作者：盈米基金

1、近一周A股表现如何？（10.28-11.3） 

下跌-0.51%。

在上周连续上涨并突破4000后，迎来了回调，回调大的还是今年涨得好的科技成长方向。整体上A股仍然在震荡上行的趋势里，中长期继续保持积极。

数据来源：万得截图，上证指数，走势为2024.12到2025.11的日K线

上周是个大事密集周，有很多宏观事件发生。

其一，中美这一轮贸易协商再次达成协议。

从今年清明节以来，每次延期加关税的节点都是市场担惊受怕的时刻，但几次的套路都差不多，本次也是，先是上威胁互相较劲获得谈判筹码，然后是几轮会谈，最终以双方在各方关切的方面达成一致，各种关税加码继续延期一年再谈。整体结果符合预期，市场也借着这个预期的乐观情绪冲上了4000点，但上了4000还是要回到自己的节奏，那就是当前市场的参与者们在高位震荡的博弈。

其二，美联储降息如期落地。

几乎没什么悬念的，美联储又降息0.25%，基准利率来到了3.75%-4.00%。上个月降了一次，这个月继续降了，这也是去年9月份以来第5次降息了。不过此次降息的同时，鲍威尔的讲话是偏鹰派的，导致下个月降息的概率直接从90%降到了70%，也带动了美股和黄金跳水。现在全球无疑进入了一轮降息周期，从大周期来讲，降息在历史上对风险资产大多是有利的。

其三，10月PMI有所回落。

10月PMI来到了49%，比上个月49.8%要低。这里有季节性因素，因为今年国庆中秋都在10月，工作日比9月少了5天，对数据有拖累。但整体来看，还是弱于预期比较多。

当前市场仍然是偏强震荡的阶段，适合继续定投，忍受一定的波动，等待市场后续走势明朗。

2、上次发车以来债市表现如何？（10.28-11.3）

继续上涨，短期纯债指数上涨0.11%，中长期纯债指数上涨0.26%。

数据来源：万得截图，短期纯债基金指数、中长期纯债基金指数，2024.10到2025.10走势图 

上周的债市是这波回调以来的加速上涨周，主要的贡献，是在金融界论坛年会，人民银行行长潘功胜表示将恢复公开市场国债买卖操作。

央行直接买卖国债会调节债券市场的供需关系，从而影响债券的价格（收益率）。2024年8月到12月央行累计买入了1万亿国债，缓解了市场流动性压力，利好债市，所以此次重启市场也产生了类似的预期，带动了债市的上涨。

除此之外，国内的PMI经济数据低于预期情况都对债市也有一些支撑，所以整体上，上周的债市表现是不错的。

回顾这一轮以中长债为主的回调过程，历时3个月，最大回撤-0.56%，过程还是比较长的，但其实痛感还是有限的，这就是债券投资过程的真实波动，也是配置稳健资产的真实体感。 

3、Y计划过去这段时间表现？（10.28-11.3）

过去一周，Y计划下跌0.30%，业绩基准下跌0.51%，跑赢基准。

成立至今，Y计划上涨24.66%，业绩基准上涨13.43%，跑赢基准。

数据来源：基金豆APP

目前穿透大类配置：股票基金58%、纯债基金8%、固收+基金32%。（截至三季报） 

（数据来源：盈米基金）

4、 当前市场如何操作？

现在彩虹图位于第4档，市场合理偏低区域，继续发车积累筹码。

数据来源：基金豆APP，A股彩虹图

本期发车倍数：0.5倍，与上周一致

本期股债配置：权益类基金配置55%，固收类基金配置43%。与上期相比股多了债少了，模型很灵敏。

具体基金请点击Y计划查看发车记录。

如果有自动投的可以不用管，如是手动跟投，请在周二上午11点-周四15点在APP操作。

5、Y计划的简介和特点 

Y计划是针对长期定投A股的投顾组合。它的特点：

· 倍数发车，低点多投，高点少投甚至止盈。

· 有固收仓位，降低波动，在股市高位也可以腾挪。

· 精选基金，有买卖止盈。 

风险提示：

Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买。

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。