1、过去一周A股如何？（6.24-6.30）

上涨1.86%，大盘突破3400。

大盘自去年924以来，此前已有7次站上过3400，但都是久攻不下，没持续几天就掉下来了。这是第8次，能否真的突破3400呢？

一般来说，试探得越久可能性就越大，可以看到，这几次靠近3400的时候，市场的表现是越来越强的：去年3次摸到3400就一触即溃，而今年的几次都有一定的攻击性。上涨的共识在逐步凝聚。

数据来源：万得截图，上证指数，走势为2024.08到2025.6的日K线

过去一周，有两方面信息值得关注：

第一，国内最新经济数据出炉。虽然股市上周表现强劲，但近期数据显示，经济基本面依然偏弱。

上周五，统计局公布了1-5月，全国规模以上工业企业利润，同比下降1.1%，由正转负。

数据来源：国家统计局

今天，统计局公布了制造业PMI数据，为49.7，前值49.5，上升0.2个百分点。虽然制造业景气水平有改善，但仍然在50以下非扩张区。

数据来源：国家统计局

我们之前讲过，经济和股市的关系像主人和小狗的关系，小狗短期可能跑到主人前面或者后面，但长期是跟着主人走的，股市由企业组成，企业的盈利能力决定着股价的走势。从基本面角度讲，现在股市是否能大幅上涨，短期看，基本面的支撑仍然是有压力的，所以更大概率是震荡慢牛格局。

第二，外围对市场的扰动在退却。

近期，中东局势显得紧张，而且反复拉锯，一会儿缓和，一会儿爆发，但是，从近期避险资产和的重要市场的资金持续反应来看，市场已经逐渐免疫。

与此同时，美国与各国的90天关税谈判临近尾声，美国称，特朗普此前设定的7月9日谈判期限已经“不重要”，如果谈判没进展，总统将“直接提供协议”。特朗普称美国和中国已经签署了协议，并即将与印度达成协议。关税的不确定性也在逐步消退。

2、过去一周债市如何？（6.24-6.30）

先跌后涨。短期纯债基金下跌持平，中长期纯债基金指数下跌-0.04%。

数据来源：万得截图，短期纯债基金和中长期纯债基金指数，2024.12到2025.6走势图

债市前面的下跌，主要是股市跷跷板效应又回来了。上周股市强势3连阳，带动避险资金开始关注市场突破的机会。而债市后面上涨，主要是因为经济数据显示基本面较弱，构成了对债市中长期的支撑，经济弱，利好债市。

整体上，债市的下跌是比较有限的，因为还有央妈在季末的极力呵护。我们知道季末金融机构的资金一般都偏紧，央妈在季末都会有些投放，上周的净投放整体超过12000亿，明显超过之前的数据，宽松的资金对债市是利好的。

数据来源：wind截图，央行回笼投放分析。20250530-20250630。

当前，我们对股债配置仍持有如下思路：

债市在年内上行有基本面支撑（经济偏弱、货币宽松、降息大周期），虽然不能抱有大牛市的预期，但作为稳健资产依然是继续配置的重点。

股市在同样位置横盘震荡较久，近期年内已经新高，向上突破的概率更大，现在这个阶段适合持股待涨。

现在这个阶段适合股债配置，进可攻退可守。

3、Y计划过去一周表现？（6.24-6.30）

过去一周，Y计划上涨0.99%，业绩基准上涨0.38%，跑赢基准。

成立至今，Y计划上涨10.94%，业绩基准上涨4.75%，跑赢基准。

数据来源：基金豆APP

数据来源：盈米基金，20220922-20250630

目前穿透大类配置：股票基金54%、纯债基金9%、固收+基金36%。（截至5月月报）

过去一周没有调仓操作，也暂时没有止盈，大家安心持有就好。

（数据来源：盈米基金）

4、 当前市场如何操作？

现在彩虹图在第2档，市场底部区域，继续发车积累筹码。

数据来源：基金豆APP，A股彩虹图

本期发车倍数：0.7倍，倍数下降，上周0.8倍

本期股债配置：权益类基金配置55%，固收类基金配置43%。与上期相比股多了债少了，模型很灵敏。

具体基金请到基金豆APP查看发车记录。

如果有自动投的可以不用管，如是手动跟投，请在周二上午11点-周四15点前往APP操作。

5、Y计划的简介和特点

Y计划是针对长期定投A股的投顾组合。它的特点：

• 倍数发车，低点多投，高点少投甚至止盈。

• 有固收仓位，降低波动，在股市高位也可以腾挪。

• 精选基金，有买卖止盈。

风险提示：

Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买。

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。