今天，@月月鸟儿 私我。

我觉得这个挺划算的，就买了。

可转债发行，我们在T-3日（T指代发行日）的晚上看到发行公告，T-1日是原股东优先配售可转债的股权登记日。所以我们能在T-2日或者T-1日买入股票，持有到T-1日收盘，就获得了优先配售权。

可转债发行公告中，会明确提到一个数据“每股配售XXX元面值可转债”，简称每股配售额（或每股配债额），根据以往数据，每股配售额集中在0.5-3元之间，超过3元的为数不多。

单看每股配售额，是看不出哪个更值得配售的，因为股价高低差别很大。用“每股配售额”除以“每股股价”，得到一个“每股配售比（每股配债比）”，能清楚看出哪个公司的优先配售更划算。

多个股票，每股配售比越高，表示获配同样金额的可转债，所需买入股票的资金越少（也可以理解为：一样多股票市值，每股配售比高的，能配到的可转债更多），因此会更值得参与优先配售。

为什么每股配售比是参与可转债优先配售的首要问题？

首要问题，不应该是看公司值不值得投资吗？不！目前我们大多数人参与可转债投资，在可转债上市就卖掉了，持有时间不超过一个月，看公司基本面那是地命海心。

正常情况下，优先配售股权登记日过后，股价会下跌——优先配售权已经到手，就没有必要留着股票了，很多短期投资者会卖出，自然就下跌。所以学会可转债优先配售经常被称为“学了一门亏钱的手艺”。既然下跌是大概率事件，那么，参与优先配售的首要问题，自然就是要减少下跌带来的亏损。

我们知道，可转债上市第一天就卖掉的收益挺有限的，假定为一签的收益100元吧——我相信，每签平均赚100元，大多数可转债投资者是愿意接受甚至期盼的。如果优先配售一签可转债上市卖掉能赚100元，那因为优先配售而买入的股票，亏损只要在100元以内，算总账，还是有利可图的嘛。

以常熟汽饰为例，200股就有可能优先配售1000元可转债，如果在股权登记日之后下跌幅度在5.03%以内，投资者的亏损不超过100元——假定一签可转债上市首日卖出能赚100元，那这波操作不亏。

而顺丰或者福斯特这样每股配售比很低的，在股权登记日之后，股价只要下跌一点点，亏损就超过100元了——假定一签可转债上市首日卖出能赚100元，这波操作亏得稀里哗啦的。

显然，常熟汽饰的可转债优先配售，要比顺丰的更能抗风险。

所以，首要看每股配售比，越高越划算，越高抗风险能力越高。