我来收帖子了，哈哈~~小北加油哦，祝投资越赚越大，早日财务自由！

话说，最近暴跌，我也得好好学习，调整一下配置和计划，一起加油~~

彩铅笔

图真好看哈哈

一起加油～

这次基金跌了很多，所以要反思然后重新学习和调整。

自己拍的。打算这个月每天拍一张然后写句话留个记录，月底再回头看看。

不太会画，买来玩-_-#

7/2：

初级课程

1.2.2 债券基金：

1、债券基金是指专门投资于债券的基金。主要投资对象是国债、金融债和企业债等，为投资人提供固定的收益和到期还本，风险低于股票。

特点：收益稳定，风险低。

2，需要关注的因素：还有多长时间到期；发行人的还款能力。

3、选择基金 时需要了解：（1）、利率敏感程度；（2）、信用素质。

3.1、利率敏感程度：债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系，利率上升，债券价格就下滑。

衡量指标：久期。以年计算。

久期取决于债券的三大因素：到期期限、本金和利息支出的现金流、到期收益率。

久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。如：久期5年，利率下降1%，则净值上涨5%。反之，利率上升1_%，则净值下降5%。

又如：久期分别为4年和2年，前者净值的波动幅度大约为后者的2倍。

3.2、信用素质：取决于投资债券的信用等级，可参考评级机构对发行人偿债能力的评价。

最高：AAA

最差：D

投资级债券信用素质：AAA、AA、A、BBB。（有本息偿还能力）

非投资级债券：BB、B、CCC、CC、C。（高息债券，可能不会履行偿还债务的承诺）

已经不会履行偿还债务的承诺的发行人才会评为D。

晨星对美国的信用素质归类如下：

高信用素质：AAA或AA。

中等：AA以下，BBB及以上。

低：BBB一下。

附论坛里的课程：

国庆七天乐之3000元实现基金配置~D2-债券基金篇

【养"基"专业户】第四课：你知道吗？债券基金要这么选

7/3:

1.2.3:交易所基金

1、交易所交易基金是指可以在交易所上市交易的基金，又称ETFs(Exchang Traded Funds)，其代表的是一揽子股票的投资组合。

交易灵活成本低廉

该类基金之所以得到投资人的欢迎，关键在于其交易灵活和成本低廉的优势。

交易所交易基金有两种交易方式。一是投资人直接向基金公司申购和赎回。这有一定的数量限制，一般为5万个基金单位或者其整数倍;而且是一种以货代款的交易，即申购和赎回的时候，付出的或收回的不是现金而是一揽子股票组合。二是在交易所挂牌上市交易，以现金方式进行。与通常的开放式基金不同的是，交易所交易基金在交易日全天交易过程都可以进行买卖，就象买卖股票一样，还可以进行短线套利交易。因此，只有机构或者富有的个人大户才能直接向基金公司申购和赎回。对于普通个人投资者而言，只能采用第二种方式。

因为多属于被动式管理的指数化投资，所以交易所交易基金不需要负担庞大的投资和研究团队的支出，从而费用低廉，其管理费率甚至低于收费最低的指数共同基金。

采用被动式投资或指数化投资是交易所交易基金的特色，而且其选择的指数多是为投资人熟悉和广泛认同的指数。在美国，有紧贴标准普尔500的SPDRs，跟踪纳斯达克100的Qubes，等等。

指数化投资与套利机制

为什么选择指数化投资呢?其必须依靠套利机制来维持基金在交易所市场价格与资产净值之间的一致性，而套利者则需要关于基金投资组合全面而及时的信息。由于主动式投资的基金通常不可能经常披露其投资组合的信息，所以被动式的指数投资方式就成为首要的选择。

交易所交易基金的市场价格并不按照基金单位净值，而是取决于基金的供求关系，供求关系又受基金资产投资组合价值的驱动。此外，还有其他一些影响因素，所以基金的市场价格围绕单位净值上下波动。

值得注意的是，允许大型机构申购或赎回，从而形成的套利机制使基金的市场价格不致过于偏离单位净值。例如，当基金出现折价交易的时候，机构投资人会通过二级市场买入基金单位，然后赎回得到一揽子股票组合，再将股票出售获利。这种套利交易使得对折价交易基金的需求大量增加，从而缩小了基金市场价格与单位净值之间的差距。正是由于套利机制的存在，使得基金的市场价格与单位净值在大多时候是一致的。

这个比较复杂，还需再多找资料学习。

1.2.4:保本基金

指满足一定的持有期限后，为投资人提供本金或收益的保障。

保本基金提供的保证有：本金保证；收益保证；红利保证。具体比例由基金公司自行规定。

应关注事项：

1、保本基金有保本周期（国内3年以上，美国长达7年）；

2、保本性质一定程度上限制了基金收益的上升空间。为保本金，保本资产用于债券、大额存单等消极投资，收益资产勇于股票、期权等积极投资。

3、应仔细考察保本基金的费用。

保本基金 百度百科

1.2.5:基金的基金（Funds of Funds）

指以基金为投资对象的基金。适用于投资经验少或没时间的人。

缺点：双层结构费用。

1.3.1：基金的单位净值

NVA（净值）是基金单位份额的价格。

（基金的证券价值加总—相关费用）/份额=净值。

1.3.2:基金净值欲股票价格的差异：

1、股票价格在每天的交易时间内时时变化，基金在交易时间结束后计算，每天只有一个净值。

2、股票的流通股数通常是固定的，开放式基金的份额通常是不固定的。

3、股票的价格取决于人门愿意支付的价钱，基金的价格是基于投资组合的价值。

4、股票的表现可以用价格来衡量，衡量基金的表现，投资者需要审视其总回报。

1..4.1:基金的资产净值

我们把基金在一定时期内的收益定义为回报，作为衡量基金以往表现的基本方法。

总回报的来源包括：收入回报（分红+利息收入）；资本回报（反映基金所持有股票与债券价格涨跌的幅度。）

基金资产净值是在某一时点上，基金资产的指市值扣除负债后的余额，代表了基金持有人的权益。

1.4.2:单位基金资产净值

=（总资产—总负债）/基金单位总数。

年度回报=（本年末净值—上年末净值）/上年末净值。

1.4.3:分红

指把已经实现的收益向投资人分配，基础为“基金净收益”。

方式：现金分红；红利再投资。

1.4.4:回报率计算公式

总回报=（Ne/Nb）*（1+D1/N1）*（1+D2/N2）*……*（1+Dn/Nn）-1

Ne和Nb：期末和期初单位净值。

D1、D2：第一次、第二次分红金额。

N1、N2：第一次、第二次分红再投资日的单位净值。

7/7：购买基金五问

2.1.1：购买基金前五问：

1、过往表现如何？

2、风险有多高？

3、投资于什么？

4、由谁管理？

5、所收费用如何？

2.1.2：过往表现

看基金的过往表现，不能单看回报率，还必须有相应的背景参照——与合适的基准进行比较。

合适的基准是指相关指数和其他投资于同类型的基金。

2.1.3过往的风险有多高：

回报率越高，风险也越高，出现亏损的可能性也越大。因此考虑回报时，要同时考虑基金的波幅。

衡量波幅常用的两个风险系数指标：标准差和贝塔系数。

2.1.4：投资于什么范围：

主要是了解基金的投资组合。

不要根据基金名称去猜想其投资组合。

晨星评级中是通过其持仓状况、行业分类、晨星投资风格箱等项目对投资组合进行重点分析。

2.1.5：由谁管理：

基金经理对基金表现有举足轻重的影响，因此要了解基金经理是谁，任职多长，业务如何，并留意基金经理的更换。

2.1.6：购买成本：

买基金“不一定赚钱，但一定要缴费”。

认购费/申购费，管理费，赎回费，转换费等。

“你无法控制市场突如其来的变化，也无法控制基金经理的投资操作，但是你可以控制费用。”

7/8：关注你的风险承受能力

2.2.1：概述

基金投资的关键问题：能承受多大的风险。

通常面临两种风险：

1、短期波动而发生损失的风险；

2、无法实现理财目标的风险（终日对短期波动的担忧所困扰，会使你的投资更加保守，或根据短期业绩表现而频繁买卖，致使你忽略掉这个更大的风险。所谓“只见树木，不见森林”。）

因此，需要权衡实现理财目标的重要程度和你可以承受的短期波动之间的关系。

2.2.2：影响风险的要素：

风险的投资的副产品。风险显现，波动产生。

建议通过分散投资减少风险带来的冲击，缓解短期波动。

1、市场风险：取决于头寸在某一类资产或者行业的比重，为控制市场风险，不要把鸡蛋放在同一个篮子里。

2、公司风险：对个股来说，短期波动来源于上市公司的经营风险和股份风险。

3、经济风险：通货膨胀、利率变化、经济增长率等宏观经济的变化或传言导致短期波动。不妨投资一些周期性影响较小的证券。

4、国家风险：包括政治风险，经济地位，汇率风险等。可投资于不同国家或者地区的证券，以及不要过度依赖其中一上市公司在某国或某地区的成功。

2.2.3：你能承受多大的短期波动：

投资周期和投资目标将决定你对短期波动的承受程度。

“人非草木，面对波动，你不可能无动于衷。”因此，要考虑什么样的短期波动导致你的反应可能影响理财目标的实现，以及尽可能减少组合短期波动的可能性。

晨星的问题：

你能够承受组合一年的损失程度是多少?==》基金而言，闲钱投资，可以接受50%的亏损。

你能够承受组合五年的损失程度是多少?==》10%

你可以承受单只基金或者单项投资的最高损失是怎样的?==》单只基金 可接受50%+的亏损（毕竟本金不高）。

你计划如何来分散投资?==》国债、基金、P2P，理财产品按一定比例配置。

你在决定是否将某只基金或者某项投资纳入组合之前，会对其做怎样的风险考察?==》对基金而言，主要是参考其持仓状况和过往业绩。

7/9:

2.3：如何衡量基金的过往风险

2.3.1:标准差

标准差是指过去一段时间内，基金每个月的收益率相对于平均月收益率的偏差幅度的大小。

每月收益波动越大，标准差越大。

标准差所量化的对象是投资组合收益的波动而不是投资组合的风险。因为它没有体系基金的下行风险即亏损的可能性。最好将其视为衡量收益波动的手段，将其与同类型基金或业绩评价基准的标准差进行比较。

2.3.2：β系数

β系数衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。β系数越高，意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。β系数大于1，则基金的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。

如果β系数为1，则市场上涨10%，基金上涨10%;市场下滑10%，基金相应下滑10%。

如果β系数为1.1,市场上涨10%时，基金上涨11%,;市场下滑10%时，基金下滑11%。

如果β系数为0.9,市场上涨10%时，基金上涨9%;市场下滑10%时，基金下滑9%。

考察β系数时应同时考察R平方。

2.3.3:R平方

R平方为1，则基金与业绩评价基准是完全相关的。

R平方为0，意味着两者是不相关的。

R平方越低，β系数作为基金波动性指标的可靠性越低。

R平方越接近1，β系数则越能体现基金的波动性。

在晨星的基金评价体系中，同时列示了β系数和R平方。

“不能仅仅根据一个衡量指标来做决策，低的风险衡量指标并不能保证投资的100%安全。”

7/13:

2.4：如何选择业绩评级基准。

2.4.1：概述

我们需要一个客观的衡量基金表现的业绩评价基准（Benchmark)。

2.4.1：绝对指标作业绩基准

第一种业绩评价基准：绝对指标，又叫个人指标。即你需要的投资回报率，它是随着个人投资需求的变化而变化。

2.4.2：指数作业绩基准

第二种业绩评价基准是指数。指数反映了选定的若干证券的综合表现水平，也是最常见的一种业绩评价基准。

2.4.3：同类基金作业绩基准

即：将所要考察的基金与其他投资于同类型证券的基金进行比较。

对基金进行评价时，应选择多个业绩评价基准。首先，应考虑你的个人指标，来保证你的投资能够满足你的投资目标。然后，将你所要考察的基金和一个被投资人广为接受的指数进行比较，使得你对基金的业绩有一个较为概括的评估。最后，应将该基金和同类基金比较，就可清楚了解到，相对于同类投资风格的基金其是否有很好的表现。

7/16:

• 2.5 为什么要关注基金经理

2.5.1：基金的管理方式：

基金经理手握基金的投资大权，决定买什么、卖什么和什么时候买卖，从而直接影响基金的业绩表现。

基金的管理方式有三种：

第一种是单个经理型，即基金的投资决策由基金经理独自决定。

第二种是管理小组型，即两个或以上的投资经理共同选择所投资的股票。

第三种是多个经理型，每个经理单独负责管理基金资产中的一部分。

除了"谁是基金经理"之外，了解基金经理管理基金时间的长短也同样重要的。

如果在两个同样好的基金之间举棋不定的时候的时候，不妨挑选其基金经理在位期间比较长的那只基金。

2.5.2：受基金经理变更影响较小的基金类型：

1、指数基金。被动模仿指数。

2、一流基金公司旗下的基金。

3、管理小组型的基金。前提：当且仅当管理小组型基金确实是采取民主的方式进行投资决策管理的。

相反的，以下几类基金管理者的变动，应当引起我们的警惕：

单个经理的基金;

采取积极型投资策略的基金;

基金业绩虽好，但基金公司整体实力不强或旗下没有其他相似投资风格的基金的。

7/20:

2.6：你了解基金的费用吗？

2.6.1、概述：

基金费用一般都从投资额或基金资产中扣除，有一定的隐蔽性。

主要分两种：

1、一次性费用：不是所有基金都会发生；

2、年度运作费用：每只基金都会发生。

选择合理费用水平的基金有利于提高长期回报。

2.6.2、一次性费用：

包括：申购费（认购费）、赎回费、转换费等等。

2.6.3:年度运作费用：

每年发生的基金营运费用，包括：管理费、托管费、证券交易费、其他费用等等。

2.6.4、其他费用：

包括审计费、律师费、上市费、信息披露费等等。

建议：

债券基金：建议偏向于选择免申购费且年度运作费用尽可能低的。

股票基金：如果长期投资，应选择年度运作费用较低的。

基金并不是免费的午餐，但可以选择低费用的基金来提高回报。