一直以来就觉得投资市场风云诡谲，不适合我等笨人，也因此，初入投资市场寻寻觅觅好久才找到指数基金作为投资目标，低估买入，高估卖出，耐心等待收益的春天。

我一直比较推崇建立自己的基金池，然后在指数低估时买入基金，在高估时卖出。今天，为自己的基金池再添一员大将——环保指数。

之所以注意到环保指数，一是因为关注的大V的指数估值中提到了环保指数低估，另一原因是生活在帝都，雾霾天横行，切切实实感受到环境治理的迫切性

目前环保行业指数已经有中证环保指数（100只成份股）、上证环保指数（40只成份股）、中证水杉环保专利50指数（50只成份股）、中证环境治理指数、中证水环境治理主题指数。由于上证环保指数的收益率低于中证环保指数，而中证水杉环保专利50指数的PE估值处于历史高位，所以本文只分析中证环保指数。

1.指数简介

中证环保产业指数根据联合国环境与经济综合核算体系对于环保产业的界定方法，将符合资源管理、清洁技术和产品、污染管理的公司纳入环保产业主题，采用等权重加权方式，反映上海和深圳市场环保产业公司表现。

中证环保产业指数选取在资源管理、清洁技术和产品、污染管理领域业务收入占比超过25%的 100只股票作为成份股，以反映环保产业相关上市公司的整体表现。

发布日期：2012年9月25日

基 日：2011年12月30日

调样频率：每半年

样本股数：100

加权方式：等权

2.当前指数估值

    当前（20170929）中证环保的指数估值如下：

 数据来源：集思录

表中指标代表的含义：

（1）PE

PE=每股股价/每股盈利

比如股票价格是5元/每股，每股盈利为1元，则代表投资者愿意为了获得1元盈利而投资5元。

PE百分位是指全历史的PE（从指数诞生到估值截至日期）进行高低排序，当前PE的顺序位置，即有25.41%的PE比当前PE（29.22）低。一般来说低于50%为正常偏低，低于5%为极度低估。从当前PE判断，该指数是低估的。

（2）PB

PB=每股股价/每股净资产

公司的经营业绩越好，资产增值快，分母变大分子不变，市净率变小，股票被低估，具有较高的投资价值。通常，市净率控制在3以内为佳。

PB百分位是指全历史的PB（从指数诞生到估值截至日期）进行高低排序，当前PB的顺序位置，即有76.39%的PB比当前PB（3.05）低。一般来说高于50%为正常偏高。从当前PB判断，该指数是高估的。

（3）ROE

ROE=公司税后利润/净资产。

巴菲特曾经说过能维持ROE特性的股票，才是最终要选择的标的，而且ROE需要看3~5年的ROE，也就是持续盈利的能力。当前中证环保指数的ROE为10.70%，大于10%，还是不错的。

介绍了上面几个指标，可能大家发现了一个问题，以百分位50%为分界点评定是否低估，该指数如果按PE估值是低估的，但如果按照PB估值则是高估的，为什么会出现这种现象？

分析：这里就不得不提另外一个公式，PB=PE*ROE

我在看分析的文章中，记得有篇文章中提到，巴菲特早期在给股东的信里，就曾非常隐晦的谈到，净资产收益率（ROE）为10%的公司，其正确的估值就应该是10PE。

如果一个股票是高PB，低PE，那么对应的就是异常高的ROE，而这种ROE往往不能持续。此时环保指数就是高PB，低PE，而ROE较高很有可能就是这种情况。

3.总结：

通过上面的分析，可以看出，单纯从PE估值出发，环保指数是值得投资的，而且我以前就是根据PE估值开始定投这个指数的，但是在写这篇文章的时候发现PB值居然高估了，然后就可能需要观望一下了。

Ps.写文章还真是得自己有个数据库，否则想要找问题答案得搜索半天，不如自己数据分析。。