作者：盈米基金

1、近一周A股表现如何？（10.21-10.27）

5连阳，上涨3.44%。

数据来源：万得截图，上证指数，走势为2024.09到2025.10的日K线

近一周大盘有一种强势劲头，表现为2个信号。

第一，为期2个月的震荡区间里，每一波都在抬升，也就是每波的低点比上波低点要高，每波的高点也比上波高点更高，而且每次回调的幅度和时间都在缩短。

第二，近期震荡行情下，A股的成交量在经历一个前期缩量但这两天放量的变化。前期一个多月的震荡行情下缩量，表明市场投资者倾向于少卖也少买，而最近两天量快速回升到2万亿，说明大家看好市场突破，参与情绪是一点就着的状态。

总之，目前对市场可以保持谨慎但乐观的态度，可能会再次折腾震荡，但是向上突破大概率是个时间问题。

从宏观来看，最近这周比较重要的，主要是国内外两件大事。

第一个是国内二十届四中全会，梳理了我国第十五个五年计划的远景，也就是“十五五”规划。其中比较重要的脉络是：科技兴国的目标方向得到更加强化，内需消费也比之前更重视，全国统一大市场的建设也是之前没有过的新表述。

整体感受是，未来5年甚至10年的任务方向，跟当前国际局势是高度相关的，我们现在面临的最主要问题是中美maoyi摩擦和脱钩，用主席的话说，当前是百年未有之大变局，后面非常需要有科技突破，以及建立我国自有市场的大循环，上一个通过房地产拉动经济的十年已经成为过去式了。

第二个是中美新一轮maoyi磋商的变化和进展是近期市场情绪的主要矛盾，从10.13特朗普扬言要加征100%关税开始，新一轮摩擦再起，市场情绪跟随波动，到最近一周双方言论缓和，到本周末中美在马来西亚谈判公告出来，双方对谈判的整体评价偏好，市场近期也是走出了比较微妙的相关性。

2、上次发车以来债市表现如何？（10.21-10.27） 

继续上涨，短期纯债指数上涨0.05%，中长期纯债指数上涨0.02%。

数据来源：万得截图，短期纯债基金指数、中长期纯债基金指数，2024.10到2025.10走势图

近期债市整体仍然处于震荡之中。近一周债市主要围绕中美maoyi战的消息和货币政策进一步宽松的预期在进行交易。

其中maoyi战受外围扰动比较大，而货币政策宽松预期则由中小银行调降存款利率消息带来，同时三季度GDP当季同比下滑，表明经济数据较弱，也引发了市场对降息的预期。 

但实际上当前进一步降息的可能性较小，因为小银行的降息大概率还是上一轮大行降息趋势的跟随，而不具备新一轮降息的风向标的作用，而且即使降息，可能也有很多结构化的、定向的降息工具可以使用，而非是全面降息，毕竟现在金融机构的息差状况也是需要呵护的。

其次，三季度GDP数据的下滑可能也很难带动强的降息预期，因为要完成全年5%的经济增长目标，今年四季度GDP当季同比达到4.6%即可，且已有政策性金融工具作为增量准财政工具托底，货币政策进一步发力的必要性也是有限的。 

所以，当前债市大概率仍然看震荡，继续做好股债配置。

3、Y计划过去这段时间表现？（10.21-10.27）

过去一周，Y计划上涨2.13%，业绩基准上涨1.94%，跑赢基准。 

成立至今，Y计划上涨25.03%，业绩基准上涨14.01%，跑赢基准。

数据来源：基金豆APP

目前穿透大类配置：股票基金58%、纯债基金8%、固收+基金32%。（截至三季报）

（数据来源：盈米基金）

4、 当前市场如何操作？ 

现在彩虹图位于第4档，市场合理偏低区域，继续发车积累筹码。

数据来源：基金豆APP，A股彩虹图

本期发车倍数：0.5倍，与上周一致

本期股债配置：权益类基金配置50%，固收类基金配置48%。与上期相比股少了债多了，模型很灵敏。

具体基金请点击Y计划查看发车记录。

如果有自动投的可以不用管，如是手动跟投，请在周二上午11点-周四15点在APP操作。

5、Y计划的简介和特点 

Y计划是针对长期定投A股的投顾组合。它的特点：

· 倍数发车，低点多投，高点少投甚至止盈。

· 有固收仓位，降低波动，在股市高位也可以腾挪。

· 精选基金，有买卖止盈。 

风险提示：

Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买。

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。