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转债名称：好客转债 

申购代码：754898

申购时间：8月1日（周四）

转股价值：101.5（7月30日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★
 

可转债相关信息

我们来看两个重要的指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

好莱客7月30日收盘价为16.87，好客转债初始转股价为16.62，转股价值101.5，略高于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

好客转债的纯债价值为79.54，纯债价值适中。（采用同期限AA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司主要从事板式全屋定制家居及其配套家具的设计、研发、生产和销售, 为消费者提供全屋定制家居的整体解决方案,满足消费者在全屋定制的设计、空间利用、功能等多方面的综合需求。 

公司主要产品包括但不限于整体衣柜、整体衣帽间、整体书柜、整体电视柜、 整体酒柜、榻榻米、整体厨房、定制木门及其它配套产品等。

公司主营业务构成如下，主要以整体衣柜及配套家具为主，正在逐步开发橱柜及木门产品：

公司上下游情况如下，上游板材价格波动对公司经营影响较大：

公司营业收入及净利润在前几年保持了较高速增长，2019年一季度较去年同期有小幅增长，但增速有所下滑：

图片来自：wind

市场情况

正股方面，公司为全流通上市公司，股价在今年2月随大盘反弹之后在底部区域震荡，再次大幅下跌风险很小。

大盘在科创板上市之后成交量有所萎缩，但是整体维持区间震荡走势，无明显利空因素。

小她评估★★★★

从好客转债目前的信息看，其转股价值优秀，纯债价值尚可，定制家具行业整体增速高于传统家具行业，增速相对稳定，但受房地产市场影响较大，未来增速预期有所下滑，公司作为定制家具行业龙头公司之一，未来有望保持稳定增长。

近期受市场谨慎情绪影响，可转债上市的溢价率水平较之前降低，连续几只可转债出现了负溢价的情况，建议大家对于溢价率不要有过高期待。

整体上看，小她给予好客转债评级：

建议申购，★★★★

小她可转债评级体系：

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好

关于可转债打新：

可转债打新是低门槛低风险，小白也能轻松参与的一种投资方式。只需要一个股票账户，0元就可以参与，中签后才缴款，最低只需1000元。以佛系心态参与，常有小惊喜。

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