《投资中最重要的事》下

丹心照玉壶丹心照玉壶 2018-04-05 12:45 阅读(991)

10、世界上不存在着每年都有效的投资方法。正如乔尔。格林布拉特所说：第一价值投资是有效的。第二价值投资不是每年都有效的。第二点是第一点的保证。正因为价值投资不是每年都有效，所以它是长期有效的。对于多数人而言，只有把估值掌握好，把进本面分析好，淡化选时，长期看投资回报不会差。

11、”数月亮“的行业，还有一个不太好听的名字：”寡头垄断行业。寡头垄断必分为两种：：国家给的和市场给的。国家给的寡头垄断（公用事业）往往随着价格管制长期投资回报一般不会太高。只有市场竞争行业洗牌后产生的寡头垄断才有定价权。（如各行业的龙头老大）

12、投资收益与智商高低无关，高智商的人有时喜欢做一些有挑战性的事情。但是赚钱的投资机会往往是简单的。数星星比数月亮有技术含量。但是投资结果往往与智商和技术含量无关，对于投资者而言，等企业竞争分出高下。在“月朗星稀”胜负已分的行业中投资行业龙头，是胜而后战。在那些竞争者多如繁星的行业中硬是去猜谁是最后赢家是战而后求胜，等行业格局清晰后再买龙头。当风险收益比更佳，腾讯百度几年前就已是不怎么小也不怎么新的寡头了，但是之后股价又翻了几番

13、股票式债券：债券下跌后人们看到的往往是机会。因为人们会注意到债券的未来到期收益率，收益率已经为价格的下跌而上升了，股票下跌后，人们看到的却只是风险，因为股票没有固定的息票，和到期日。其实股票和债券一样，价格大幅下跌后，未来收益率就上升。价格大幅上涨后，未来预期收益率就下降，早在1977年，巴菲特就说过，股票不过是穿着股票外衣来参加华尔街化妆舞会的，长期资本回报率为12%的债券，想清楚这一点，对股市进行印象思维也就容易了。

13两种风险，一种是股价短期波动的风险，一种是本金永久性丧失的风险，股价下跌中，第一种风险在加大，第二种风险在减少。很多人只看到第一种风险，于是追涨杀跌，往往在最低点把股票清仓，其实第二种风险才是真正的风险，低估值的好公司，即使短期波动在所难免，本金永久性丧失的风险也很小。

14一个好的荐股逻辑，包括三点：估值：这支股票为什么这么便宜？（估值水平于同业比历史比，市值大小、与未来成长空间比）品质：这家公司为什么好定价权（成长性、门槛、行业竞争格局）时机：为什么要现在买？（盈利超预期，高管增值，跌不动，基本面拐点上，新订单等。）

15银行板块盘子大，大家都不大愿意买，其实把眼光放长远点，大家都不愿意买的股票，反而更有可能是中长期有超额收益的股票。