Hi，亲爱的财蜜~

我们给大家送上2025年二季度“组合简报”，汇报下组合运行情况。

一、对当前市场的看法

二季度市场震荡上行，整体收涨，据wind数据，上证指数上涨3.26%，沪深300指数上涨1.25%，创业板指上涨2.34%，科创50下跌1.89%。

二季度的市场逻辑是：各项经济数据弱改善、政策面无重大刺激、地缘风险此起彼伏。4月初，关税战突然升级，引发市场剧烈波动。5月初日内瓦会谈后关税战阶段缓和，市场稳步修复。6月横盘震荡至月底开始向上突破。整体看，大盘二季度从探底回升到突破震荡区间，有可能进入了新的发展阶段。

二季度末的市场已经突破了2024年10月初高点以来调整震荡区间的上沿，若本次突破被随后的走势确认，接下来可能开启新一段持续性的上涨。三季度可能的影响因素包括关税战进一步的动向、更多经济数据的发布、企业盈利状况改善的效果、外部环境变化引发全球资金再配置的流向等。整体上，三季度有可能产生一定幅度的上涨，但市场的波动相应会显著加大，操作难度将提升。

二季度，我们的组合中，小目标普通车、大鱼计划、全明星计划、微笑定投、X定投、Y计划均跑赢业绩基准，小目标稳健版和小确幸计划略逊色于业绩基准。

二、止盈组合：小目标

二季度，小目标普通车平均上涨2.00%，业绩基准上涨1.09%，跑赢基准0.91%。

小目标稳健版平均上涨1.05%，业绩基准上涨1.23%，跑输基准0.17%。

二季度，多期小目标于5月底和6月底进行了调仓操作，主要调出处于相对高位的农业、钢铁和重仓银行的基金，并使用可用货币基金，调入调整充分的科技主题基金、新能源主题基金和地产基建等价值风格基金，相应提高了权益仓位。调仓进行后不久，市场也刚刚进入新的阶段，调仓效果有待更长时间观察评估。

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小目标普通车历史业绩：

2025年：

2024年：

年度收益：

小目标稳健版历史业绩：

2025年：

2024年：

数据来源：盈米基金
截止日期：2025.6.30

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。
因合规要求，小目标仅披露转托管至盈米以来的数据。

小目标Pro普通车业绩基准：75%沪深300+25%中证货币基金

小目标Pro稳健版业绩基准：35%沪深300+65%中债新综合全价

收益率说明：以上数据为小目标普通车和稳健版的收益情况，是通过所有期的平均表现计算得出，该结果与用户持有的单期小目标实际收益会有所差别。

三、稳钱组合：小确幸计划

二季度，小确幸计划上涨0.80%，同期业绩基准上涨1.12%，小确幸计划跑输业绩基准0.32%。

在当前降准降息落地较慢的情况下，利率仍然会对中长期债券产生一定的压制。

作为一个“固收+”的投顾组合，我们仍然维持当前重仓短期纯债基金的持仓结构，优先保证债券基金部分的稳健性；收益增强的角色，更多由权益类基金来扮演。

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小确幸计划历史业绩：

2025年：

2024年：

年度收益：

数据来源：盈米基金

截止日期：2025.6.30

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

四、长钱组合

Y计划

二季度，Y计划上涨2.25%，同期业绩基准上涨1.26%，跑赢业绩基准0.99%。

二季度，在全球关税冲击下，股市大幅波动，清明节后大幅下跌，但后续很快V回来了。

所以，清明节后当周，发车倍数和权益占比都大幅增加，分别达到1.1倍和80%。其他时间，发车倍数基本维持在 0.8-0.9，权益占比也主要在50-60%之间波动。

从权益部分发车的基金风格来看，既有大盘指数和金融主题的基金，也有小盘指数、创业板指和科技主题的基金，整体比较均衡。 

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Y计划历史业绩：

2025年：

2024年：

年度收益：

数据来源：盈米基金

截止日期：2025.6.30

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

大鱼计划

6月大鱼计划上涨3.94%，同期业绩基准上涨2.50%，跑赢业绩基准1.44%。

综合来看，二季度的四次调仓效果不错，一共让组合多涨了2.32%，也助力于大鱼计划连续6个月跑赢沪深300指数。未来我们仍将继续努力，继续精心选择持仓品种，密切跟踪基金表现，适时进行调仓管理，力争扩大大鱼计划的超额收益。

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大鱼计划长期业绩：

2025年：

2024年：

年度收益：

数据来源：盈米基金

截止日期：2025.6.30

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

全明星计划

二季度，全明星计划阶段上涨3.52%，同期业绩基准上涨1.32%，全明星计划跑赢业绩基准2.20%。

全明星计划在2025年的6个月中全都跑赢业绩基准。

二季度的两次调仓均是基于彼时市场情况，对组合的股票敞口和持仓风格的调整，整体效果基本符合预期。

阶段表现最好的是医药主题的安信医药健康，今年以来尤其是二季度，在创新药行情带动下，医药主动基金迎来了一波大幅修复行情，一改过往四年多的颓势。

同时安信医药健康的基金经理本身具备较强学科背景和医药投研经验，选股思路独到且灵活，能够在医药贝塔行情改善的基础上获取超额阿尔法收益。

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全明星计划历史业绩：

2025年：

2024年：

年度收益：

数据来源：盈米基金
截止日期：2025.6.30
基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

其他组合的报告，这里不一一简述了，大家感兴趣可以通过产品页面或持仓页面查看。

风险提示：

小确幸计划的风险等级为R2，适合风险承受能力为C2及以上的客户购买；小目标稳健版、Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买；全明星计划、大鱼计划的风险等级为R4，适合风险承受能力为C4及以上的客户购买；小目标普通车的风险等级为R5，适合风险承受能力为C5及以上的客户购买。
基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供。如需购买相关基金产品或基金投资组合策略，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。
目标止盈类产品设置的目标止盈收益率，仅作为止盈目标，不作为一定盈利或最低收益的保证。目标产品的历史止盈以及业绩情况，不预示该产品未来收益，投资者需根据自身风险承受能力及投资目标，理性决策，自担风险。