作者：盈米基金

1、近一周A股表现如何？（2.24-3.2）

上证指数上涨2.46%。

节后第一周，A股继续震荡上行。值得注意的是，近几个交易日，陆续出现了万得全A、中小盘宽基指数、以及上证指数的收盘价新高，逐渐从年前的回调中爬起来了。由此可见，A股震荡上行的趋势仍然未改，继续对中长期行情保持乐观。 

数据来源：万得截图，上证指数，走势为2024.12到2026.3的日K线

近一周的行情结构有两个变化值得关注。 

（1） 科创风格走弱 

科技、成长方向在年初（1月份）上涨比较猛烈，但近期比较安静甚至走弱。最直接的表现是，代表性指数「科创50」1月大涨12%，排名第一，但2月回调之后，目前距离前高仍有5%左右，而上面提到的万得全A、中小盘宽基指数、以及上证指数的收盘价已经新高，这表明短期的风格轮动正在进行。挪到了哪些板块呢？ 

（2）轮动到HALO资产 

在2月份，尤其是近期，比较强势的方向来到了基础资源这些方向，这也是近期市场热议的HALO交易逻辑，Heavy Assets + Low Obsolescence（重资产+低淘汰率）。

这一逻辑讲的是，当前AI的快速发展，可能会颠覆或者重塑软件和服务行业，那些不容易被AI颠覆，且长期需求稳定的实物资产，如电力设备、管道、公用事业，铁路、能源基础建设，核心工业资本等等，就可能更有投资价值。 

可以看到，近期全球主流股市中出现了重资产板块表现强于成长科技板块的行情，在A股也轮动到了资源、电力类板块。

当然并不是说Y计划就要发车追热这些点，关注和理解市场的变化是为了更好的跟踪策略和投资决策，帮我们理解当前手里的基金为啥跌、为啥涨，涨跌之后是否应该继续拿住。

Y计划的发车的方向并不是以短期的强弱来简单决定跟随投资的，是一套长期在低位不断投入，经过行情发展到高位卖出的体系。本期我们的发车继续是偏价值，买入上证50、红利和低位的恒生科技等方向，不扎堆，在无人问津的时候默默买。 

2、上次发车以来债市表现如何？（2.24-3.2） 

短期和中长期纯债基金指数分别上涨0.06%、0.01%。

数据来源：万得截图，短期纯债基金指数、中长期纯债基金指数，2025.2到2026.3走势图 

近2个月，股市震荡回调，债市则慢悠悠上涨，股债跷跷板常在，重要资产的分散在很多时候还是非常必要的。 

春节假期前后，央行呵护市场的流动性，资金也比较宽松，短债获得支撑。同时中长期利率这段时间是下行的状态，10年期国债利率阶段走低，中长债阶段性表现也不错。 

但是上周，资源品价格有上涨趋势，市场通胀预期有所抬头，上周债市迎来短期波动。

整体上，债市中短期的上涨或者下跌都是在大的震荡格局之内发生的，债市的大环境和逻辑依然没有太大变化，低利率环境维持不变，宽松积极货币政策保持不变，经济复苏迹象依然不强，我们配置债券预期收益率不宜过高，首要目标还是获得票息收益和对冲风险。 

3、Y计划过去这段时间表现？（2.24-3.2）

过去一周，Y计划上涨0.37%，业绩基准上涨0.68%，跑输基准。

成立至今，Y计划上涨28.81%，业绩基准上涨14.33%，跑赢基准。

数据来源：基金豆APP

目前大类配置：股票基金58.08%、纯债基金7.47%、固收+基金31.86%，现金2.59%。（截至1月月报） 

（数据来源：盈米基金）

4、 当前市场如何操作？

现在彩虹图位于第4档，市场合理偏低区域，继续发车积累筹码。

数据来源：基金豆APP，A股彩虹图

本期发车倍数：0.5倍，与上周一致

本期股债配置：权益类基金配置55%，固收类基金配置43%。与上期一致，模型很灵敏。

具体基金请点击Y计划查看发车记录。

如果有自动投的可以不用管，如是手动跟投，请在周二上午11点-周四15点在APP操作。

5、Y计划的简介和特点 

Y计划是针对长期定投A股的投顾组合。它的特点：

· 倍数发车，低点多投，高点少投甚至止盈。

· 有固收仓位，降低波动，在股市高位也可以腾挪。

· 精选基金，有买卖止盈。 

风险提示：

Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买。

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。