①  新债

上26转债、博士转债已经公布中签结果了。中签的幸运儿记得确保证券账户可用资金足够，会自动扣款的。

2026年3月20日，统联转债上市。统联转债规模5.76亿元，最大持有人是统联精密大股东，持有1亿元（面值），前十大持有人以机构为主。统联转债发行半年内流通规模4.76亿元，规模不小，不容易被炒作。

目前统联转债转股价值只有72.63元。

最近行情乱，不好估价，看一步走一步吧：

9:20～9:25，看集合竞价，如果价格130元，就等14:57；如果没有到130元，那就想卖就卖，想留就留。未来行情不太好说，但如果战争结束，也许会好起来，只是夜长梦多很不好说。

如果开盘130元，就会听排到14:57进行3分钟的收盘连续竞价，持续有成交，价格可能大起大落。如果有时间的就看盘吧，争取卖个好价格。

②  猪啊

近期，好多家养猪披露了2025年的业绩快报或业绩预告：牧原还有100多亿元净利润，温氏也有50多亿元净利润。行业龙头依靠规模大效率高，净利润虽然同比下滑，但公司仍然保持盈利。小公司则普遍亏损，新希望和天邦都亏损超过10亿元，唐人神和新五丰可能亏损10亿元左右，巨星农牧和天康生物净利润大幅下滑，但还有微薄利润。

利润下滑的原因都大同小异，主要是猪肉价格下跌了。

没想到，进入2026年，猪肉价格加速下跌了。2025年10月份，生猪收购价还高于14元/公斤，到2026年1月份只有12.10元/公斤了，到今天只有10.20元/公斤。已经是近七年新低。

这跌幅，比我这个月的股票账户收益还难看。

从最近上市养猪公司披露的信息看，牧原、温氏和新希望的生猪养殖完全成本都在12元左右，牧原高效场线的生猪养殖完全成本大概10.50元/公斤。其他公司每公斤成本在12元～13元之间。这已经是全行业亏损的状态，它们的一季报必须很难看。

都全行业亏损了，为什么它们不减产？原因有两个：

①“完全成本”只是财报上的成本，虽然亏损但并不致命。完全成本里面的折旧，是成本，但不用真金白银支出的。看上去公司亏损，但公司现金流并不会损失那么多，还是可以支撑挺长时间的。

根据测算，牧原的生猪现金成本在10.20元/公斤～10.50元/公斤，温氏的大概11元/公斤。温氏的成本高于牧原，但温氏是“公司+农户”的模式，公司可以缓一缓再支付给农户，资金压力不会太大，现金流依然稳健。而且温氏养鸡业务还是赚钱的，可以分摊一部分压力。

②根本停不下来。如果减产，分摊到每头猪的折旧就更高了，财报依然难看。如果彻底停了某个养殖场，那财报计提会更难看。理论上，上市公司是有减产的意思的，但减少的是能繁母猪——科技改变生活啊，以前一头母猪一年能省20头小猪，现在能生26头小猪啦，厉害的一年能生30头小猪。按下葫芦浮起瓢，实际并未减少出栏。

说到底，养殖企业不减产，就跟股民不清仓一样，该熬的，都得熬。并没有什么值得抄底的，生猪养殖企业的股价，跌的时候没有猪肉价格那么大，涨的时候也不会有猪肉价格涨那么大幅度。写一下，以后不关注这个行业了。

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