本文转载自【基金豆】公众号，作者为基金豆分析师孙龙。

导语：基金定投作为一种简单有效的理财方式，深受投资者喜爱。但实际投资过程中，大家普遍发现基金定投并没有预想中的那么“有效"，更没有大家鼓吹的那么“省心”，问题到底出在哪里了？

1、当我们谈论基金定投时，我们都在谈论什么

当市场上的主流观点给我们灌输基金定投的时候，他们通常只是在陈述两个事情：买买买和最终会盈利。

越跌越买、长期投资、坚持……

即使是牛市顶点开始定投也能获利、“十年十倍”……

当然也时常会有一些比较专业的文章，来分析不同的定投频率、定投金额的调整、定投入场时机的选择等对于定投结果的影响，结论一般无非两点：影响不大、可以提升一定的收益。

总而言之，我们在谈论定投时，我们实际上都是在谈论定投能够赚取多大的收益。因为只有在这种结果导向下，才能引导投资者参与定投。所以，这实际上是一种营销的思维模式。

当然，定投本身确实是一种简单有效的投资方式，尤其是在市场表现不景气的情况下，定投更是一种积累筹码的有效方式。基金豆投研团队也专门开发了微笑定投、小目标等基金组合产品方便大家定投。

举一个健身的例子，当我们谈论健身的时候，我们关注的主要是健身所带来的各种好处，尤其是健身教练，都能让你感觉，健身就等于有了一切，不健身就是对自己的不负责任。大家也都明白健身的道理，所以健身教练的营销，除了说的有点过之外，基本观点是对的。

但问题在于，我们会看到很多人在自身对健身效果的渴望下，或者在健身教练的强烈攻势下决定健身；却很少看到那些嚷着要健身的人最终收获了健身所带来的好处，大部分人仍然是大腹便便或体弱多病。很多人会参与基金定投，但很少有人因为定投获取了收益，更不用说还能获取不菲的收益了。

2、没人告诉你的基金定投的“坑”（定投其实是一场苦修）

为什么大多数健身的人最终没能像健身教练说的那样，健身成功呢？因为健身教练没有告诉你，决定健身的人里面，有9成因为没法控制自己对美食的渴望而半途而废；剩下的人里又有9成因为健身小成而无节制的“奖赏”自己，从而放弃了更大的进步。

定投也一样，主流观点没有告诉你的是，参与定投的人，有9成因为不能忍受亏损而割肉出场；剩下的人又有9成的人坚持到回本就立刻离场了，白白浪费了前期积累的筹码。

所以，尽管定投简单有效，但在定投的过程中，对于投资者则是一场苦修，一场面对长期大幅亏损，仍需克服内心的恐惧、煎熬，方能最终收获盈利的苦修。

对于这场苦修，我们拿2007年牛市高点到2015年牛市高点之间的上证综指行情做一下定投，来感受一下。（从2007年10月开始，每月月初定投1000元）

看到这张图，主流观点会告诉你，即使从牛市高点开始定投，也能在2015年的牛市高点获取一倍的收益。

但我想给大家展示另外两张图：

这张图是把上面的净值图中，净值大于1的部分给截掉后留下的部分。图中绿色的部分显示的是亏损的时间区间，颜色越深，代表亏损的越严重。我们可以粗略看到，整个定投过程中，亏损占据了大部分的时间，并且在2008年10月底资产净值的亏损程序超过了50%。

进行一下简单的统计，从开始定投的2007年10月第一个交易日开始，到2015年6月份的牛市高点，共1870个交易日中，盈利和不同亏损程度（10%，20%，30%）的占比情况如下图。可以看到，在整个定投的过程中，账户账面盈利的时间只有25%，剩下的时间都处于“被套”状态，甚至还有25%的时间，亏损都超过了20%。

所以，从这里你看到了什么呢？定投是痛苦和煎熬的。如果坚持不住，你就只能落在蓝色的区域，而无缘红色的区域。但也请不要忘了，2015年牛市的时候，你最多有可能获取100%的收益。

下面我们从钱的角度来理解一下这种苦修的痛苦程度。从2007年10月开始，我们每月投入1000元，截止到2015年6月份，共投入了93000元。下面为损失的金额的走势。

从中可以粗略看到，随着定投金额越来越多，后期即使是整体的亏损幅度变小了，但亏损的金额却接近20000元。我们同样做了不同亏损金额区间的统计（如下图），发现在整个投资的过程中，也有25%的时间亏损在10000元以上。

3、简单的事情

对于定投，大多数的人都很难坚持下来，坚持下来的也都或多或少地经历了长时间亏损的煎熬。可见，简单的事情并非看起来那么简单。这一点基金豆的用户朋友们一定深有体会，在市场下跌时很多朋友也有过动摇，但坚持下来的朋友最后都笑了。

所以，当我们因为定投收益而考虑是否定投时，多想想定投过程中的艰辛，自己是否有足够的定力来度过；当我们正在经受定投的煎熬时，多想想市场上涨后的不菲盈利。或许这样能让我们把本该简单的事情，真正地做得简单。

“谁无暴风劲雨时，守得云开见月明。”与大家共勉。

作者：孙龙

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