对于 LOF基金（如161226） 而言，场外开放式申赎属于一级市场交易，场内买卖属于二级市场交易。

1. 一级市场（场外开放式基金申赎）

投资者直接和基金公司进行交易，申购是向基金公司购买新发行的份额，赎回是把份额卖回给基金公司，交易价格按基金净值计算，不受市场供需影响。

2. 二级市场（场内基金买卖）

投资者和其他投资者通过证券交易所进行交易，就像买卖股票一样，交易价格由市场供需决定，会实时波动，可能和基金净值产生溢价或折价，这也是LOF套利的核心逻辑。

费用:

一、一级市场（场外开放式基金申赎）

一级市场交易费用核心包含三类，还需注意隐性分摊费用，整体成本随持有周期变化较明显。

申购费是核心费用之一，常规费率在0.5%-1.5%，目前多数第三方平台（如天天基金、蚂蚁财富）或券商渠道会有1折优惠，折后费率低至0.05%-0.15%，部分基金还会根据申购金额设置阶梯费率，申购金额越高，费率越低。

赎回费按持有期限阶梯收取，持有时间越短费率越高，持有不足7天通常按1.5%收取高额赎回费，持有30天、6个月、1年等不同周期后费率会逐步递减，多数基金持有满365天可免赎回费。

此外，还有隐性的管理费和托管费，管理费年化费率一般在1%-2%，托管费年化约0.2%，这两类费用不单独收取，会均摊在每日基金净值中，投资者无需额外单独支付；若选择场外C类份额，还需额外支付年化0.1%左右的销售服务费，同样分摊在净值内。

二、二级市场（场内基金买卖）

二级市场费用结构简单，仅以交易佣金为主，无其他额外核心费用，整体成本远低于一级市场。

交易佣金是唯一核心费用，费率与股票交易佣金一致，常规在万分之几到千分之几之间，目前多数券商可协商至万1-万2.5，部分券商还有单笔最低5元的收费限制（资金量较大或佣金优惠后可免除最低限制）。

需要注意的是，场内交易无需支付申购费、赎回费，也不收取印花税和过户费，仅部分券商可能会收取少量杂费，整体成本可控，买卖一个来回的佣金成本通常不超过0.5%，适合短期频繁交易。

三、两类市场费用核心差异总结

从成本来看，二级市场短期交易成本更低，仅需承担低比例佣金，无其他高额费用；一级市场因包含申购费、赎回费（短期持有费率高）及隐性分摊费用，整体成本更高，仅适合长期持有（持有满一定周期免赎回费后，成本会大幅降低）。从费用构成复杂度来说，一级市场涉及多类费用且有阶梯规则，二级市场仅核心佣金一项，计算更简单，能直观把控交易成本。