九月过去，对过去一个月进行简单的总结。最近正好处于牛市之中（？），勤记录，记下此时此刻的想法，有助于积累经验，防止以后在同一个地方摔两次。

1市场估值

（1）宽基市场估值

从全市场估值角度来看，目前并不是非常贵（36.36%），这也是是因为目前A股有5400+只，全面牛市很难再出现，结构性上涨带来的热闹下带来的错觉。因此这一次的牛市如何操作，需要带着过去的经验重新思考，而不是简单重复。

上面呈现的是各大宽基指数估值及近十年的估值百分位，估值百分位高于80%已经标黄。从PE的角度来看，除了创业板指和中证1000，A股的宽基指数都达到高位。看到这里我是有一些惊讶的，毕竟创业板指今年涨幅遥遥领先，居然还只是估值适中。但是每一次牛市都不一样。从下面这张图可以看到，每个阶段的PE峰值在不断降低（2015年、2020年、当前）。当前创业板指的PE甚至不如2020年12月时的估值，但是点位已经逼近2020年了。与当前估值相似的2022年10月21日，PE为45.43，对应点位为2395，可能的原因个人认为包括盈利增长支撑以及成分股价格更高等。

                                                 创业板自上市以来的估值变化

分行业来看，只有少部分行业达到高估，包括全指信息、中证环保和中证军工。行业低估的包括$全指消费和中证医疗。其中$全指消费，2025年涨幅为-1.12%。如果重仓消费，就是在里面躲牛市了。另外，还需要注意中概互联今年已经上涨了50.52%，但是仍处在较为低估的水平，可我已经拿不住了。

2账户投资总结

（1）投资收益总结

（2）近期操作&后市操作

随着市场的不断上涨，我也按不住自己的手，开启了卖卖卖模式。一般看到盈亏比例极高、占比极低的基金，基本都是减仓比较多的，比如创业板。近两个月减仓比较多的包括医疗医药（主要是恒生医疗）、中概互联、创业板，加仓的是消费。

从现金流角度审视账户，目前没有大额支出，每个月可以保证有新资金投入账户。

后续操作中，如果A股医疗医药持续下跌，会继续定投，虽然仓位已经接近40%，但是还是可以继续增长的。以中证医疗为例，上一个连跌四年（2015-2018）之后迎来了两年翻倍（2019-2020），这一次又是四年的下跌（2021-2024），未来会有怎样的波澜壮阔呢，可太期待了。

消费目前是低估状态，但是也要控制好买入节奏（时间、空间），要么固定时间（比如一个月买一次），要么固定幅度，比如下跌5%、10%等。

减仓操作，主要会密切关注高估指数，也会控制好卖出节奏，要么固定周期卖，要么固定空间。说个悲伤的事实，我还没有多少卖出的经验……

3.最后想说的是

无论熊市还是牛市，谋定而后动，做好计划，然后执行！