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转债名称：南威转债 

申购代码：754636

申购时间：7月15日（周一）

转股价值：96.35（7月11日收盘价）

小她评估：谨慎申购★★★☆
 

可转债相关信息

我们来看两个重要的指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

南威软件7月11日收盘价为9.76，南威转债初始转股价为10.13，转股价值96.35，略低于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

南威转债的纯债价值为79.11，纯债价值正常略偏低。南威软件公司主体和本次南威转债的评级只有AA－级，目前市场对于相对较低评级的债券很谨慎，导致我们所采用的贴现利率大幅提高，纯债价值较低。（采用同期限AA－级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

南威软件是国内“互联网+政务服务”行业领军企业、平安城市与智慧城市产业链资源整合运营商、行业大数据应用与服务提供商及分享经济平台运营商。

公司主营业务收入分布情况如下：

在“互联网+政务服务”领域，南威软件一直创新引领全国“互联网+政务 服务”业务的发展，是国内“互联网+政务服务”电子证照国家标准制定的组长单位。 为国家、省、市等五级政府部门建设多个典型项目应用，政务服务客户案例覆盖全国 25 个省、自治区、直辖市。

公司在平安城市领域的主要产品包括: 智能感知大数据平台、智能交通管控平台、涉车大数据平台、无线终端信息采集应用系统、大数据传输平台、部门间信息共享平台等。 

公司业务地域非常集中，报告期内，公司来自福建省内的业务收入占比分别为80.64%、84.99%和 77.62% 。

南威软件近五年营业收入稳步增长，净利润在2017、2018年出现了较快速增长，经营出现好转。

图片来自：wind

市场情况

正股方面，公司股价年初跟随市场出现了大幅反弹，在4月中旬见顶后目前已经回落至起涨位置附近，总市值51亿，市盈率31倍，处于合理范围内，股价有一定支撑。

2019年9月和11月分别有两次股权激励限售股份解禁，解禁股占流通股本比例较低，对股价压力较小。

大盘目前处于缩量震荡期，等待各种消息落地后选择方向。

小她评估★★★☆

从南威转债目前的信息看，其转股价值、纯债价值尚可。

近期受市场谨慎情绪影响，可转债上市的溢价率水平较之前降低，连续几只可转债出现了负溢价的情况，今日上市的华森转债转股价值94.75，溢价率为近期最高，华森转债收盘于100.51，计算手续费的话基本不亏不赚，建议大家对于溢价率不要有过高期待。

整体上看，小她给予圣达转债评级：

谨慎申购，★★★☆

小她可转债评级体系：

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好

关于可转债打新：

可转债打新是低门槛低风险，小白也能轻松参与的一种投资方式。只需要一个股票账户，0元就可以参与，中签后才缴款，最低只需1000元。以佛系心态参与，常有小惊喜。

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