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老姐听了力哥的话，未来最有发展前景的四个行业，泛理财、泛娱乐、泛健康、泛教育，于是在2015年高位买入传媒指数基金，至今没有解套，仍在不断定投摊薄成本中。这两年她没少在我耳朵边唠叨这个基金跌了多少多少，于是有了点兴趣，也算是帮老姐拿放大镜看一下，到底是否应该继续买入呢？

1指数介绍

全称：中正传媒指数

含义：中证传媒指数聚焦传媒行业，从可选消费和信息技术中与传媒相关的公司股票中选取不超过50只股票组成，反映传媒行业公司股票的走势。该指数在选样时选取设计广播与有线电视、出版、营销与广告、电影与娱乐、互联网零售、互联网服务等业务的上市公司股票纳入传媒主题。

基日：2010年12月31日

发布日期：2014年4月15日

样本股数：50

加权方式：市值加权

十大权重股

总结：从成分股市值来看，中证传媒指数成分股平均市值为264亿元，重仓中小盘股票；从成分股权重来看，指数成分股权重按照自由流通市值决定，成分股流通市值越大，所占权重越大，说明该指数涨跌很容易受到权重高的成分股影响。

2对应的指数基金

追踪中证传媒指数的分级基金有两只，鹏华中证传媒和工银瑞信中证传媒，无论从成立时间和基金规模上，鹏华中证传媒更合适投资。另外市场上第一支传媒ETF基金在2017年12月成立，目前处于封闭期，没有开盘交易。之前传媒指数里乐视网权重高，两个分级基金也不能幸免。而广发传媒ETF刚好避开乐视，抄底用最好。

3该指数有什么钱景

（1）人民对美好生活的向往

十九大指出，“中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡、不充分发展之间的矛盾”。人民生活水平提高，不再满足于吃饱穿暖，而是要追求美好生活了，而美好生活自然少不了文化娱乐行业。

（2）指数成分公司契合中产消费升级方向

中证传媒指数行情催化剂多元，覆盖影视、游戏、广告以及数字阅读四大领域，行业关注度高。传媒行业覆盖了日常生活中的主要消费升级需求，符合时代发展趋势。以文娱行业为例，现在电影票房动辄破10亿、20亿，早已不稀奇，仅仅去年《战狼2》就收获票房50多亿，刷新国内票房纪录。国内的文化娱乐行业发展尚处早期，未来空间依然很大。随着观影人次的提升和影院的下沉、国产影片质量的提高、进口片数量的增长，未来国内票房总量巨大。

（3）指数本身优势

①业绩支撑指数上涨

高成长性。中证传媒成份股整体营收都在稳步上涨，从2012年869.05亿元，到2016年2473.78亿元，复合增长率达到29.89%。净利润从2012年82.95亿元，增至2016年284.84亿元，复合增长率达到36.13%。从营收和利润来看，整体增速还是不错的，2017年的营收和利润不出意外也会超过2016年。

高ROE、低负债率。2016年ROE为11.89%，而同期偏成长类的中证500仅为7.53%；2016年37.73%的资产负债率，大幅低于行业84.55%的平均水平。

在传媒文化持续繁荣发展的背景下，具备“两高两低”特性，叠加价值回归的确立，传媒行业安全边际越发高企。

②低估值，上涨概率大

指数走势

2018年1月11日指数估值（数据来源于微信号：读财札记）

E大说过，任何一个不死的行业，从最高点跌下来30%左右，买入，长期看不会亏。中证传媒指数自2015年下跌至最近的交易日1729.95点，已经跌到历史底部，之后上涨概率较大。

4该指数存在的风险

（1）内在风险

①泡沫风险

中证传媒指数处于相对历史低位，但是其PE估值并不低，而且由于成立时间仅3年多，参考价值有限，也就是说自2015年指数暴涨的泡沫可能没有消化掉，现在的低估值可能并不低估。

②权重分布的问题，可能踩雷

中证传媒指数是市值加权，容易受到权重股的影响。2017年传媒指数跌的那么惨，很大一部分原因就是之前指数重仓乐视网，而乐视网2017年利空消息不断，又停牌很长时间。同样地，虽然现在指数成分中剔除了乐视网，但是一旦该指数中的其他重仓股存在利空消息，也难以消化。

(2)外在风险

①中小盘，行情分化不买账

目前市场行情分化，偏爱白马股，而中证传媒指数属于中小盘，在这种行情分化下，即使传媒指数存在投资价值大家也不买账。不过人弃我取，这个风险也只是短期风险，长期投资可以忽略。

②传媒虽好，A股无大佬

力哥认为泛娱乐中最赚钱的主要是社交、互动娱乐（游戏/VR）和旅游。社交大佬腾讯和微博没在国内上市；游戏大佬腾讯和网易也没在国内上市；旅游大佬携程，美国上市。所以传媒虽好，但是好像和美好生活差距还挺大。

5小结

从指数的内生性增长来看，中证传媒指数值得投资，且目前估值处于底部，是抄底的好时机，但是为避免可能存在的泡沫风险，建议采取定投方式进行投资。