前面我们用了很多课来讲如何分析基金各项指标来判断基金好坏。当我们把一只基金的业绩、持仓等数据搞明白之后，大家会发现选基金其实很大程度上是在选基金经理。的确，基金经理作为一只基金的核心人物，在基金的运作中发挥着至关重要的作用。

今天这节课老班想从以下几个方面来说说，怎么样来深入了解一个基金经理。

先来扫个盲，基金经理是做什么的？

1. 基金经理不是操盘手：很多人以为基金经理就是整天盯在电脑前研究K线，研究买卖点位，其实这是交易员的工作。当基金经理决定建仓某只股票的时候，一般会把可以接受的价格区间告诉交易员，交易员只要在这个区间买入就行了，当然价格越低越好。

2. 基金经理不是大庄家：有人以为基金经理会凭借庞大的资金优势在股市里坐庄，其实不然。随着信息的透明和监管层的严格监管，靠坐庄抬价格的时代已经一去不复返了。虽然现在还会爆出内幕交易等丑闻，但是这种个例会越来越少。

3. 基金经理需要研究员：基金经理不是一个人在战斗，在他们背后有基金公司非常专业的投研团队在支撑，而且很多基金经理也是从研究员做起的。他们拥有扎实的基本功，还需要经常去上市公司实地调研等，优秀的业绩可不是靠拍脑门做出来的。

再来说说对基金经理有哪些评价指标。

评价一个基金经理的投资能力不是件简单的事情，仅靠看收益涨幅是远远不够的，需要对基金经理的收益获取能力和风险控制能力进行综合评价，而这其中也会涉及到很多专业的评价指标。可是由于我们普通投资者也没有类似Wind这样庞大的数据库，所以老班就以晨星为例，给大家介绍下比较常用的指标。（大家可以在晨星官网注册个账号，这样可以看到每月末最新的数据。网址：http://cn.morningstar.com/main/default.aspx）

评价一个基金经理需要把TA管理的同类型基金放在一起计算，不能只看某一只基金，而且需要考察不同历史阶段的表现，这样才能得出该基金经理的全面信息。以宝盈资源为例，来看看以下指标分别说明什么。大家在晨星官网输入基金代码进入到该基金的主页，就可以看到如下数据。

1.  收益获取能力指标

收益指标比较简单，一般是看不同历史时期的涨幅，从而得出该基金经理在牛熊市的业绩如何。看下图：

指标解释：

a.总回报：是对应历史时期的绝对回报值。

b.+/-基准指数和+/-同类平均：是相对基准指数和同类平均多赚（或多赔）的比例，是相对回报值。如果＞0，表示该基金跑赢指数和同类均值，反之则跑输。

老班总结：该现任基金经理彭敢自2010年11月上任以来，2011年-至今的业绩数据均超过同类型的平均值，仅在2014年没有跑赢指数（跟2014年下半年的蓝筹股爆发有关）。由此可见，彭敢在这只基金的管理上，在牛熊市、震荡市中均表现出色。

2.  风险控制能力指标

衡量风险控制能力的指标较多而且不好理解，老班给大家着重推荐2个指标。看下图：

指标解释：

a.标准差：反映计算期内总回报率的波动幅度，即基金每月的总回报率相对于平均月回报率的偏差程度，波动越大，标准差也越大。

b.晨星风险系数：反映计算期内相对于同类基金，基金收益向下波动的风险。其计算方法为：（基金平均损失-无风险收益率）除以同类别平均损失。一般情况下，该指标越大，下行风险越高。

老班总结：其实标准差这个指标衡量的只是波动，波动越大不代表基金亏损越大，而风险系数这个指标才是衡量一只基金相对于无风险收益率（一般是一年期定期存款利率）的亏损情况。这个指标计算比较复杂，大家直接看晨星给的评价就行了。从这只基金的三年评价看，该基金的风险系数偏低。

如果你觉得看上面这些指标太麻烦，可以直接看下图。该基金的组别（股票型基金）属于高风险，但是该基金在这个组别里属于偏低水平，一目了然了吧。

3.  风险调整后收益能力指标

有同学会问了：同时看上面两个指标没有可比性啊，有综合反映收益能力和风险能力的指标吗？当然有，夏普比率、詹森指数、特雷诺指数等都可以实现你们的愿望。这几个东西学名叫风险调整后收益能力指标。由于这三个指标的计算方法类似，且同向性很强，这里老班仅给大家简单介绍下夏普比率。看下图：

指标解释：

夏普比率：反映了基金承担单位风险所获得的超额回报率，也就是每承担一分风险所得到的收益有多少。

夏普比率=（基金总回报率-同期无风险收益率）/标准差

该比率越高越好。

老班总结：该基金的三年夏普比率是1.76，单看这个数值没有意义，需要把不同基金放在一起比较。如果你没有大量的数据，可以直接看晨星的评价。由此得出的结论是：在综合考察了风险和收益后，晨星对彭敢管理的这只基金给予了不错的评价。

其实除了上面这些指标，还有很多评价指标我们暂时没涉及，比如择时能力、选股能力等等。如果你熟练掌握了这些，再加上长期的数据观察，对选基还是很有启发的。

最后老班想给大家提个醒：看人比看数字困难多了。如果你长期坚持关注基金经理，用心分析其管理基金的表现，时间长了哪些基金经理能力强，哪些弱就会逐渐形成清晰的判断。无论对于选新发基金，或是判断手上基金该不该调整，或是跟着跳槽的基金经理顺藤摸瓜找到下一个好基都会大有帮助。

【小作业】

你偏爱的基金经理有哪些？