作者：盈米基金

1、近一周A股表现如何？（1.27-2.2）

下跌-2.91%。

过去一周A股整体表现震荡且偏弱势调整，尤其是上周五到今天，各大主要指数的跌幅在2个点以上，成交量有所缩减，市场做多力量不足，下行过程缺乏有效支撑。短期看，从1月13日以来A股一直处于震荡阶段，近期波动有所加大。从长期看，不用过于悲观，请继续保持耐心，对于我们定投来讲，阶段性回调是买入的好时机。 

数据来源：万得截图，上证指数，走势为2025.2到2026.2的日K线 

本次A股从震荡走弱，主要因为贵金属和大宗商品板块的剧烈波动，带动市场情绪紧张。 

开年以来，黄金、白银、有色等贵金属价格持续新高，黄金1月最高点时已经上涨25%，有色金属板块涨幅也达32%，白银更是涨到了63%，虽然贵金属上涨的底层逻辑依然坚实，但短期涨多了势必面临回调压力，这一天终于在上周五到来了，白银单日下跌26%，黄金下跌9.3%，今日有色金属也下跌近8%。

贵金属的剧烈波动，带动了短期资金流出，加剧了恐慌情绪，尤其近期我们还面临国家队持续降温、科技成长落袋止盈的需求，所以上周五到今日A股的大幅回调就更容易理解，主要是来自情绪与短期事件冲击，而不是趋势的逆转，但是，我们也要做好震荡和波动可能会持续更长时间的准备。

对于我们持续执行定投计划的朋友来说，这类震荡阶段反而是长期收益的重要来源——通过在波动中持续买入，逐步降低整体持仓成本。我们更关注估值与长期趋势，而不是短期涨跌节奏。只要核心逻辑未发生改变，纪律执行本身就是最大的优势。

市场越晃，定投的“便宜筹码”越多。

2、上次发车以来债市表现如何？（1.27-2.2） 

震荡上涨，短期纯债基金上涨0.04%，中长期纯债基金上涨0.06%。 

数据来源：万得截图，短期纯债基金指数、中长期纯债基金指数，2024.11到2026.2走势图

上周债券市场在震荡的基础上有所上涨。 

短债收益率小幅下行（价格上涨），因为资金面宽松，加上央行流动性支持，带来跨月流动性紧张得到缓解，对短债利率形成支撑。机构普遍认为中短债在全年会相对稳健。

中长债整体上收益率有所下行（价格上涨），10年期国债收益率约在1.8%区间震荡波动，并与前高点相比有所回落。但是超长债的走势分化，受供给压力与供需结构影响表现弱于中长债。

最后，当前股市承压，也有银行资金回流债券买盘，拉低了中长债收益率，利好中长债券的价格上涨。

整体上，在当前低利率环境下，所有债券的收益率都处于相对低位，债券价格上涨的空间有限，震荡和波动在一段时间内将是债券的主要风险点，在这种情况下，短债是更稳健的选择。

3、Y计划过去这段时间表现？（1.27-2.2）

过去一周，Y计划下跌-1.56%，业绩基准下跌-1.07%，跑输基准。

成立至今，Y计划上涨26.77%，业绩基准上涨12.79%，跑赢基准。

数据来源：基金豆APP

目前穿透大类配置：股票基金58%、纯债基金8%、固收+基金32%。（截至11月月报）

（数据来源：盈米基金）

4、 当前市场如何操作？

现在彩虹图位于第4档，市场合理偏低区域，继续发车积累筹码。

数据来源：基金豆APP，A股彩虹图

本期发车倍数：0.5倍，与上周一致

本期股债配置：权益类基金配置60%，固收类基金配置38%。与上期相比股多了债少了，模型很灵敏。

具体基金请点击Y计划查看发车记录。

如果有自动投的可以不用管，如是手动跟投，请在周二上午11点-周四15点在APP操作。

5、Y计划的简介和特点 

Y计划是针对长期定投A股的投顾组合。它的特点：

· 倍数发车，低点多投，高点少投甚至止盈。

· 有固收仓位，降低波动，在股市高位也可以腾挪。

· 精选基金，有买卖止盈。 

风险提示：

Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买。

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。