作者：盈米基金

1、过去一周A股如何？（6.10-6.16）

震荡下跌0.32%。

上周大盘指数摸到了3400，然后又掉下去了。自从去年10月份以来，市场已经持续了8个月的震荡，除了4月初关税战回调深一点，其他震荡上下沿几乎在3100-3400框内，而近期震荡幅度似乎更加收敛，向后看，市场短期发生大幅回调的可能性不高，应对未来保持积极。

数据来源：万得截图，上证指数走势，2024.08到2025.6的日K线

8个月的震荡，看起来真的很长了。8个月的时间，放在我们在生活工作学习上，可以做很多很多事情了，但在A股定投，账户里的钱就这么来来回回的，也没赚到多少，似乎挺浪费时间、挺失败的，存银行里8个月也都有不少利息了呀！这么想一点也不奇怪，储蓄和投资是两种不同的路径。储蓄是线性增长的，画一根斜向上的直线，算下自己的本金，就知道未来会得到什么。但投资，它何时产生确定的回报是很难预测的。

A股历史上震荡时间是不是也这么长呢？震荡后会发生什么？

我们把wind全A拉长到最长（近30年），用主观目测的方式，大概勾勒了一些历史上典型的横盘震荡期，就是期间涨涨跌跌最终也没明显涨跌的那种。

从下图可以看到，从08年以来，A股长时间横盘震荡有6次（包括了这次），其中有3次时长接近一年，有2次超过一年、有1次持续了三年（2012-2014年）。

数据来源：万得截图，wind全A，走势为1998.01到2025.6的日K线

而历史上的5次长时间震荡后，市场几乎都有比较大的方向选择，第1、3、5次后经历了熊市（分别下跌了约-15%、-25%、-20%），第2、4次震荡后经历了牛市（分别上涨约200%、30%）。至于为什么有不同的方向选择，应该是取决于当时市场的整体位置和多空力量。

我们这次经历的市场震荡已经8个月之久，后续是否会有较大方向的选择？如果有，是向上还是向下呢？从目前的情况来看，我们认为向上的概率可能大于向下的概率。

历史上多次的震荡告诉我们，我们身处无聊的行情，仍要看清长期大势，坚持继续定投，因为收获期都是留给有准备的人的，它们通常悄然而至，不会大张旗鼓通知每一个人。

2、过去一周债市如何？（6.10-6.16）

继续稳定贡献正收益，短期纯债基金上涨+0.04%，中长期纯债基金+0.07%。

数据来源：短期纯债、中长期纯债基金指数，走势为2024.12到2025.6的日走势图

4月份以来，债市都比较平静，恢复到了一个类固收资产的样子，稳定地、慢慢地给我们的组合创造着正收益。债市的几大要素变化不大，债市长牛的基础逻辑不变。不管是自己单独持有的债基，还是组合里配置的债基，都可以继续保持持有策略。

3、Y计划过去一周表现？（6.10-6.16）

过去一周，Y计划上涨0.13%，业绩基准上涨0.15%，跑输基准。

成立至今，Y计划上涨9.44%，业绩基准上涨3.88%，跑赢基准。

目前穿透大类配置：股票基金54%、纯债基金9%、固收+基金36%。（截至5月月报）

过去一周没有调仓操作，也暂时没有止盈，大家安心持有就好。

4、当前市场如何操作？

现在彩虹图回到第二档，市场底部区域，继续发车积累筹码。

数据来源：她理财APP，A股彩虹图

本期发车倍数：0.8倍，与上周一致

本期股债配置：权益类基金配置55%，固收类基金配置43%。与上期一致。

具体基金请点击「Y计划」查看发车记录。

如果有自动投的可以不用管，如是手动跟投，本周请在周三上午11点-周五15点前往APP操作。

5、Y计划的简介和特点

Y计划是一个适合长钱投资的投顾组合。它的特点：

·倍数发车，低点多投，高点少投甚至止盈。

·有固收仓位，降低波动，在股市高位也可以腾挪。

·精选基金，有买卖止盈。

风险提示：

Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买。

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。