前的水平。消息一出，港股直线拉升，黄金等避险资产跳水。

关税这一最大的不确定性，算是消除了。往后看，是会利空散去继续上涨呢，还是会触碰前高再次回调？毕竟这一波已经上涨10个多点，距离前高又不远了。

对于短线交易来说，这些问题时刻会让人神经紧绷，随时要做投资决策。但对于长线定投来说，这些问题取决于它的战略方向和战术应对。

在A股做长期定投，是一个3-5年的战略计划，在低位买买买，高位再分批卖。显然，最近大半年都是在偏低位置宽幅震荡（文末A股彩虹图第2档），这些短期行情的上上下下并没有实质性不同。从3-5年的视角，这震荡磨时间的大半年也不算长，都是积累份额的初期罢了，如果现在刚开始，也仍然是比较好的启动时机。

长线战略是明确的，面对短期市场的变化，我们也战术性应对。

大家是否还记得，关税战爆发当天，市场万分恐慌，4月7日几乎跌停-10%。4月8日，Y计划发车买入1.1倍，比前后的倍数都大（此前后的发车大都是0.8/0.9倍）。而当天有很多豆友，在自动投之外还手动加仓，展现出了别人恐惧我贪婪的勇敢，随后一个月，wind全A反弹了10个点（数据来源：wind全A指数4.8-5.12涨幅10.40%），勇敢的人先享受了收获。

虽然大跌时多买一点，对3-5年的最终收益起不到决定性影响，但它会锻炼我们对抗大跌时本能的恐惧，等到事后修复上涨时，会得到一个很好的正反馈，我们就是这样一次次锻炼了战胜人性的能力。

数据来源：她理财APP，Y计划，走势为2025.2到2025.5的发车信息和wind全A走势

当前的行情，从战略上看毫无疑问仍然是投入期，而短期是要回调还是上涨，我们就交给买入倍数去做战术处理，跌了就多买点，涨起来就少买点。当彩虹图真正到了第3档、第4档，我们再来考虑卖的问题。

2、过去一周债市如何？（5.7-5.12）

债市先涨后跌，最终短债基金指数+0.07%，中长期纯债基金指数+0.01%。

数据来源：万得截图，短期纯债基金指数、中长期纯债基金指数，2024.12到2025.5的走势图

这周债市，前期因降息而上涨，后面因关税解除而下跌。

5月7日，降息降准落地。利率按照期限可以简单地分为短期利率和长期利率。央妈控制的政策利率是短期利率，所以此次降息，首先直接带动的是短期利率的下行。根据债券的利率和价格的反向关系，短债价格上行，我们的短债基金就有了价差收益，在票息基础上增加了资本利得收益。

而长期利率（比如10年期国债收益率）会受到短期利率政策的影响，但根本上由市场决定。这次降息的第一个交易日，我们也看到长端债券不仅没跟着降，反而上行了，这是市场交易的结果，当然随后2个交易日长端也同步下行了，说明利率传导顺畅，降息也是顺应趋势和需求的，短债和中长债基都捡到了蛋。

然而5月12日收盘后关税突然超预期免除了，避险资产当即反应，黄金、债券纷纷跳水，所以我们的债基也转头下跌。

3、Y计划过去一周表现？（5.7-5.12）

过去一周，Y计划上涨0.52%，业绩基准上涨1.01%，跑输基准。

成立至今，Y计划上涨8.74%，业绩基准上涨4.02%，跑赢基准。

（数据来源：盈米基金；过去一周表现时间范围20250507~20250512，成立以来时间范围：20220927~20250512；投顾组合历史业绩不代表未来表现，为其他客户创造的收益不构成对您的业绩保证，市场有风险，投资需谨慎。） 

目前穿透大类配置：股票基金54%、纯债基金9%、固收+基金36%。（截至4月月报）

过去一周没有调仓操作，也暂时没有止盈，大家安心持有就好。

4、当前市场如何操作？

现在彩虹图回到第二档，市场底部区域，继续发车积累筹码。

数据来源：她理财APP，A股彩虹图

本期发车倍数：0.9倍，倍数下降，上周1.0倍

本期股债配置：权益类基金配置55%，固收类基金配置43%。与上期相比股少了债多了，模型很灵敏。

具体基金请点击Y计划查看发车记录。

如果有自动投的可以不用管，如是手动跟投，请在周二上午11点-周四15点前往APP操作。

5、Y计划的简介和特点

Y计划是一个适合长钱投资的投顾组合。它的特点：

·倍数发车，低点多投，高点少投甚至止盈。

·有固收仓位，降低波动，在股市高位也可以腾挪。

·精选基金，有买卖止盈。

风险提示：

Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买。

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。