前两天，在聊银行股上涨的时候，提到过市场上认可度比较高的一个观点：

由于公募新规的要求，公募基金正在增配银行股，来减少和业绩比较基准之间的差距。

但今天，官媒发文定调了：

公募业绩基准变动引致市场调仓，传言不实。

业内人士给出了三点解释：

1）公募新规细则还在制定当中，一般会等待细则出台后再进行具体调整；

2）当前的持仓数据仅仅是测算值，基金经理调仓没有准确的数值依据；

3）传闻和市场调仓情况前后矛盾，从这两天看：

大金融异动就说公募调仓大盘股；小盘股异动就说公募调仓小盘股，存在出入。

所以，认为近期银行股的拉升，更多是借机炒作行为，与公募新规引发的调仓没有必然联系。

接下来，还需要等待具体的业绩基准细则出台。

但不可否则的是，当前基金持仓与业绩基准之前确实存在一定偏差。

首先，现在整个市场上的业绩比较基准集中在：

沪深300、中证800、国债指数和港股指数上。

和持仓相比，主要有3项出入：

一，债市配比显著低于基准权重

当前，主动基金持有债券市值占比不足4.5%，而业绩比较基准的综合权重却高达22.9%。

属于显著低配债市。

同时，股市配比高于基准权重，现在股票总市值占公募主动权益基金总规模的84.2%，而业绩比较基准的综合权重为73.2%。

可以说，现在的主动基金：超配了11%的股市，低配了22%的债市。

在未来，要不就是修改基准比例，比如把沪深300指数的比例提升，要不就是增配债，这样就有新的增量资金流入债市。

二，港股配置比例略高于基准权重

截至今年一季度，主动基金持有港股市值的占比大概在10.5%，高于基准2%。

意味着，可能投资香港的南向资金会有695亿左右的资金流出压力。

我们都知道，4月份的时候，南向资金累计净流入超过6000亿港元，创历史同期新高。

但最近却有点增长乏力，后续可能还会叠加调仓的流出压力。

三，这些行业明显低配

除了，大家都知道的银行外，非银金融、公用事业、交运、建装都明显低配。

这里面，低配最多的还是银行。银行持仓占比仅有3.8%，相对业绩基准低配了9.7个百分点。

而超配最多的行业是电子，相对超配了8.5个百分点。

摆在公募基金前面有两条路：

一个是，直接调整业绩基准，找到和持仓更匹配的基准；

另一个是，通过调仓换股匹配现有的业绩基准。

那到底会变成什么样，我们就静观其变了。