好像有两年没更新了，趁着最近涨势如火如荼，更新记录一下。

1市场估值

（1）宽基市场估值

越来越多的人说牛来了，2025年确实也涨的挺好。代表全市场指数的沪深A股指数，本年涨幅10.07%，十年PE百分位为79.28%。也就是说，十年内只有接近20%时间的PE比现在高。我自己根据全市场PE以及十年期国债收益率等计算的全市场估值水位为29.07%，显示目前还不算高估。查看了某网站的全市场PE温度为31.94（供参考），也不算高估。我们不能只看沪深A股的PE估值及百分位就直接说高估，然后大幅减仓，毕竟目前十年期国债收益率已经降到1.665%，银行存款收益也很鸡肋。历史总是惊人的相似，但是历史又不是完全相同。

值得一提的是港股指数，在恒生指数经历年线四连阴之后，在2024年、2025年分别录得17.78%、27.95%的涨幅。所以涨多了会跌，跌多了会涨，均值回归才是王道！

（2）行业/策略/主题指数估值

注：非A指数由于开市时间不同可能有误差

今年先是AI行情、港股创新药、雅江行情、反内卷....各种热点轮动。行业指数中，A股指数也出现了比较大的分化。总的来说今年涨势较好的是全指医药（13.28%）、中证军工（12.39%）、中证传媒（12.27%），表现较差的指数包括$全指消费（-1.51%）、中证环保（1.1%）、中证红利（1.6%）。值得一提的是消费（主要是白酒），在经历2019（59.38%）、2020年（67.84%）的大幅上涨后，已经连续下跌五年了，也是市场上为数不多的低估指数了。另外非A指数中中概互联、黄金、港股创新药等涨的也非常好

 2账户投资总结

（1）投资收益总结

这两年随着投资本金的增加，叠加医疗医药行业的极度低估，也不管仓位是否均衡的问题了，每周都会定投医疗医药指数，且大跌时会加大投入，形成了如今账户的结构。其中医疗医药占比41.58%。

（2）近期操作&后市操作

总的来说，越来越多的人说现在是牛市，但是牛市如何操作，我还真没经历过（2016年真正入市），所以后市操作还真不清楚，反正我现在是有点拿不住了，实在是之前熊怕了。分指数来看吧：

畜牧指数基金，这个不是长持，是2023年听家里人说有猪瘟，然后当时又是低估，所以买入，套了两年。目前是每涨5%就卖掉一部分，最终能够实现总体盈利20%就知足了。

医疗医药方面，港股创新药今年的涨幅92.12%，恒生医疗保健指数也有74.58%涨幅，这个部分越涨越卖（每张5%卖一部分）。A股的医疗和医药指数买的价格足够便宜，等整体盈利10%之后再考虑后续操作。

海外互联指数、港股指数（这几个指数高度相关），目前整体估值不是很高，在年初AI行情也减掉了很多，所以这个目前先不动。

A股宽基指数方面，仓位不高，先不操作。

A股股票主要是为了打新，暂时也不卖。有另外一个港股，今年涨幅挺多，已经卖飞一半了，留下了没有格局的泪水....

3.最后想说的是

跌跌不休的时候，买入的纪律是要么有空间、要么有时间。目前涨涨不停，卖出的纪律也要要么有空间（每上涨5%或10%），要么有时间（比如每周只卖一次）。

到底如何操作自己的账户，什么时候减仓？减多少仓？可能是这一轮牛市（？？？）我们成长的课题。