关键时刻

国投白银跟踪的是上海期货交易所白银期货主力合约收益率。

上海期货交易所白银期货每天交易时间是9.5小时，有涨跌限制；纽约白银期货和伦敦现货银每天的交易时间都在23小时左右，无涨跌限制。风平浪静的日子里，这没什么问题。

但起风了，差别就太大了。

2026年2月2日15:00，沪银收盘。

在2026年2月2日15:00之前，持有国投白银的人，看到国际白银价格很低，而沪银还高高在上，那选择赎回，就能躲开沪银崩向纽约白银的行情，少亏10%+。

聪明人肯定会这么干的。

公平与偏颇

这批聪明的投资者的赎回，确实利用了境内外期货交易价格差、时间差的差异，但这是没问题的，因为这些差异是长期存在，各方默许且从未试图从规则上缩小差距的。

如果基金公司不改变估值参考，那这批聪明的投资者就实现了胜利大逃亡，少亏10%+。

但因为赎回，基金必须减仓——低位减仓的损失，就只能由继续持有的投资者承担了。

面对聪明的投资者的赎回，国投白银直接往死里整“参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度，对基金资产进行合理重估”，把2026年2月2日的基金净值涨跌幅弄成了-31.50%。

国投瑞银直接按国际期货来确定基金净值，这是公平的，几乎所有的基金，都有这种极端情形的估值规则。

但这种操作流程不对啊，就算没有早早公告，那至少要给赎回的投资者选择权啊，必须确定他们是否愿意按照国际接轨的净值来赎回啊——本来他们是想少亏10%+的，结果多亏了10%+，这谁愿意啊。

之后10%+的反弹，也跟他们无关了。如果当时基金公司跟他们再次确认是否赎回，那肯定会有一部分人选择不赎回的。

他们本来是一群聪明的投资者，转眼被基金公司整成了本轮白银大跌中最受伤的人。

不过，他们的投诉应该是有用的，能挽回一些损失的吧，毕竟基金公司这事办得不地道。

尴尬的第三方

这次最出风头的基金平台，应该是大强子金融吧。

因为大强子金融有个特殊服务：赎回基金，80%的资金极速赎回的到活钱+，可以用于申购基金了。

正常情况下，赎回股票型基金基金得三四天才能到账使用。大强子金融把资金使用效率提高到了极致。

然后大强子金融就遇到了国投白银。

投资者如果赎回，按1月30日净值计算）大概1万元的国投白银，马上用极速到账的8000资金申购了别的资金。结果当然基金净值出来了，投资者赎回的基金只能到账7000元，那投资者就倒欠大强子金融1000元了。

这事很尴尬，因为投资者本来就成了最受伤的人了，还要被平台追债，太惨了。