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保险精选
换个角度看市盈率
市盈率=每股市价/每股收益
以前我一直以为对于同一个行业来说，市盈率越低越好。
前阵子和客户单位一起出去吃饭，席间聊到为什么A公司和B公司发布的半年度利润差不多，A公司只有30多亿的市值，B公司有50多亿的市值，市值差了将近一倍（即B公司的市盈率差不多是A公司的一倍）。
中间有人说到一个观点让我觉得茅塞顿开，他说：资本市场的市值不仅仅是简单的对利润的横向对比，市值依托的也不简单的就是净利润。首先净利润就有经常性损益和非经常性损益，非经常性损益具有不可持续性；其次经常性损益的价值也是不一样的，有些公司战略清晰，经常性损益主要来自于自己的核心竞争领域，这种利润就比较有价值也具有持续性；有些公司的战略比较混乱，看到哪个版块赚钱就往哪个版块走，东一榔头西一棒子，订单之间的规模效应和协同效应很差，利润表看起来比较好看，但是持续性不确定，利润的价值就比较低。另外，除了公司利润表呈现的利润之外，公司内部治理机制及管理机制的完善程度也很重要，对于经常受到处罚的企业即使利润较好也是需要打折的。完善的治理结构和诚信的管理层才值得投资者信赖，内部管理很凌乱的公司很难拥有核心竞争力，不诚信的管理者就更应该远离。
世界上没有两片相同的叶子，自然也不存在两家相同的公司，离开公司的实际情况仅对比市盈率就失去了对比的价值。
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