【注，本文于2014年6月4日首发于其他平台，具有时效性。请勿转载，不构成投资建议。】

一、先来说说我的P2P/P2C平台好评标准：
重点关注：
1.团队资质
2.担保公司
3.违约处理
4.平台风险控制

加分项：
1.风投参与
2.自动投标
3.每月付息，到期还本
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二、官方简介

1.平台介绍
    积木盒子向个人投资者推出基于互联网的，收益高有担保、门槛低又灵活的固定收益类理财项目。积木盒子理财项目为微小企业的融资项目，全部理财项目均由积木盒子审核并由与积木盒子合作的全国领先的担保机构二次审核并提供完善的担保与反担保措施。积木盒子理财项目基于互联网，操作简单方便，年化收益8%到14%，担保机构提供100%本息保障。

    平台主打优质理财，低门槛提供平均年化13%的稳健型理财产品。所有投资产品均为融资担保机构全额本息担保标和实地调查认证标。平台由北京乐融多源信息技术公司运营。

    项目种类：积木盒子现在主要有五种类型的理财产品：企业经营贷、核心商圈贷、购房周转贷、房产抵押贷、消费周转贷。

    债券转让功能：债权出让人通过积木盒子平台进行债权转让应向积木盒子平台支付服务费，服务费按以下公式计算： 服务费=实际成交的债权本金金额*0.5%。

2.资金安全
    积木盒子所有资金交易链路全程加密，同时启用手机短信验证码确保本人交易，同时,积木盒子的资金流转由受央行监管的第三方支付平台代管，出借人与借款人的资金流转路径由投资人主动发起建立，任何人无法更改此资金流转路径。还款时，投资人账户中的资金必须按原路返回。整个流程由第三方支付平台监管，保证其可靠性。另外，投资人提现时只能将资金转入与本人实名认证信息一致的银行卡内，杜绝了他人冒充提现的可能性。

【小Tip：如何区别网关型第三方支付和托管型第三方支付】
1.观察P2P网贷平台提供了几个第三方支付的充值通道，如果平台提供超过1个第三方支付，那么基本可以判定为网关型，建议您不要冒险尝试。由于托管型第三方支付必须让投资人和借款人同时在第三方支付平台开户，所以基本都只接入了一家托管型第三方支付公司。
2.观察在P2P网贷平台开户时是否需要投资人重新开立账户，如果P2P网贷平台要求您在注册时开通托管账户，那么就可以轻松判断这是托管型平台，因为每一个托管账户都是对应您在这个P2P网贷平台的操作，是一一对应的关系，而网关型第三方支付可以允许您一个账户在多个平台使用。

采用托管型第三方支付能够有效杜绝资金池风险。

3.风险控制
    积木盒子从第一天开始就建立了四项稳健的收益/风险控制制度，以实现对投资人的投资进行全额本息担保。在风控体系拥有四层保障，层层独立保护投资人的投资安全：担保公司、保证金、风险准备金、法律援助基金，通过这四层保护机制保证投资者利益。

>项目审核
积木盒子第一次审核 
    积木盒子平台的第一道审核包括获取、鉴别、审核借款客户的个人信息，征信报告，联系人信息，工作信息，银行流水，实地验证，财产信息等信用信息。然后由两个独立的风控团队独立审核，两个风控团队必须一致通过，项目才可以通过第一道审核。
    第一道审核完成后，积木盒子将所推荐的借款客户的所有资料发至合作担保公司进行终审。合作担保公司经验丰富的风控团队会分析该借款人的个人信息、征信信息、财产信息、工作/公司信息等对还款能力及还款意愿的判断最为显著的变量，决定是否对该项目提供担保。

同样的风控模式也被描述为：
第一步：全面的尽职调查 

     我们是目前国内唯一一家100%实现了对所有融资项目进行实地尽职调查的平台，所有尽职调查都是由我们专业的尽职调查团队进行。

调查报告的数据由实地调查数据、人民银行征信系统数据、公安部居民身份系统数据、税务系统数据、海关系统数据、工商局系统数据、车辆管理系统数据、房屋管理系统数据等组成。

    调查结果均达到了能被任意金融机构直接用于风险定级的程度。

第二步：风险评估

    取得调查数据后，项目不仅要经历积木盒子自身的风险评估，还要经历独立的第三方专业机构进行的二次风险评估。

第三步：融资规划

    在确保了项目安全性后，我们会使用我们的收益模型分析项目能否实现预期。最终，只有收益和风险上俱佳的项目，才会被我们投放到平台供投资人选择。

>>担保公司
    担保机构对每笔借款提供不可撤销的全额本息担保，担保机构会在贷款到期日之后的第二个工作日代为向投资人偿付所有剩余本金及利息。然后担保机构自行负责之后的追偿，催收工作。

>>>保证金制度
    与积木盒子合作的担保机构会在积木盒子的银行监管账户存放一定比例的风险保证金，该保证金随着其与积木盒子业务规模的变化而不断补充。该担保保证金存放在积木盒子在汇付天下平台开设的监管账户。积木盒子要求与平台合作的担保公司必须提供担保债权相应比例的保证金，设专门账户交由第三方进行监管，在担保公司出现代偿不及时情形下可第一时间对投资人启动保证金代偿。

>>>>风险金保障(即融资人互保机制)

    除去积木盒子对的融资人要求的委托担保，所有融资人都被要求基于融资额度提取部分额度进入风险互保金账户，该笔资金系平台融资人之间建立的风险保障，积木盒子仍委托第三方对该笔资金进行监管，在风险事项出现且担保公司及保证金不能及时代偿情形下迅速启用，确保投资人资金及收益可即时收回。

>>>>>反担保
    每个融资人都会要求向担保公司出具足额的连带责任反担保，包括但不限于不动产抵押、机动车抵质押、动产抵押质押、设备机械质押、权利质押、自然人信用担保等各种反担保措施，依据融资人的资质差异，为每一位融资人量身打造不同的、可操作的、易于变现的反担保方案，终极目标是为投资人再次增加一层安全保证。

这些信息已经基本上回答了本人最关心的违约处理和风险控制的问题。乍看下来真是十足的保障，但是这个保障真的足够安全吗？

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三、尼基深挖
1.平台可靠性

公司注册时间是2012年3月5日。目前已有2年多的经营时间。
2013年9月实缴资本由100万变更为400万。2014年3月，注册资本从400万（实缴）变更为1000万（实缴）。猜测是积木盒子在2014年2月拿到了银泰资本（法国VC）千万美元A轮融资之后有钱且有底气了。
该平台是2013年8月正式上线的。说明这还是一个很年轻的公司。目前看来，该平台是可靠的，并且处于快速成长期。

2.管理团队
董骏 联合创始人 
5年华尔街经验、5年中国中小企业服务经验（创业经验）、 美国特许金融分析师（CFA）、美国认证管理会计（CMA）、美国认证财务经理（CFM）持证者、中欧国际工商学院EMBA学位、美国康涅狄格大学MBA学位和中国云南大学学士学位。

魏伟 联合创始人
15年IT人，任职于华为、诺基亚和飞利浦，2006年创办移动通信技术服务的公司银诺威，2011作为天使投资人投资了多个科技类创业企业，中欧国际工商学院EMBA学位，北京理工大学学士和硕士学位

彭笑玫 联合创始人 
这位好像只是出了上百万的资金。

BarryFreeman 联合创始人
平台的首席财务总监，9年金融机构经验，以前是董骏创立的恒信悦华（Credit Heng）的CFO。


【稍微八卦一下，两位原始创始人，董骏和魏伟都是中欧国际工商学院的EMBA硕士呢，然后这位CFO又是董骏之前公司的CFO，一个创始人团队就这么来的。】
【另一个八卦，公司注册资金里面有一个出资人叫李宇阳，出资100万，但不是创始人。他是积木盒子的运营副总裁。】

整个团队和平台给了我基本的信任。首先，让我觉得，团队是有经验有背景的。其次，公司是踏实做事的

3.担保公司资质
随便找个几个项目的担保公司看看。
第一笔，路虎4S店经营贷款，云南中铭融资担保有限公司

在系统可以找到两条信息，该公司之前是三个自然人股东，其中包括董骏，后来变更为公司股东，实缴三亿。这条信息在下方积木盒子官方声明中可以看到。
有限责任公司为股东的担保公司的担保意味着什么大家心里有数。


第二笔，个人消费周转贷，圣鑫融金（北京）投资担保有限公司，注册资金1000万，实缴1000万，但没有融资性担保许可。


第三笔，企业经营贷款，河北融投担保集团有限公司，经营范围包括贷款担保，资金充足。




【积木盒子官方简介：河北融投担保集团有限公司（原河北省国控担保集团有限公司）成立于2007年4月，是河北省政府为缓解中小企业融资难、促进民营经济健康发展，由省国资委组织部分省属大型国企出资组建的专业担保机构。目前公司注册资本40亿元人民币，是河北省内规模最大的综合融资性担保机构。在省财政“十二五”期间每年注资2亿元的持续助推下，到“十二五”末，注册资本达50亿元以上。公司与省内外50多家金融机构建立了长期良好合作关系，授信额度近500亿元。】


担保是地域性很强的金融业务。经过尼基大概的搜索，平台上河北的融资项目基本上是由河北融投担保集团有限公司担保的。该担保公司，平台上也有介绍，实力雄厚，并且是专业的融资性担保公司。而在云南的项目，几乎是由云南中铭融资担保有限公司担保的。云南中铭融资担保有限公司是家什么公司呢。

很眼熟有没有？？董骏是云南大学学士，“2008年回国创业创立了恒信悦华（Credit Heng），现已成长为国内外资机构在华投资的最大中小微企业金融服务机构之一”。


    尼基认为，因为董骏有这样的背景，所以在目前积木盒子上的企业贷款，压倒性的位于云南，一方面是因为获取项目更容易，也因为董骏自己在云南有一个担保公司，更清楚云南公司的公司背景，方便做尽职调查，也更方便提供担保。此种情况可能也是平台发展初期的一种选择，可以更快的上项目，更多的了解企业背景，更方便的做担保。所以我不予置评。
    但一个网贷平台要继续发展，应该更多的基于自身的风险控制系统，去做可靠的项目、融资企业、担保公司的审查。显然，积木盒子目前并没有很好的做到这一点。如，圣鑫融金（北京）投资担保有限公司虽然只是提供个人贷款的担保，而项目本身风险不大，贷款人向银行抵押房产进行抵押消费贷款90万，银行已确认批准贷款。贷款人向积木盒子贷款34万作为短期资金周转。银行放款后，贷款人即可全额偿还本息。但担保公司圣鑫融金（北京）投资担保有限公司并不具备融资担保资格，注册资金1000万，授信有限，很难说这家担保公司有足够的担保实力。

融资性担保公司属于有监管，且通常是银行合作单位，具有银行授信，资金实力强大。而非融资性担保公司，即一般性公司担保，没有审批，没有牌照，没有监管，通常授信在注册资金的50%以下。

于是尼基建议大家在评估项目风险的时候，简单了解担保公司的情况，并且阅读担保合同的几个关键信息：
1.担保方式
一般担保保证人在某些情况下可以拒绝履行担保责任。
连带责任担保，保证人在保证范围内承担债务责任。
2.担保期限
在约定保证期间外或者无约定保证期间但超过履行期六个月，保证人免除保证责任。一旦发生违约，债权人需在6个月以内（或保证期间以内）执行权力（以法院通知书为准）。
3.担保范围
若规定范围，则保证人只对有限的债务部分承担履行责任。


4.保证金制度
【以下为在线QQ客服对话记录】
尼基  20:10:46
我想请问。积木盒子的保证金制度是什么样的制度呢？
理财顾问XX 20:11:14
  积木盒子要求与平台合作的担保公司必须提供担保债权相应比例的保证金，设专门账户交由第三方进行监管，在担保公司出现代偿不及时情形下可第一时间对投资人启动保证金代偿。
尼基  20:11:40
大概是多少比例的保证金呢？

理财顾问XX 20:13:18
建议您可以看一下这个

这个是我们现在公布的金额
尼基  20:14:36
因为平台的保证金制度信息并不多。。我并不能确定这个保证金制度能不能保障本息安全
理财顾问XX  20:15:35
  保证金的比例 现在还不太清楚 现在公布的是这个具体的金额
尼基  20:15:58
这个是现在平台所有贷款的保证金金额？
理财顾问XX 20:16:05
  恩
尼基  20:17:07
这四个是重叠关系么？
理财顾问XX  20:19:16
  不是重叠关系
尼基  20:20:20
这应该不是保证金的余额吧。。。应该是保证金覆盖的贷款的数额。。。。加起来有5亿多。。现在积木盒子融资9亿1。。。。剩下的3亿3是没有保障组合？

20:25:27
客服理财顾问XX目前忙碌，您希望： 选择其它客服  或者直接发送消息继续跟该客服联系。  


抱歉。最后我也没搞明白保证金制度是怎么回事。附公司存款余额证明一张。当然公司保证金也是三方专户监管的，不会在公司的账上。不过，如果发生违约事件，平台也是没有还款义务的。所以这笔钱几乎跟我们没什么关系。




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四、用户体验

先注册了平台，然后弹出：

 
果然是第三方托管的。
然后我就看了第一个标，是个新手标。所谓新手标就是新手专项的，对于第一次抢标的新手来说是个福音。这个还满不错的。

然后我点进去看了项目。大致看看吧。

不过这次介绍很简单。不像另一个项目有财务分析，如：

然后我注意了一下担保公司。


接着企业信息系统里面查询。

再接着看担保公司注册资金。

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五、尼基点评

    对于所有的P2X平台来说，普遍采用全额本息担保+保证金的模式。但是担保公司的资质真的够吗？保证金在坏账上升的情况下真的有用吗？
如果不能相信平台自风险控制措施，那就需要投资人自己在投标的时候去分析具体项目的风险和担保公司的资质。
    积木盒子的风险控制已经优于很多平台了，并且在得到风投A轮融资的情况下，可以期待积木盒子会迎来一个成长壮大期。但是，我仍然不够满意积木盒子的风险控制。平台是很优秀的，但仍然需要投资人在信任平台的同时，自己去评估每一个项目的风险之后再做决定。
    重点看项目介绍、贷款人的信息（财务指标）、担保公司的资质、担保合同4项去综合评估风险。因为平台是不会履行违约偿还债务的责任的，最后是担保公司在履行。

在信息不够明朗的情况下，不要去在意什么保证金制度了。

加分项：
1.获得风投融资。

感受一下。
2.债权转让有明确标的
3.起投低（100元起投），更亲民，有助于分散风险（但如果出现大规模的债权转让就会是很头痛的事）
4.募集期也有收益
在积木盒子投标后，资金会被短暂冻结，直至投资项目满额，投资才会生效。但积木盒子投资标的的计息时间将从投标的第二天起算，利率按照所投项目的年化收益计算。即，投资人从投标日就能开始享受项目的年化收益，投标越早，收益越多。
资金冻结期相当于银行理财产品的募集期。但是银行理财产品的募集期是没有收益的，隐性降低了投资年化收益。不得不在这个小细节上给积木盒子点个赞。
5.积木盒子是按日计息、按月付息、到期还本的还本付息方式。虽然利息不能复利，但也好过陆金所的等额本金还款方式。
6.项目投资年化在8-14%之间，属于合理范围。


减分项：
1.网站没有新标预告。说好的微信平台有呢？？
2.抢标困难。
3.提现有费用，2元/笔，由汇付天下收取。
4.客服人员有待提高。


给平台的建议：
1.进一步严格风险控制措施。
包括对担保公司的审核和保证金制度的完善。


2.更多元化的项目选择。
如果本来创始人就有云南的背景，那么很难让人不浮想联翩。而且平台要做大，项目一定是公开平等、多元化的，贷款人和担保公司也是处于公开平等的状态。
一个大胆假设，如果平台自己做假标，然后又自己找担保公司，完全可以三方合谋，做出一个假项目。


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六、投资人说
<p2p实务干货>经过了我一系列的研究，总结作为一个小小投资者，投资P2P要注意什么？

1.看平台风险
注册资金、股东关系、托管方式

2.看项目风险
项目介绍、贷款人的信息（财务指标）

3.看担保风险
担保公司的资质、担保合同4项
担保合同关键信息：
担保方式
一般担保保证人在某些情况下可以拒绝履行担保责任。
连带责任担保，保证人在保证范围内承担债务责任。
担保期限
在约定保证期间外或者无约定保证期间但超过履行期六个月，保证人免除保证责任。一旦发生违约，债权人需在6个月以内（或保证期间以内）执行权力（以法院通知书为准）。
担保范围
若规定范围，则保证人只对有限的债务部分承担履行责任。

4.其他的都是浮云

投资一句话总结：不要相信眼睛看到的，耳朵听到的，要看数字和逻辑告诉你的。

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关于上文提出的一些疑问，积木盒子运营团队也发布了一个声明，详见。
【积木盒子关于投资者若干疑问的公开声明】
http://www.jimubox.com/Issue/Index/303