作者：盈米基金

1、过去一周A股如何？（5.13-5.19）

震荡，微跌-0.05%。

上周，我们看大盘指数（下图），又反弹到了今年高点附近，摸了一下3400的关口，然后又开启回调。市场从关税战的阴霾中逐渐走出来，回到了之前的宽幅震荡逻辑，那就是3000点有GDJ托底，3400有博弈压力。如果这波能冲破3400那自然是好的，但如果继续回调下去，大概率又是一次不错的上车机会。

数据来源：万得截图，上证指数，走势为2024.09到2025.5的日K线

上周一件大事，就是中美谈判取得了大超预期的结果。

没想到中美双方在4月初层层加码的巨额关税，原来真是嘴仗一场，经过一个周末的谈判居然都给取消了，回到了4月2日关税战开启之前的水平。

贝森特表示，“我们不希望与中国全面脱钩，但我们希望在战略必要领域脱钩。我们要发展我们自己的钢铁产业，保护我们的钢铁行业，在关键药品和半导体领域开展工作。”意思是不会真的搞全面关税，但还是要在特殊领域搞关税。

市场接收到这个超预期的利好，第一时间避险资产纷纷大跌，权益资产纷纷大涨，但好景不长，第二天便走了利好出尽的剧本，港股把头一天涨的全还回去了，A股则因为错过了开盘时间，相当于没这回事。

这又是一个“市场短期涨跌难以预测”的例子。我们日常会追逐的各种利好/利空，其实它们都只是逻辑正确，市场实际走出来的轨迹未必严格吻合，尤其是短期、超短期。市场是群体参与的结果，每个下注的人都自带了对市场的预判，合一起的结果终究无法像科学一样被预判。

但这不能说利好利空的分析没有意义的，它会是增加我们对市场理解和感知，相当于在水里待久了就会水性好一样。

但如果我们根据利好利空的消息去做投资决策，往往会不如那么顺利，投资得有策略体系。Y定投的策略体系就是，在A股彩虹图长期的战略框架下，低位每周买，高位分批卖，回调多买点，涨了少买点。在3、5年的周期里，执行到位，自然能把长期的钱赚到手。

2、过去一周债市如何？（5.7-5.12）

震荡，短期和中长期纯债基金指数都小涨0.05%，短期波动小，长期波动大。

数据来源：万得截图，短期纯债基金指数、中长期纯债基金指数，2024.12到2025.5的走势图

过去一周的债市，先是周一因为中美谈判突然大超预期，债市作为避险资产大跌了一天，尤其是长债。第二天走利好出尽的逻辑，债市也修复了一下。随后几天，则以震荡为主，比较平淡，整体上没有额外操心的地方，大家安心持有就好。

前段时间债市波动加大，我们聚焦短期涨跌的因素比较多，但近期债券已经从年初回调的坑里爬出来，逐渐平复，回归到长期慢牛的属性。

拉了一下债基金近3年的走势，尤其是短债，不仔细看都不太能看出年初3个月的回调坑了（下图）。长期看，中国债券市场的慢牛趋势仍在，具有长期配置价值，而且每次回调仍是上车机会。当下利率下行、货币保持宽松、经济回暖尚需时日等，各方面都在长期支持债券市场的慢牛。在Y计划里，债基作为我们分散A股风险的稳健资产，继续长期配置持有。

数据来源：万得截图，数据来源：万得截图，短期纯债基金指数、中长期纯债基金指数2022.1～2025.5

3、Y计划过去一周表现？（5.7-5.12）

过去一周，Y计划下跌0.36%，业绩基准下跌0.17%，跑输基准。

成立至今，Y计划上涨8.35%，业绩基准上涨3.85%，跑赢基准。

（数据来源：盈米基金；过去一周表现时间范围20250513~20250519，成立以来时间范围：20220927~20250519；投顾组合历史业绩不代表未来表现，为其他客户创造的收益不构成对您的业绩保证，市场有风险，投资需谨慎。） 

目前穿透大类配置：股票基金54%、纯债基金9%、固收+基金36%。（截至4月月报）

过去一周没有调仓操作，也暂时没有止盈，大家安心持有就好。

4、当前市场如何操作？

现在彩虹图回到第二档，市场底部区域，继续发车积累筹码。

数据来源：她理财APP，A股彩虹图

本期发车倍数：0.8倍，倍数下降一点，上周0.9倍

本期股债配置：权益类基金配置55%，固收类基金配置43%。与上期相比股少了债多了，模型很灵敏。

具体基金请点击Y计划查看发车记录。

如果有自动投的可以不用管，如是手动跟投，请在周二上午11点-周四15点前往APP操作。

5、Y计划的简介和特点

Y计划是一个适合长钱投资的投顾组合。它的特点：

·倍数发车，低点多投，高点少投甚至止盈。

·有固收仓位，降低波动，在股市高位也可以腾挪。

·精选基金，有买卖止盈。

风险提示：

Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买。

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。