作者：盈米基金

1、近一周A股表现如何？（3.17-3.23）

下跌-6.65%，跌破了今年最低位，来到3800点。

从现在的局势来看，市场比预期的更弱一些，震荡的幅度可能会变宽、时间会更长，那么我们就耐心继续积累更多份额。市场总会好起来的。

数据来源：万得截图，上证指数，走势为2025.03到2026.03的日K线 

最近一周跌幅较大，主要就是今天（3月23日）的恐慌性下跌。

因为美以对伊朗的战争继续升级了。周六（21日），特朗普给伊朗下最后通牒，如果48小时内不完全开放霍尔木兹海峡，将要摧毁各类发电厂，首先是最大的那一座。而伊朗回应也十分强硬，称如果发电厂被打击，伊朗将摧毁中东地区的能源和石油设施，让油价长期上涨。 

全球都被吓到了，周末黄金也下跌。特朗普说的48小时，截止时间就是我们周二的早上， 因此A股今天反应也巨大。面对复杂的不确定性，市场近期明显有一些减仓行为，前期涨的多的品种近期跌的较多。

面对这种全球风险事件，我们普通投资者无法预测，也无法推演。看到市场如此大跌，很多人会纠结要不要减仓避险呢？我觉得这取决于自己的投资体系。 

一个完整的投资体系要包含：「买什么」、「什么时候买」、「什么时候卖」这三大要素。 

不同的策略体系有不同买卖时点。比如：

做趋势投资的人，会在看到趋势突破的时候买，在趋势破坏的时候卖。

做价值投资的人，会在价值严重低估的时候买，在价值严重高估的时候卖。

做长期定投的人，会在低位不断布局，高位分批卖出，跟踪投资品种长期高位的信号，信号到了才卖，中途的回调、下跌、利润回吐，都不作为减仓的理由。 

那现在不卖，眼睁睁看着利润回吐了怎么办呢？

答案是，我们应该知道，市场的赚钱机会无穷无尽，每一个策略体系，如果严格按照自己的规则，最终都会赚到该赚的钱，当然也会错失一些不属于自己的钱。

做趋势投资的人，因为需要看到突破，会错过最低点到趋势突破前的赚钱机会，也会吃到最高点到趋势向下的亏损。

做价值投资的人，会在左侧买入和最低点之间浪费时间，也不可能吃到全段行情，尤其是最后疯狂的上涨阶段。

而做长期定投的策略，会得到还不错的长期平均回报，但可能会经历过程中的大大小小的过山车。 

如果我们每次在回调时痛苦纠结要不要卖，那很可能是我们想法太多，潜意识觉得希望在低点买，在高点卖，还能回避中途的每一段下跌。

2、上次发车以来债市表现如何？（3.17-3.23）

短期纯债基金指数上涨0.05%，中长期纯债基金指数上涨0.07%。

数据来源：万得截图，短期纯债基金指数、中长期纯债基金指数，2025.06到2026.03走势图

近期在中东战局升级的背景下，全球资产包括欧美股市、亚太股市、黄金白银贵金属等纷纷大跌，国内债券几乎是为数不多的上涨资产，这很好的诠释了债券作为避风港和压舱石的意义，我想，这正是我们配置债券的价值所在。

除了这种跷跷板效应的利好之外，当前债市的基本面也有些需要关注边际的变化。

货币政策上，一如既往的宽松的状态，虽然本月20号没有迎来LPR的下降，但整体货币环境仍然是积极和宽松的定调，这对债市是良好的。

经济数据上，其实上周提到的1-2月份的经济是很超预期的，如果经济从这几年的坑里回升起来拐点明确，那么可能对债券形成压制。当然现在外部环境复杂多变，持续性仍然需要观察。

今年以来，10年期国债收益率下行，债市稳步上涨。当然，大格局是仍然在震荡区间，这就意味着我们配置债券的价值仍在，但又不可做前几年债券大牛的预期。

数据来源：wind截图，23.11-26.3数据

3、Y计划过去这段时间表现？（3.17-3.23） 

过去一周，Y计划下跌-4.19%，业绩基准下跌-2.72%，跑输基准。

成立至今，Y计划上涨21.95%，业绩基准上涨10.47%，跑赢基准。 

数据来源：基金豆APP

目前大类配置：股票基金58.05%、纯债基金7.47%、固收+基金31.90%，现金2.58%。（截至2月月报）  

（数据来源：盈米基金）

4、 当前市场如何操作？

截至周一，彩虹图位于第3档，市场偏低区域，继续发车积累筹码。 

数据来源：她理财APP，A股彩虹图

风险提示：估值数据仅供参考，不构成任何投资建议。在使用市场估值数据作为参考时，应警惕其可能指示的高估值和市场波动风险，建议结合全面的市场分析和自身的财务状况，审慎评估投资时机与风险，以实现理性投资。

本期发车倍数：0.5倍，与上周一致

本期股债配置：权益类基金配置70%，固收类基金配置28%。与上期相比股多了债少了，模型很灵敏。

具体基金请点击Y计划查看发车记录。

如果有自动投的可以不用管，如是手动跟投，请在周二上午11点-周四15点在APP操作。

5、Y计划的简介和特点 

Y计划是针对长期定投A股的投顾组合。它的特点：

· 倍数发车，低点多投，高点少投甚至止盈。

· 有固收仓位，降低波动，在股市高位也可以腾挪。

· 精选基金，有买卖止盈。 

风险提示：

Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买。

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。