发帖前犹豫好久是发基金组，还是发综合理财组好，最后想想从个人角度考虑这只是个观后感，或者说学习心得，所以选在了读书组

看了嘉实官网上萧碧燕的几次巡回讲座，除了大家熟知的微笑曲线，停利不停损等定投理念，我更多地关注她的投资逻辑和实操方法。

一、单笔还是定投

如果低位买入，肯定单笔收益大于定投收益，但问题是如何确定是低位？俗话说，没有最低，只有更低。因此在相对低位开始定投是比较理想的投资方法。

中国股市牛短熊长，波动大，定投在相当长一段时间无法盈利，甚至亏损很多，所谓负太久负太多，导致投资者无法坚持定投。因此定投不能一成不变，可以根据点位确定定投的额度。

二、定投真的是随时开始都可以吗？

是的，但是有条件。如果定投开始点股市处于低位，当然没毛病。中位也很好，既不会负太久，又有足够的时间攒够份额。现在要讨论的是高位，譬如5000点，这时也可以定投，但要注意控制定投金额，不能豪爽地大笔买入，活脱脱地追高呀！此时可以定投，金额要小，止盈点要低。达到止盈点一定不要犹豫，坚决赎回，然后降低定投额和止盈点继续定投。如果不幸买入不久就开始走熊，那么坚持定投，反正投入不大，绝对亏损额低，刚好可以享受一个完整的微笑曲线。

三、定投具体操作方法

萧碧燕比较建议的方法是定投+低位单笔加码。以沪指为例，2000-3000低位时不止损坚持定投，收益率-30%时定投加码，例如

月定投2000元，止盈点50%；收益开始转正后继续定投，当达到止盈点50%时赎回；

此后依然坚持定投，但定投额度降为1000元，止盈点调低至30%；

再次达到30%止盈点赎回后，定投额减至500元，止盈点降至15%；

达到止盈点15%时赎回，月定投额减为300，止盈点10%；

…………
当牛转熊，定投开始亏损时依然坚持每月小额定投，收益率-30%时，定投额加至2000，止盈点设为50%，再次循环。

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其实这种比较复杂的定期不定额的定投方法跟定期定额法的收益差不多，不过由于控制仓位控制风险，比较容易坚持下来，而定投的必胜法门是坚持！

下面贴两张现场PPT截图

这是两次讲座同一个例子的截图，图二的定额定投是每月月固定定投5000元的李女士，智能定投是不定额（500~5000）+单笔加倍加码的王先生。

从结果上看：

2008年1月7日~2009年11月26日 沪深300指数 从5556.59跌至3625.80，跌幅34.75%，期间

李女士月定额定投5000元，投入23期，共投入115000，收益24284元，收益率21.03%；

王先生不定额定投，起初月投500，收益率-30%开始增加定投额至5000，并开始第一笔单笔加码，此后每笔加码跌幅达到10%加倍加码，最后不定额定投23期，定投投入79000（=500*8+5000*15），收益24381（30.86%），

单笔1投入10万，收益45744（45.74%），

单笔2投入20万，收益104444（52.22%），

单笔3投入30万，收益215899（71.97%），

总投入679000，总收益390469（57.5%）。

从过程上看，同样是定投收益率-30%的08年9月，李女士亏损12075，王先生亏损1207，投资压力谁大很清楚，换作你是李女士，是否还能继续坚持定投？如果是王先生呢？

收益对比当然不能用李女士纯定投收益的24284跟王先生有加码大额投入的收益390469比，我们比较的是两位的定投部分收益，李女士24284，王先生24381，基本没差对吧。

王先生这种不定额定投的方法除了可以缓解心理压力，有助坚持定投外，还有一点好处就是可以作为股市行情监控工具。上面第一个问题提到了基金投资，单笔还是定投好？其核心是如何确定低位，不定额定投的收益率就可以充当这样一种判断工具。

所以不定额定投+低位单笔加码的方法虽然略显复杂，但益处显而易见。

温馨提示：以上总结属个人消化整理，主观色彩浓烈，也许会出现理解偏差，请审慎对待